¿Cuál es la razón de Treynor?
El índice de Treynor, también conocido como índice de retorno a la volatilidad, es una métrica de rendimiento para determinar cuánto exceso de retorno se ha generado por cada unidad de riesgo asumida por una cartera.
El exceso de rendimiento en este sentido se refiere al rendimiento obtenido por encima del rendimiento que podría haberse obtenido en una inversión libre de riesgo. Si bien no existe tal cosa como una inversión verdaderamente libre de riesgo, las letras del Tesoro a menudo se usan para representar un rendimiento libre de riesgo en el informe Treynor.
El riesgo en el índice de Treynor se refiere al riesgo sistemático medido por la beta de una cartera. Beta mide la tendencia a cambiar el rendimiento de una cartera en respuesta a los cambios en el rendimiento del mercado en general.
Puntos clave
- El índice de Treynor es una medida de riesgo/recompensa que permite a los inversores ajustar los rendimientos de una cartera según el riesgo sistemático.
- Un resultado de índice de Treynor más alto significa que una cartera es una inversión más adecuada.
- El Treynor Ratio es similar al Sharpe Ratio, aunque el Sharpe Ratio utiliza la desviación estándar de una cartera para ajustar los rendimientos de la cartera.
El informe Treynor fue desarrollado por Jack Treynor, un economista estadounidense que fue uno de los inventores del Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM).
Comprender el informe Treynor
La fórmula de la razón de Treynor es:
informe treynor
=
r
pags
−
r
F
beta
pags
Dónde está:
r
pags
=
devolución de billetera
r
F
=
Tasa libre de riesgo
beta
pags
=
Cartera beta
\begin{alineado} &\text{Treynor Ratio}=\frac{r_p – r_f}{\beta_p}\\ &\textbf{donde:}\\ &r_p = \text{Retorno de cartera}\\ &r_f = \text { Tasa libre de riesgo}\\ &\beta_p = \text{Portfolio Beta}\\ \end{alineado} informe treynor=betapagsrpags−rFDónde está:rpags=devolución de billeterarF=Tasa libre de riesgobetapags=Cartera beta
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Informe Treynor: ¿Es el riesgo su retorno?
¿Qué revela el informe de Treynor?
En esencia, el índice de Treynor es una medida de rentabilidad ajustada al riesgo basada en el riesgo sistemático. Indica cuánto retorno ha obtenido una inversión, como una cartera de acciones, un fondo mutuo o un fondo cotizado en bolsa, por la cantidad de riesgo asumido por la inversión.
Sin embargo, si una cartera tiene una beta negativa, el resultado de la relación no tiene sentido. Un resultado con una proporción más alta es más deseable y significa que es probable que una cartera determinada sea una inversión más adecuada. Sin embargo, debido a que el informe de Treynor se basa en datos históricos, es importante tener en cuenta que esto no indica necesariamente el rendimiento futuro, y un informe no debería ser el único factor en el que puede confiar para tomar decisiones de inversión.
Cómo funciona el informe de Treynor
En última instancia, el Informe Treynor intenta medir el éxito de una inversión proporcionando una compensación a los inversores por asumir el riesgo de la inversión. El Treynor Ratio se basa en la beta de una cartera, o la sensibilidad de los rendimientos de la cartera a los movimientos del mercado, para juzgar el riesgo.
La premisa detrás de este informe es que los inversores deben ser compensados por el riesgo inherente a la cartera, porque la diversificación no lo eliminará.
Diferencia entre la razón de Treynor y la razón de Sharpe
El índice de Treynor comparte similitudes con el índice de Sharpe y ambos miden el riesgo y el rendimiento de una cartera.
La diferencia entre las dos métricas es que el índice de Treynor utiliza una beta de cartera, o riesgo sistemático, para medir la volatilidad en lugar de ajustar los rendimientos de la cartera utilizando la desviación estándar de la cartera como se hace con el índice de Sharpe.
Limitaciones del informe Treynor
Una de las principales debilidades del Informe Treynor es su naturaleza retrospectiva. Es probable que las inversiones futuras se desempeñen y se comporten de manera diferente que en el pasado. La precisión del índice de Treynor depende en gran medida del uso de puntos de referencia apropiados para medir la beta.
Por ejemplo, si usa el índice de Treynor para medir el rendimiento ajustado al riesgo de un fondo mutuo nacional de gran capitalización, sería inapropiado medir la beta del fondo en relación con el índice Russell 2000 Small Stock.
Es probable que la beta del fondo esté subestimada en relación con este índice de referencia, ya que las acciones de gran capitalización tienden a ser menos volátiles en general que las acciones de pequeña capitalización. En su lugar, la beta debe medirse frente a un índice más representativo del universo de gran capitalización, como el índice Russell 1000.
Además, no hay dimensiones en las que clasificar el informe Treynor. Al comparar inversiones similares, la relación Treynor más alta es mejor, en igualdad de condiciones, pero no hay una definición de cuánto mejor es que las otras inversiones.
