¿Qué son los zombis?
Los zombis son empresas que ganan suficiente dinero para continuar operando y pagar la deuda, pero no pueden pagar la deuda. Estas empresas, dado que solo cubren los gastos generales (salarios, alquileres, pagos de intereses de la deuda, por ejemplo), no tienen exceso de capital para invertir en estimular el crecimiento. Las empresas zombis suelen estar sujetas a costos de financiación más altos y pueden estar a solo un evento (interrupción del mercado o bajo rendimiento trimestral) de la insolvencia o un rescate. Los zombis dependen especialmente de los bancos para obtener financiación, que es básicamente su soporte vital. Las empresas zombi también se conocen como «muertos vivientes» o «acciones de zombis».
Puntos clave:
- Los zombis son empresas que ganan lo justo para seguir operando y pagar su deuda.
- Las empresas zombis carecen de exceso de capital para estimular el crecimiento y se consideran cercanas a la insolvencia.
- En casos raros, una empresa zombi podría estirarse financieramente, producir un producto rentable y reducir sus pasivos.
- Los zombis son inversiones de alto riesgo y no para los débiles de corazón.
Entendiendo a los zombis
Los zombis a menudo fracasan, siendo víctimas de los altos costos asociados con la deuda o ciertas operaciones, como la investigación y el desarrollo. Puede haber una falta de recursos para la inversión de capital, lo que generaría crecimiento. Si una empresa zombi empleara a tanta gente que su quiebra se convirtiera en un problema político, podría considerarse «demasiado grande para quebrar», como fue el caso de muchas instituciones financieras durante la crisis financiera de 2008. Dado que muchos analistas esperan que los zombis eventualmente no puedan cumplir con sus obligaciones financieras, tales empresas se consideran inversiones más riesgosas y, por lo tanto, verán suprimidos los precios de sus acciones.
Los zombis se mencionaron por primera vez en referencia a las corporaciones en Japón durante la «década perdida» del país de la década de 1990, luego del estallido de la burbuja de precios de los activos. Durante este período, las empresas dependían del apoyo bancario para mantenerse operativas, incluso si estaban infladas, eran ineficientes o estaban en quiebra. Los economistas argumentan que la economía habría estado mejor si se hubiera permitido la quiebra de empresas de bajo rendimiento. El término «zombie» se revivió en 2008 en respuesta a los rescates del gobierno de EE. UU. que formaban parte del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).
Si bien las filas de las empresas zombis son pequeñas, los años de política monetaria acomodaticia evidenciados por la relajación cuantitativa, el alto apalancamiento y las tasas de interés históricamente bajas han contribuido a su crecimiento. Los economistas argumentan que tales políticas preservan las ineficiencias mientras sofocan la productividad, el crecimiento y la innovación. Cuando el mercado cambie, los zombis serán las primeras víctimas, incapaces de cumplir con sus obligaciones básicas, ya que el aumento de las tasas de interés hace que pagar sus deudas sea más caro. Mientras tanto, las empresas exitosas, que son menos capaces de aprovechar su éxito debido a la falta de crédito, pueden sufrir las desventajas más de lo que deberían.
Si bien mantener con vida a los zombis puede preservar los empleos, los economistas señalan que usar tales recursos es incorrecto porque impide el crecimiento de empresas exitosas y, por lo tanto, inhibe la creación de empleo.
Consideraciones Especiales
inversores zombis
Debido a que la expectativa de vida de un zombi tiende a ser altamente impredecible, las acciones de zombis son extremadamente riesgosas y no son adecuadas para todos los inversores. Por ejemplo, una pequeña empresa de biotecnología puede minimizar sus fondos al concentrar sus esfuerzos en investigación y desarrollo con la esperanza de crear un fármaco de gran éxito. Si el medicamento falla, la empresa puede quebrar a los pocos días de ser anunciado. Por otro lado, si el fármaco tiene éxito, la empresa podría obtener beneficios y reducir sus pasivos. En la mayoría de los casos, sin embargo, las acciones de zombis no pueden superar las cargas financieras de sus altas tasas de consumo y la mayoría finalmente se disuelven.
Dada la atención limitada que se presta a este grupo, a menudo hay oportunidades atractivas para los inversores que tienen un gran apetito por el riesgo y buscan oportunidades especulativas.
