¿Qué son las acciones no emitidas?
Las acciones no emitidas son acciones de la empresa que no están en circulación, ni han sido puestas a la venta ni para los empleados ni para el público en general. Por lo tanto, las empresas no imprimen certificados de acciones para acciones no emitidas. Las acciones no emitidas normalmente se mantienen en la tesorería de una empresa. Su número generalmente no tiene impacto en los accionistas.
Puntos clave
- Las acciones no emitidas son una clase de acciones de la empresa que la empresa no emite ni vende en el mercado.
- El número de acciones no emitidas se puede calcular restando las acciones en circulación más las acciones en tesorería del número total de acciones autorizadas.
- Las acciones no emitidas pueden ser irrelevantes para los accionistas actuales porque no califican para derechos de voto ni reciben dividendos.
- Las acciones no emitidas pueden indicar la posibilidad de eventos o desarrollos que podrían diluir las ganancias por acción de una empresa.
Comprender las acciones no emitidas
Cuando una empresa se hace pública, autoriza la creación de un cierto número de acciones en sus estatutos o artículos de incorporación. Estas acciones se conocen como acciones autorizadas. Las acciones autorizadas incluyen todas las acciones que se han creado, incluidas las acciones vendidas a inversionistas y emitidas a empleados, así como todas las acciones que no están a la venta. Las primeras se denominan acciones en circulación, mientras que las segundas se denominan acciones no emitidas. Las empresas no imprimen certificados de acciones no emitidas, que se mantienen en la tesorería de la empresa.
El número de acciones no emitidas se puede calcular restando el total de acciones autorizadas para emitir del total de acciones en circulación, más las acciones en tesorería del total de acciones autorizadas. Las acciones propias son acciones recompradas por una empresa.
Las acciones no emitidas no son relevantes para los accionistas en el sentido de que dichas acciones no otorgan derecho a voto ni reciben dividendos. Pero eso puede cambiar, ya que representan la posibilidad de una dilución del valor de la propiedad de los accionistas existentes, y por lo tanto del valor de las acciones, si la empresa decide emitir más acciones en el futuro.
Las acciones no emitidas pueden diluir el valor para los accionistas existentes si una empresa decide emitir más acciones en el futuro.
Los analistas e inversores siguen de cerca los planes de una empresa para emitir acciones no emitidas anteriormente. Los planes de financiamiento que requieren la emisión de acciones podrían diluir la utilidad por acción (EPS) de la compañía.
Si bien representan una fuente potencial de propiedad y dilución de las ganancias para los inversores, las acciones no emitidas no se incluyen en los cálculos de las ganancias por acción totalmente diluidas. Pero los cálculos de ganancias por acción tienen en cuenta el potencial de conversión de valores convertibles en acciones, así como las opciones sobre acciones otorgadas pero aún no ejercidas.
Acciones no emitidas vs acciones propias
Las acciones no emitidas generalmente no son lo mismo que las acciones propias. Las acciones en tesorería representan acciones ya emitidas y vendidas pero posteriormente recompradas por la empresa. Pero las líneas entre los dos pueden ser un poco borrosas, ya que algunas empresas pueden optar por cotizar estas acciones como acciones no emitidas.
Las empresas que eligen cotizar sus propias acciones como acciones no emitidas tienen estatutos corporativos que permiten que se emitan grandes cantidades de acciones para brindar la máxima flexibilidad en caso de que se necesiten ventas futuras de acciones. Una empresa puede indicar en las notas a sus estados financieros que tiene autorización para emitir 10 millones de acciones, pero solo una fracción de esa cantidad puede estar emitida o en circulación.
Veamos un ejemplo real. Un 8-K de 2016 presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) por Dollar Tree (DLTR) establece: «Las acciones compradas bajo autorizaciones de recompra de acciones generalmente se mantienen en tesorería o se cancelan y se devuelven al estado de acciones autorizadas pero no emitidas».
