¿Qué es el retorno total para los accionistas (TSR)?
El rendimiento total de los accionistas (TSR) es una medida del rendimiento financiero, que indica la cantidad total que un inversor obtiene de una inversión, especialmente acciones o participaciones. Para llegar a su total, generalmente expresado como un porcentaje, el TSR tiene en cuenta las ganancias de capital y los dividendos de una acción; también puede incluir distribuciones especiales, splits de acciones y warrants. Independientemente de cómo se calcule, TSR significa lo mismo: la suma total de cuánto ha devuelto una acción a sus inversores.
Puntos clave
- El rendimiento total de los accionistas (TSR) es una medida del rendimiento financiero, que indica la cantidad total que un inversor obtiene de una inversión, especialmente acciones o participaciones.
- El rendimiento total de los accionistas tiene en cuenta las ganancias de capital y los dividendos al medir el rendimiento total generado por una acción.
- La fórmula para calcular TSR es { (precio actual – precio de compra) + dividendos } ÷ precio de compra.
- El TSR representa una cifra fácilmente comprensible de los beneficios financieros generales generados para los accionistas.
- TSR es un buen indicador del valor a largo plazo de una inversión, pero se limita al rendimiento pasado, requiere una inversión para generar flujo de efectivo y puede ser sensible a la volatilidad del mercado de valores.
Comprender el rendimiento total para los accionistas (TSR)
Un inversor gana dinero con acciones de dos formas básicas: ganancias de capital e ingresos actuales. Una ganancia de capital es un cambio en el precio de mercado de la acción desde el momento en que se compró hasta la fecha en que se vendió (o el precio actual si todavía la posee): ganancias, en otras palabras. Los ingresos corrientes son los dividendos pagados por la empresa de sus ganancias mientras el inversionista aún posee las acciones.
Al calcular TSR, un inversionista solo puede considerar los dividendos que realmente recibió o que era elegible para recibir. Por ejemplo, pueden poseer las acciones el día en que se paga el dividendo, pero recibir el dividendo solo si poseían las acciones en la fecha ex-dividendo. Por lo tanto, un inversor debe conocer la fecha ex-dividendo de las acciones en lugar de la fecha de pago de dividendos al calcular el TSR.
Los dividendos, que son distribuciones por acción de una parte de las ganancias de una empresa a ciertas clases de accionistas, pueden incluir programas de recompra de acciones, pagos únicos y pagos regulares en efectivo trimestrales o semestrales.
TSR es más útil cuando se mide a lo largo del tiempo, ya que muestra el valor a largo plazo de una inversión, la métrica más precisa para medir el éxito de la mayoría de los inversores individuales.
Ejemplos de rentabilidad total para el accionista (TSR)
El rendimiento total para los accionistas se calcula como la apreciación acumulada en el precio de las acciones por acción, más los dividendos pagados por la empresa, durante un intervalo determinado medido; esta suma luego se divide por el precio de compra inicial del valor para llegar al TSR.
Como ecuación matemática, sería:
TSR
=
(
Precio actual
−
Precio de compra
)
+
Dividendos
Precio de compra
\begin{alineado}&\text{TSR} = \frac { ( \text{Precio actual} – \text{Precio de compra} ) + \text{Dividendos} }{ \text{Precio de compra} } \\\ end{ alineado} TSR=Precio de compra(Precio actual−Precio de compra)+Dividendos
Ejemplo hipotético de TSR
Por ejemplo, suponga que un inversionista compró 100 acciones de una compañía a $20 por acción (para una inversión total de $2,000). Las acciones, que aún poseen, ahora se cotizan a $ 24 por acción. Desde que el inversionista compró las acciones hace dos años, la compañía ha pagado un total de $4.50 en dividendos por acción.
¿Cuál es el TSR del inversor durante estos dos años? Se calcularía como
- $24 – $20 (precio actual de las acciones menos el precio de compra original) = 4
- más $4,50 (la cantidad de dividendos recibidos por acción) = 8,5
- dividido por $20 (precio de compra original por acción) = 0,425
- multiplicado por 100 para obtener un porcentaje = 42,5%
Entonces el TSR sería 42.5%. Como una ecuación:
TSR
=
(
(
ps
2
4
−
ps
2
0
)
+
ps
4
.
5
0
)
÷
ps
2
0
=
0
.
4
2
5
×
1
0
0
=
4
2
.
5
%
\begin{alineado}\text{TSR} &= \big ( (\$24 – \$20) + \$4.50 \big ) \div \$20 \\&= 0.425 \times 100 \\&= 42.5\% \\ \ fin {alineado} TSR=((ps24−ps20)+ps4.50)÷ps20=0.425×100=42.5%
Nota: Si prefiere pensar en TSR en términos de dólares que de porcentaje, simplemente debe seguir los dos primeros pasos anteriores para obtener $8.50 por acción como rendimiento total para los accionistas, también conocido como el «valor en efectivo del rendimiento de las acciones». se llama de esta forma.
Ejemplo de la vida real de TSR
Para el año fiscal 2020, Microsoft Corporation (MSFT) tenía un TSR del 59,4 % para los inversores que lo habían mantenido durante todo el período. De ese monto, el 57,6% provino de un aumento en el precio de las acciones y el 1,8% de dividendos.
TSR también se puede considerar como la tasa interna de rendimiento (IRR) de todos los flujos de efectivo para un inversor durante el tiempo que ha mantenido sus acciones.
Ventajas y desventajas de la Rentabilidad Total del Accionista (TSR)
TSR se utiliza mejor cuando se analizan inversiones de capital de riesgo y de capital privado. Estas inversiones generalmente involucran múltiples inversiones en efectivo durante la vida del negocio y una sola salida de efectivo al final a través de una oferta pública inicial (IPO) o venta.
Debido a que TSR se expresa como un porcentaje, la cifra se compara fácilmente con los puntos de referencia de la industria o con empresas de la misma industria. Sin embargo, refleja el rendimiento pasado total para los accionistas sin tener en cuenta los rendimientos futuros.
El TSR representa una cifra fácilmente comprensible de los beneficios financieros generales generados para los accionistas. El gráfico mide cómo el mercado evalúa el rendimiento general de una empresa durante un período de tiempo determinado. Sin embargo, TSR se calcula para empresas que cotizan en bolsa a nivel general, no a nivel de división. Además, TSR solo funciona para inversiones con una o más entradas de efectivo después de la compra. Además, el TSR está enfocado externamente y refleja la percepción del desempeño del mercado; por lo tanto, el TSR podría verse afectado negativamente si el precio de las acciones de una empresa fundamentalmente fuerte sufre significativamente a corto plazo por cualquier motivo, como publicidad negativa o comportamiento o sentimiento errático del mercado de valores.
TSR no mide el tamaño absoluto de una inversión o su retorno. Por esta razón, TSR puede favorecer las inversiones con altas tasas de rendimiento incluso cuando el monto en dólares del rendimiento es pequeño. Por ejemplo, una inversión de $1 que devuelve $3 tiene un TSR más alto que una inversión de $1 millón que devuelve $2 millones. Asimismo, la TSR no podrá utilizarse cuando la inversión genere flujos de caja intermedios. Además, TSR no tiene en cuenta el costo de capital y no puede comparar inversiones en diferentes períodos de tiempo.
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Simple de calcular, fácil de entender
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Evaluación más completa del valor de la inversión
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Fácil de comparar con otras empresas o puntos de referencia
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Buen indicador de rendimiento a largo plazo
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Limitado al rendimiento pasado, sin sentido de rendimientos futuros
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Efectivo solo para inversiones con entradas de efectivo
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Sensible al sentimiento del mercado de valores
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No refleja el tamaño de la inversión.
¿Cuál es el rendimiento total para los accionistas?
El rendimiento total para los accionistas (TSR) es una forma de evaluar el rendimiento de una inversión. Tiene en cuenta las ganancias de capital y los dividendos para medir los rendimientos generales que un inversor obtiene de una acción.
¿Cómo se mide el TSR?
TSR, abreviatura de retorno total para los accionistas, mide la apreciación del precio de una acción, más el monto total pagado en dividendos por acción, durante un período de tiempo determinado.
¿Cómo se calcula el rendimiento total para los accionistas?
Para calcular el rendimiento total de los accionistas (TSR), primero, reste el precio actual por acción de una acción del precio que pagó originalmente por ella. Luego agregue la cantidad en dólares de los dividendos recibidos por acción, junto con cualquier otra distribución o pago especial (como por ejemplo, de una recompra de acciones). Divida esta cantidad por el precio de compra de las acciones por acción. Multiplique por 100 para obtener una cifra porcentual para el TSR.
La línea de fondo
El rendimiento total de los accionistas (TSR) es una forma de determinar cuánto ha hecho su inversión por usted, cuánto dinero adicional ha ganado su capital en un período de tiempo determinado. Tiene en cuenta tanto la apreciación de las acciones de una acción como los dividendos pagados por esas acciones. Tiene sus límites: ¿qué métrica financiera no los tiene? – pero en general proporciona una idea más completa de la rentabilidad de una acción que simplemente medir la ganancia en el precio de la acción.
