¿Cuál es el valor liquidativo actual por acción?
El valor liquidativo por acción (NCAVPS) es una medida creada por Benjamin Graham para evaluar el atractivo de una acción. Una métrica clave para los inversores de valor, NCAVPS se calcula tomando los activos actuales de una empresa y restando sus pasivos totales.
Graham consideraba las acciones preferentes como un pasivo, por lo que también se restan. Luego se divide por el número de acciones en circulación. NCAV es similar al capital de trabajo, pero en lugar de restar los pasivos circulantes de los activos circulantes, se restan los pasivos totales y las acciones preferentes.
La fórmula para NCAVPS es:
NCAVPS = Activos actuales – (Pasivos totales + Acciones preferentes) ÷ Acciones en circulación
Puntos clave
- Benjamin Graham creó el valor liquidativo actual neto por acción (NCAVPS), una medida que ayuda a los inversores a evaluar una acción como una inversión potencial.
- NCAVPS es una métrica clave para los inversores de valor y se obtiene restando los pasivos totales de una empresa (incluidas las acciones preferentes) de sus activos actuales y dividiendo el total por sus acciones en circulación.
- Al comparar el NCAVPS con el precio de las acciones, Graham creía que los inversores podían encontrar acciones infravaloradas a un precio de ganga.
Comprender el valor liquidativo actual por acción (NCAVPS)
En cuanto a las empresas industriales, Graham señaló que los inversores suelen ignorar los valores de los activos y, en cambio, se centran en las ganancias. Pero Graham creía que al comparar el valor liquidativo actual por acción (NCAVPS) con el precio de las acciones, los inversores podrían encontrar gangas.
En esencia, el valor liquidativo actual es el valor de liquidación de una empresa. El valor de liquidación de una empresa es el valor total de todos sus activos físicos, como planta, equipo, inventario y bienes inmuebles. Excluye los activos intangibles, como la propiedad intelectual, el reconocimiento de marca y el fondo de comercio. Si una empresa cerrara y vendiera todos sus activos físicos, el valor de estos activos sería el valor de liquidación de la empresa.
Entonces, una acción que cotiza por debajo de NCAVPS permite a un inversionista comprar una empresa por menos del valor de sus activos actuales. Y mientras la empresa tenga una perspectiva razonable, es probable que los inversores obtengan mucho más de lo que pagan.
Consideraciones Especiales
Además de NCAVPS, Graham recomendó otras estrategias de inversión de valor para identificar acciones infravaloradas. Una de esas estrategias, la inversión defensiva en acciones, significa que el inversionista comprará acciones que proporcionen ganancias y dividendos estables, independientemente de lo que suceda en el mercado de valores y la economía en general.
Estas «acciones defensivas» son particularmente atractivas porque protegen al inversionista durante las recesiones, dándole al inversionista un colchón para capear las recesiones del mercado. A menudo se encuentran ejemplos de valores defensivos en los sectores de consumo básico, servicios públicos y atención sanitaria. Estas acciones tienden a funcionar mejor durante una recesión porque no son cíclicas, lo que significa que no están altamente correlacionadas con los ciclos comerciales y económicos.
La línea de fondo
Según Graham, los inversores se beneficiarán enormemente si invierten en empresas cuyos precios de acciones no excedan el 67% de su NCAV por acción.
Sin embargo, Graham aclaró que no todas las acciones elegidas con la fórmula NCAVPS tendrían buenos rendimientos y que los inversores también deberían diversificar sus participaciones al utilizar esta estrategia. Graham recomendó tener al menos 30 acciones.
