¿Qué es la teoría de la segmentación del mercado?
La teoría de la segmentación del mercado es una teoría según la cual las tasas de interés a corto y largo plazo no están correlacionadas entre sí. También argumenta que las tasas de interés prevalecientes para los bonos a corto, mediano y largo plazo deben considerarse por separado como elementos en diferentes mercados de títulos de deuda.
Puntos clave
- La teoría de la segmentación del mercado establece que las tasas de interés a largo y corto plazo no están correlacionadas entre sí porque tienen diferentes inversores.
- Relacionada con la teoría de la segmentación del mercado está la teoría del hábitat preferido, que establece que los inversores prefieren permanecer en su rango de vencimiento de bonos debido a los rendimientos garantizados. Cualquier cambio a una banda de vencimiento diferente se percibe como riesgoso.
Comprensión de la teoría de la segmentación del mercado.
Las principales conclusiones de esta teoría son que las curvas de rendimiento están determinadas por las fuerzas de la oferta y la demanda dentro de cada categoría de mercado/vencimiento de títulos de deuda y que los rendimientos de una categoría de vencimiento no pueden utilizarse para predecir los rendimientos de una categoría diferente de vencimientos.
La teoría de la segmentación del mercado también se conoce como teoría de los mercados segmentados. Se basa en la creencia de que el mercado para cada segmento de vencimientos de bonos se compone principalmente de inversores que prefieren invertir en valores con duraciones específicas: corto, mediano o largo plazo.
La teoría de la segmentación del mercado también establece que los compradores y vendedores que componen el mercado de valores a corto plazo tienen características y motivaciones diferentes a los compradores y vendedores de valores a mediano y largo plazo. La teoría se basa en parte en los hábitos de inversión de diferentes tipos de inversores institucionales, como bancos y compañías de seguros. Los bancos generalmente prefieren valores a corto plazo, mientras que las compañías de seguros generalmente prefieren valores a largo plazo.
Reticencia a cambiar de categoría
Una teoría relacionada que expone la teoría de la segmentación del mercado es la teoría del hábitat preferido. La teoría del hábitat preferido establece que los inversores prefieren rangos de duración de los bonos y que la mayoría solo se aleja de sus preferencias si se garantizan mayores rendimientos. Si bien es posible que no haya una diferencia identificable en el riesgo de mercado, un inversionista acostumbrado a invertir en valores dentro de una categoría de vencimiento específica a menudo percibe un cambio de categoría como riesgoso.
Implicaciones para el análisis de mercado
La curva de rendimiento es un resultado directo de la teoría de la segmentación del mercado. Tradicionalmente, la curva de rendimiento de los bonos se traza en todas las categorías de vencimiento, lo que refleja una relación de rendimiento entre las tasas de interés a corto y largo plazo. Sin embargo, los defensores de la teoría de la segmentación del mercado sugieren que examinar una curva de rendimiento tradicional que abarque todos los plazos de vencimiento es un esfuerzo inútil porque las tasas a corto plazo no predicen las tasas a largo plazo.
