¿Qué es un sindicato de suscriptores?
Un sindicato de suscriptores es un grupo temporal de bancos de inversión y agentes de bolsa que se unen para vender nuevas ofertas de acciones o títulos de deuda a los inversores. El sindicato de suscriptores está formado y dirigido por el suscriptor líder por un tema de seguridad.
Cuando una emisión es demasiado grande para que la maneje una sola empresa, generalmente se forma un sindicato de suscriptores para que los recursos de todas las empresas puedan usarse para orquestar la emisión y distribuir el riesgo. La sindicación se compensa con el diferencial de suscripción, que es la diferencia entre el precio pagado al emisor y el precio recibido por los inversores y otras casas de bolsa cuando la emisión se hace pública.
Un sindicato suscriptor también se conoce como un grupo suscriptor, un sindicato bancario y un sindicato bancario de inversión.
Puntos clave
- Un sindicato de suscriptores es un grupo de bancos de inversión y corredores de bolsa formados temporalmente para vender nuevas emisiones de acciones o deuda de una empresa a los inversores.
- El motivo de un sindicato de suscriptores es reunir los recursos de varias empresas cuando un problema es demasiado grande para que lo aborde una sola empresa.
- Un sindicato de suscriptores está formado por un suscriptor principal y los demás miembros participantes, donde los riesgos de la función de suscriptor se distribuyen en todo el sindicato.
- El suscriptor principal recibe la mayor parte de la emisión para el desembolso, así como la responsabilidad de tratar con los organismos reguladores.
- La ganancia o pérdida para el sindicato está determinada por el desempeño de las nuevas acciones en el mercado.
Comprender un sindicato de suscriptores
Bajo un compromiso firme, los miembros de un sindicato de suscriptores están obligados a comprar acciones de la empresa para venderlas a los inversores, a diferencia de una empresa que vende acciones directamente a los inversores.
Esto elimina una cantidad significativa de riesgo para la empresa emisora, ya que el sindicato le paga las acciones por adelantado y, por lo tanto, no le preocupa tener que vender el inventario de las acciones a los inversores; este riesgo es asumido por el sindicato de suscriptores. El riesgo que asume un sindicato de suscriptores se mitiga, especialmente para el suscriptor líder, repartiendo el riesgo entre todos los participantes del sindicato.
Dado que el sindicato de suscripción se ha comprometido a vender la emisión completa, si la demanda no es tan fuerte como se esperaba, es posible que los miembros del sindicato deban mantener parte de la emisión en su inventario, lo que los pone en riesgo de una caída en el precio. A cambio de asumir el papel principal, el suscriptor principal obtiene un mayor porcentaje del margen de suscripción y otras comisiones, mientras que los otros participantes del sindicato reciben una porción más pequeña del margen y las comisiones.
El compromiso firme se puede comparar con la suscripción de mejores esfuerzos, donde el suscriptor se compromete a hacer el máximo esfuerzo personal para vender tantas acciones como sea posible.
El proceso de una unión de suscriptores
Los miembros de un sindicato de suscriptores a menudo firman un acuerdo que prevé la asignación de acciones a cada participante y la comisión de gestión, así como otros derechos y obligaciones.
El suscriptor principal administra el sindicato y asigna acciones a cada miembro del sindicato, que pueden no ser iguales entre los miembros del sindicato. El suscriptor principal también determina el momento de la oferta, así como el precio de la oferta, y cumple con los requisitos con respecto a cuestiones reglamentarias con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) o la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).
Al determinar el precio de oferta, el sindicato de suscriptores debe obtener toda la información financiera necesaria, así como determinar las perspectivas de crecimiento de la empresa. Por lo general, se cree que un proceso de licitación cerrado entre los miembros del sindicato llega al precio de la oferta pública inicial (IPO).
Para las ofertas públicas iniciales populares, los inversores pueden mostrar una mayor demanda de acciones que las acciones disponibles. En este caso, la oferta pública inicial está suscrita en exceso. Este tipo de demanda solo puede satisfacerse cuando las acciones comienzan a cotizar activamente en la bolsa de valores. Esta demanda reprimida podría conducir a cambios drásticos en los precios durante los primeros días de negociación.
Por lo tanto, existe un riesgo significativo asociado con los inversores individuales que participan en OPI, reciben acciones como clientes de un banco de inversión o compran y venden acciones una vez que comienzan a cotizar.
