¿Qué son los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS)?
Los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS) son instrumentos de deuda negociables que pagan un cupón trimestral.
Comprender los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS)
Los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS) generalmente involucran deuda senior no garantizada emitida en pequeñas denominaciones con vencimientos largos. Los inversores pueden esperar que una emisión común de QUIDS tenga un valor nominal de $ 25 por acción, con vencimiento en 30 años y exigible después de cinco años, por ejemplo. Goldman Sachs creó originalmente el producto y tiene una marca de servicio a su nombre.
La deuda emitida a través de QUIDS involucra a un tercero emisor, generalmente creado como una subsidiaria de una empresa matriz con el único propósito de emitir deuda y prestar los ingresos a la empresa matriz. Los emisores utilizan esta estructura para adelantar a los accionistas de QUIDS frente a otros acreedores en cualquier proceso de quiebra u otro procedimiento de liquidación, mitigando el riesgo de los accionistas. Las acciones preferentes y los valores de deuda híbridos que imitan el comportamiento de las acciones preferentes ofrecen beneficios similares. Sin embargo, los cupones QUIDS representan pagos de intereses a efectos fiscales, y sus accionistas suelen tener prioridad incluso sobre los tenedores de valores senior.
Deuda senior y subordinada
Los valores de deuda ofrecen a los inversores una unidad negociable de un instrumento de deuda que, aparte de casos especiales como los bonos de cupón cero, generalmente ofrece un flujo de ingresos fijos a través de un pago de intereses periódico. El principal riesgo para los tenedores de instrumentos de deuda toma la forma de incumplimiento, cuando el emisor de la deuda no cumple con los pagos de intereses o principal estipulados por contrato. Los inversores suelen equilibrar el riesgo con la cantidad de beneficio que esperan obtener de los pagos de intereses durante una emisión de deuda, exigiendo un rendimiento más rápido o más alto para compensar un préstamo más riesgoso.
Las empresas también pueden intentar reducir el costo de los préstamos mediante la emisión de diferentes tipos de deuda en función de la prioridad de un acreedor en cualquier procedimiento de liquidación o quiebra. La deuda subordinada se encuentra al final de la lista de prioridades, lo que significa que a los tenedores de deuda subordinada se les paga solo después de que los tenedores de deuda senior reciben sus pagos.
Instrumentos de deuda similares a QUIDS
Los valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS) y Trust Preferred Securitieso (TruPS) ofrecen a los inversores beneficios similares a los QUIDS en forma de pago regular de un valor preferente. QUIPS tiene una estructura similar a QUIDS, excepto que la subsidiaria que presta dinero a la matriz emite sus acciones preferentes a los inversionistas. Las empresas que emiten TruPS forman un fideicomiso en lugar de una empresa subsidiaria. Luego, los inversionistas reciben acciones preferentes del fideicomiso.
Las tres acciones son superficialmente similares, pero cada tipo de acción tiene diferencias sutiles que pueden o no coincidir con las expectativas de un inversionista. Las empresas emisoras pueden preferir el tratamiento fiscal otorgado a una estructura en lugar de otra y, en consecuencia, decidir qué tipo de seguridad emitir. Los inversores siempre deben hacer su tarea y ser conscientes de dónde se encuentran en la jerarquía de los posibles acreedores, así como de cualquier problema potencial con la solvencia del emisor.
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