¿Qué es una transacción sin emisor?
Una transacción de no emisor es una transacción que involucra un valor que no se ejecuta directa o indirectamente en beneficio de la empresa emisora. La mayoría de las transacciones que tienen lugar en el mercado secundario, como las bolsas de valores, involucran transacciones sin emisores; ofertas secundarias; o recompras de acciones propias en las que intervendrá el emisor.
Puntos clave
- Una transacción de no emisor involucra la compra o venta de valores que no involucra al emisor de esos valores.
- Una transacción independiente que no es de un emisor implica un intercambio ad hoc de valores entre dos partes privadas, a menudo de forma extrabursátil (OTC), lo que lo exime del registro.
- Las transacciones de valores en circulación de no emisores se refieren en gran medida a contratos celebrados entre contrapartes en mercados secundarios que no involucran al emisor.
Comprender las transacciones sin emisión
Las transacciones independientes que no emiten están exentas de los requisitos de registro de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Por ejemplo, si Joe vende 100 acciones de XYZ a su hermano, esta transacción estaría exenta de requisitos de registro.
Sin embargo, una vez que Joe vende esas 100 acciones a su hermano, se convierte oficialmente en lo que se conoce como un corredor de bolsa sin problemas. Un no emisor puede describirse como una persona o empresa que no emite o tiene la intención de emitir valores, y un agente de bolsa es una persona o empresa que compra y vende valores por cuenta propia o en nombre de sus clientes.
Las regulaciones son mucho más ligeras para los corredores de bolsa que no emiten, aunque estas cifras también son muy limitadas en lo que pueden hacer mientras mantienen legalmente este estado.
Auditores y Casas de Bolsa no emisoras
Los auditores de una casa de bolsa no emitida deben estar registrados en la Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas (PCAOB) a partir de la fecha del informe del auditor. Se alienta a los auditores a comenzar el proceso de registro de PCAOB lo antes posible. También se recomienda a los agentes de bolsa que no cotizan en bolsa que se comuniquen con la División de Comercio y Mercados de la Comisión para analizar sus circunstancias individuales, si es necesario.
Los auditores de los agentes de bolsa no emisores deben seguir cumpliendo con la regulación 17a-5(f)(3) de la Ley de Bolsa, que establece que el auditor «deberá ser independiente de conformidad con las disposiciones de §210.2-01(b) y (c) de este capítulo. Sin embargo, los auditores de los agentes de bolsa no emisores no están sujetos a los requisitos de rotación de socios o de compensación establecidos en §210.201(c).
Tipos de transacciones no emisoras exentas
- Transacciones no emisoras independientes: Los estados definen lo que significa «aislado» a nivel local, pero es específicamente no recurrente. Por ejemplo, una persona trajo certificados de acciones de PDQ a Idaho cuando se mudó de Tennessee. Las acciones no están registradas en Idaho, pero puede venderlas a su vecino y la transacción está exenta porque el individuo no es el emisor y la transacción es «independiente».
- Operaciones de no emisión en valores en circulación: Esto a menudo se llama una «exención manual». Si el valor negociado proviene de un emisor que actualmente está actualizado en todos los informes financieros con la SEC, no está experimentando dificultades financieras y no es un «grupo ciego» o una «compañía ficticia», la transacción está exenta de registro. Los valores objeto de la transacción deberán haber estado en poder del público durante al menos 90 días.
