Cercetare de capital

Rolul cercetării capitalurilor proprii

• Cercetarea pe acțiuni joacă un rol foarte critic, care umple golul de informații dintre cumpărătorii și vânzătorii de acțiuni.
• Motivul este că la toate nivelurile (individuale sau instituționale) este posibil să nu aibă resursele sau capacitățile de a analiza fiecare stoc.
• În plus, informațiile complete nu sunt furnizate de către conducere, din cauza căreia se creează alte ineficiențe și se tranzacționează stocurile sub sau peste valoarea justă.
• Analistul Equity Research petrece mult timp, energie și expertiză pentru a analiza stocurile, a urmări știrile, a vorbi cu conducerea și a oferi o estimare a evaluărilor stocurilor.
• De asemenea, cercetarea capitalurilor proprii încearcă să identifice stocurile valorice din oceanul masiv de stocuri și să ajute cumpărătorii să genereze profituri.

Care este ierarhia tipică în firmele de cercetare a capitalurilor proprii?

• O ierarhie tipică la o firmă de cercetare a capitalurilor proprii începe cu șeful de acțiuni / șeful de acțiuni în partea de sus.
• Ulterior, există analiști (senior) care acoperă diferite sectoare. Fiecare analist acoperă în principal aproximativ 10-15 companii dintr-un anumit sector.
• Fiecare analist senior poate fi susținut de un asociat, care, la rândul său, poate fi susținut de câțiva analiști juniori.

Care este rolul șefului cercetării?

• Șeful cercetării acționează ca un membru cheie pentru a gestiona echipa de analisti de cercetare Equity, oferind echipei conducere, coaching și îndrumare pentru a se asigura că obiectivele și obiectivele de intermediere sunt îndeplinite.
• Ei supraveghează rapoarte de cercetare, publicații; editează, precum și monitorizează procesul de analiză și recomandări de intermediere.
• Acestea se asigură că este oferit un sprijin adecvat echipelor de vânzări și tranzacționare.
• Contribuiți la acțiuni oferind contribuții la nivel de experți pentru strategia generală, obiectivele, inițiativele și bugetele
• Responsabil pentru angajarea, compensarea, dezvoltarea și managementul performanței analistului
• Legătura cu administratorii de fonduri și cu echipele de cercetare

Care este meseria de analist senior?

Mai jos este un extras dintr-o cerință de locuri de muncă a unui analist senior –

sursă – Investitor Federat

• În mod obișnuit, un analist senior de cercetare de capital ar acoperi un sector cu cel mult 8-15 acțiuni. Acoperirea implică urmărirea activă a acestor stocuri. Senior Analyst încearcă să aducă maximum de companii sub acoperire în sectorul pe care îl urmărește (inițierea acoperirii)
• Mulți analiști superiori de acțiuni acoperă companiile în care investitorii ar putea dori să investească. Aceste companii sunt precum companiile cu capitalizare de piață ridicată sau cele cu volum de tranzacționare mai mare și ar putea exista și cazuri în care investitorii doresc să investească în capitalizare mică sau capitalizare medie societăți pe acțiuni cu o acoperire mai mică a analiștilor.
• Una dintre cele mai importante responsabilități ale Senior Analyst este de a veni cu Actualizare trimestrială a rezultatelor – rezumatul rezultatelor, așteptările și performanța față de aceste așteptări, actualizarea previziunilor etc.
• Discutarea cu clienții (partea de cumpărare) și prezentarea apelurilor lor pe acțiuni. Ei trebuie să comunice cu sârguință recomandările de cumpărare și vânzare de acțiuni. În plus, trebuie să articuleze clar de ce un anumit stoc ar trebui inclus în portofoliul lor.
• Scrieți actualizări importante pentru evenimente din industrie, cum ar fi conferințe sau actualizări ale întâlnirilor de management
• Pentru a actualiza echipa de vânzări, care se ocupă cu echipa de tranzacționare despre cele mai recente știri din sector și companie, și să le mențin la curent cu punctul de vedere al brokerajului.
• Participarea la apeluri de conferință pentru actualizări importante ale companiei, rezultate etc.
• Participați la târguri comerciale, întâlniți conducerea companiei, întâlniri cu furnizorii etc.

Responsabilitățile unui asociat

Mai jos este rezumatul fișei postului Asociat din cariere efinanciale

• Sarcina principală a unui asociat este de a sprijini analistul senior în cel mai bun mod posibil.
• Un asociat are o experiență anterioară de aproximativ 3 ani într-o industrie similară.
• Actualizarea modelului financiar, verificarea datelor și pregătirea modelelor de evaluare
• Lucrul la diverse cereri ale clienților, cum ar fi o cerere de date, analiza industriei etc.
• Pregătiți proiecte de rapoarte de cercetare de capital (actualizarea rezultatelor, evenimentelor etc.)
• Lucrați la cererile clienților
• Participați la întâlniri și apeluri cu clienții din stocul acoperit.

Responsabilitățile unui analist junior

Iată un instantaneu al responsabilităților Junior Equity Analyst.

sursa – careers.societegenerale.com

• Principalele responsabilități ale Junior Analyst sunt de a sprijini Asociatul în fiecare format.
• Majoritatea lucrărilor efectuate de Junior Analyst sunt legate de date și excel etc.
• De asemenea, Junior Analyst poate fi implicat în cercetări primare, cercetări în industrie, coordonare cu clienții etc.
• Menținerea bazei de date a industriei, diagrame, grafice și modele financiare etc.

Zi tipică la o firmă de cercetare de capital

Anterior, am lucrat cu companii precum JP Morgan și CLSA India ca analist de cercetare a capitalurilor proprii. Am acoperit sectoarele indian de petrol și gaze cu stocuri precum ONGC, BPCL, HPCL, GAIL, etc. Mai jos a fost ziua mea obișnuită ca analist de cercetare de capital.

7:00 – Ajungeți la birou

• Verificați e-mailurile comercianților și agenților de vânzări
• Verificați piețele bursiere (piețele asiatice care se deschid mai întâi)
• Căutați toate noutățile legate de sectorul dvs.

• Întâlnirea de dimineață nu este nimic o discuție formală a recomandărilor înainte ca piața să se deschidă împreună cu echipa de vânzări și tranzacționare
• În această întâlnire de dimineață, toți analiștii își prezintă punctele de vedere cu privire la evoluțiile cheie din sectorul lor, împreună cu șeful de cercetare sau acțiuni care își prezintă opiniile pe piețele generale.

• Urmați piața, căutați evoluții cheie în sectorul dvs.
• Încercați să raționalizați dacă există mișcări rapide ale prețului acțiunilor

• Efectuați regulat sarcini de analist de cercetare, cum ar fi Cereri de clienți, actualizări ale modelului financiar,
• Urmați Știrile și țineți o verificare atentă

• Discuții cu clienții laterali pentru orice explicație a cercetării / apelurilor
• Continuați să faceți lucrările dvs. regulate de întreținere

• Capturați mișcările de piață ale companiei sub acoperire pentru închiderea zilei.
• Verificați dacă există ceva ce ar trebui să știe clienții și să lucreze în consecință.

• Lucrați la noua piesă de cercetare pentru publicare (ziua următoare sau în zilele următoare)
• În general, analistul de cercetare vizează cel puțin 1 până la 2 articole de cercetare în fiecare săptămână.

• Dacă nu există un sezon de câștig (rezultate ale companiei), atunci timpul tipic de plecare acasă este 19:30 – 20:00. Cu toate acestea, în timpul câștigării anotimpurilor, nu există nicio garanție când veți ajunge acasă.
• Trebuie să pregătiți pe deplin raportul de actualizare a rezultatelor și să îl mențineți gata pentru publicația de a doua zi dimineața devreme.

Cine plătește pentru Equity Research?

• Pentru firmele de cercetare de capital independent: Firmele independente de cercetare de capitaluri proprii nu au o divizie de tranzacționare și vânzări. Aceștia efectuează analize financiare cu ideea de a percepe comisioane pe bază de raport. De asemenea, consultați Equity Research vs. Sales and Trading.
• Pentru firmele de cercetare de capital major: Veniturile din taxe sunt obținute prin tranzacții de brokeraj (dolari moi). Pentru a înțelege acest lucru în detaliu, să ne uităm la diagrama de mai jos –

• După cum sa menționat mai sus, pe de o parte sunt companiile Buy Side, cum ar fi fonduri speculative, fonduri de pensii, companii de asigurări, fonduri mutuale etc.
• Pe de altă parte, se află firmele de vânzare, cum ar fi JPMorgan, Goldman Sacks, Credit Suisse etc.
• Firmele de cumpărare gestionează portofoliul și trebuie să își investească portofoliul conform obiectivului investițional.
• Obiectivul investițional poate obliga aceste companii să își păstreze o parte din activele lor în acțiuni etc.
• În astfel de cazuri, analiștii din partea cumpărătorului caută să sfătuiască din partea analistului din partea vânzătorului pentru deciziile de investiții.
• Sfatul sau ideea oferită de analistul de vânzare este literalmente GRATUIT.
• Odată ce analistul de cumpărare a luat decizia de a investi în acțiuni, analistul de cumpărare poate aștepta cu nerăbdare să execute tranzacția prin divizia de tranzacționare a firmei de vânzare.
• Divizia de tranzacționare va percepe, la rândul său, o comision pentru executarea tranzacției la cel mai mic preț.
• În schimb, comisionul este în esență câștigurile firmelor de cercetare.

Abordare profesională de cercetare a capitalului propriu

Deci, cum este munca ta ca profesionist în cercetarea acțiunilor? Analiștii Equity Research urmăresc acțiunile și fac recomandări cu privire la cumpărarea, vânzarea sau deținerea acelor valori mobiliare folosind Analiza fundamentală. Cercetarea pe acțiuni este o slujbă foarte provocatoare, unde unui analist i se poate cere să petreacă mai mult de 12-14 ore pe zi.

Pentru crearea unui model financiar profesional de cercetare a capitalului propriu, o abordare recomandată de un analist expert este următoarea –

Analiza economică / Analiza industriei / Analiza companiei

• Primul lucru de care trebuie să aveți grijă în timp ce efectuați o analiză profesională este să aflați despre parametrii economici care afectează industria, dinamica industriei, concurenții etc.
• De exemplu, atunci când analizați Alibaba, ar trebui să știți despre fiecare subdiviziune a Alibaba și a concurenților săi.

Analiză fundamentală

• Ar trebui să fii minunat la Analiza fundamentală. Analiza fundamentală înseamnă efectuarea unei analize a raportului companiei în cauză.
• Înainte de a începe analiza raportului, ar trebui să completați cel puțin ultimii 5 ani de situații financiare (situația veniturilor, bilanțul și fluxurile de numerar) în Excel.
• Ar trebui să pregătiți o foaie Excel goală cu Contul de venituri separat, Bilanțul contabil și fluxurile de numerar și să utilizați formate îngrijite.
• Completați situațiile financiare istorice (IS, BS, CF) și efectuați ajustarea necesară pentru elementele nerecurente (cheltuieli o singură dată sau câștiguri).
  Faceți analiza raportului pentru anii istorici
• Un exemplu este prezentat mai jos in Analiza raportului Colgate

Pregătirea unui model financiar profesional

• Conducerea companiei nu oferă proiecțiile financiare viitoare ale companiei. Prin urmare, este important ca analist de cercetare să proiectăm aceste date. Prognoza financiară a companiei este cunoscută sub numele de Modelare financiară. Mai devreme am scris un tutorial pas cu pas de 6000 de cuvinte despre modelarea financiară. Dacă doriți să stăpâniți modelarea financiară, puteți consulta acest lucru Tutorial de modelare financiară

Evaluări – DCF

• Evaluarea se face în principal folosind două metode – a) Flux de numerar actualizat și b) Evaluări relative.

Odată ce modelul dvs. financiar este gata, puteți efectua fluxuri de numerar reduse așa cum este dat în pașii de mai jos –

• Calculați FCFF așa cum s-a discutat în clasă și manual
  Aplicați un post WACC adecvat pentru calculul structurii capitalului
  Găsiți valoarea întreprinderii a firmei (inclusiv valoarea terminalului)
  Găsiți valoarea de capital a întreprinderii după deducerea datoriei nete.
  Împărțiți valoarea de capital a întreprinderii la numărul total de acțiuni care urmează să ajungă la „valoarea justă intrinsecă” a companiei.
  Recomandați dacă să „CUMPARA” sau „VÂNZA”

Evaluare – Evaluări relative

• Evaluarea relativă se bazează pe compararea evaluării companiei în cauză cu evaluarea altor firme. Există multipli de evaluare utilizați pentru a evalua companii precum PE Multiple, EV / EBITDA, PBV ratio etc.

Abordarea comună este prezentată mai jos.

• Identificați comparabilul pe baza afacerii, a capitalizării pieței și a altor filtre.
• Identificați un multiplu de evaluare de tranzacționare adecvat pentru a fi utilizat pentru această afacere.
• Folosiți multiplul mediu de evaluare pentru a găsi evaluarea companiei.
• Sugerează „Subevaluat” sau „Supraevaluat”.

Raport de cercetare

• Odată ce ați pregătit modelarea financiară și ați găsit evaluarea corectă a companiei, trebuie să comunicați acest lucru clienților dvs. prin rapoarte de cercetare. Acest raport de cercetare are o natură foarte profesională și este pregătit cu multă precauție.
• Mai jos este un eșantion din Raportul de cercetare a capitalurilor proprii. S-ar putea să aflați despre Raport de cercetare a capitalului propriu Scriere aici.https://www.wallstreetmojo.com/wp-content/uploads/2015/03/Reliance-Petroleum.pdf

Set de competențe în cercetarea capitalului propriu

Iată extrase din descrierea cerințelor postului în cercetarea capitalului propriu –

Aspectele cheie care trebuie remarcate din acest extras sunt –

• MBA este un plus (nu o necesitate). Dacă sunteți MBA, atunci aveți anumite avantaje, dar dacă sunteți absolvent, nu ar trebui să vă descurajați. Aveți o șansă dacă vă dovediți interesul pentru finanțe. Vă rugăm să aruncați o privire la Poate un inginer să intre într-o bancă de investiții.
• Disciplina financiară nu este esențială, dar trebuie să aveți un interes puternic pe piețele financiare cu abilități cantitative și analitice excelente.

• Ar trebui să fiți fluent în limba engleză și să aveți abilități excelente de comunicare verbală și scrisă.
• Aveți curiozitate intelectuală, concentrare și creativitate și aveți un instinct de cercetare acut cu abilități creative de rezolvare a problemelor.
• Competență puternică în Microsoft Excel și Powerpoint
• Desemnarea CFA – Aceasta este o denumire importantă pe care industria financiară o respectă. Încercați să vă asigurați că susțineți examenul CFA și că treceți cel puțin câteva niveluri.

Am scris o postare detaliată despre abilitățile necesare pentru a intra în capitalul propriu Cercetare. Cele mai bune 5 seturi de competențe necesare pentru a intra în industria de cercetare a capitalurilor proprii sunt –

1. Abilități Excel
2. Modelare financiară
3. Evaluări
4. Contabilitate
5. Scrierea de rapoarte

Aici puteți obține o înțelegere aprofundată a abilităților – Equity Research Skills.

Firmele de cercetare de capital

Clasamentul investitorilor instituționali sugerează că în 2014, cea mai bună firmă de cercetare a fost Merril Lynch Bank of America, locul al doilea a fost ocupat de JP Morgan, și Morgan Stanley a venit al treilea.

În afară de primele 3 de mai sus, există și alte firme notabile de cercetare de capital (enumerate mai jos)

Compensarea cercetării de capital

• Analist junior / asistenți au un comp de bază de 45.000 USD – 50.000 USD pe an (în medie)
• Asociați au un salariu de bază de 65.000 – 90.000 USD pe an (în medie), în funcție de experiență. În plus, primesc un bonus de 50-100% din salariul de bază (într-un an mediu spre bun)
• Analiști seniori au în general o compensație de bază cuprinsă între 125.000 și 250.000 USD. Bonusul lor poate varia de la 2-5 ori compensarea de bază.

Oportunități de ieșire din cercetarea de capital

Analistul de cercetare Sell Side are diverse oportunități de carieră –

În cadrul firmei de cercetare a capitalurilor proprii

• Dacă v-ați alăturat ca asociat, atunci puteți să vă deplasați pe scară pentru a deveni analist senior, asumându-vă întreaga responsabilitate pentru acoperirea sectorului.
• Mai târziu, puteți merge mai sus pentru a deveni șef de cercetare și șef de acțiuni.

Analist de capital privat

• Analiștii de vânzare se mută, de asemenea, în domeniul Private Equity, funcționând ca Private Equity Analyst.
• În loc să analizeze companiile publice, ei analizează companiile private din punctul de vedere al investițiilor.
• Aceștia pot muta ierarhia pentru a deveni administrator al Fondului de capital privat. Consultați lista celor mai bune firme de capital privat.

Analisti bancari de investitii

• Trecerea analiștilor de vânzare către banca de investiții este ușor dură, dar nu imposibilă.
• Analiștii de vânzare sunt pe deplin conștienți de activitățile de cercetare financiară și de modelare.
• Ceea ce nu au lucrat la acestea sunt lucrările legate de tranzacții, cum ar fi depunerea documentelor IPO, cărțile Pitch, lucrările de înregistrare etc. Dacă sunteți confuz între Investiții bancare și Cercetare capitaluri proprii, citiți acest articol – Investiții bancare vs. Cercetări capitaluri proprii.

Cumpărați firme laterale

• Analiștii de vânzare sunt uneori absorbiți și ca analiști de cumpărare (lucrează pentru fonduri mutuale etc.).
• Analiștii cumpărători își asumă responsabilitatea managerilor de fonduri pe o perioadă de timp.

Finanțe corporative

• Analiștii de vânzare laterală lucrează mult la analiza financiară, analizând proiectele companiei și efectul acesteia asupra situației financiare generale a companiei. Prin urmare, intră în roluri tipice de finanțare corporativă ale marilor corporații (se ocupă de analiza financiară, de planificare a proiectelor etc.)
• Un alt rol unic în care intră este relațiile cu investitorii. În calitate de analist de vânzări, aceștia sunt echipați cu întrebările frecvente și cu modul de gestionare a informațiilor critice și a schimbului de informații, etc.

Un alt articol util –

• Întrebări privind interviul de cercetare a capitalului propriu

Concluzie

Cercetare de capital înseamnă în esență pregătirea unei estimări a evaluării corecte a companiei pentru recomandarea clienților cumpărători. Deși, în calitate de analist de cercetare, puteți petrece 12-16 ore pe zi la birou; cu toate acestea, aceasta este o slujbă de vis pentru mulți care adoră Finanțele și Analiza Financiară. Dacă vă place să lucrați într-un mediu provocator și dinamic, atunci aceasta este o carieră pe care trebuie să o luați în considerare. Nu numai jobul de cercetare în domeniul echității recompensează analiștii cu o compensație relativ mai mare, dar oferă și oportunități excelente de ieșire.

Video de cercetare a capitalului propriu

Ce urmează?

Dacă ați aflat ceva nou sau v-a plăcut postarea, vă rugăm să lăsați un comentariu mai jos. Spune-mi ce crezi. Multe mulțumiri și aveți grijă. Învățare fericită!