¿Qué es la teoría del paseo aleatorio?
La teoría del paseo aleatorio sugiere que los cambios en los precios de las acciones tienen la misma distribución y son independientes entre sí. Por lo tanto, asume que el movimiento pasado o la tendencia del precio de una acción o mercado no se puede utilizar para predecir su movimiento futuro. En resumen, la teoría del paseo aleatorio proclama que las acciones siguen un camino aleatorio e impredecible que hace que todos los métodos para predecir los precios de las acciones sean inútiles a largo plazo.
Puntos clave
- La teoría del paseo aleatorio sugiere que los cambios en los precios de las acciones tienen la misma distribución y son independientes entre sí.
- La teoría del paseo aleatorio infiere que el movimiento pasado o la tendencia del precio de una acción o del mercado no se puede utilizar para predecir su movimiento futuro.
- La teoría del paseo aleatorio cree que es imposible superar al mercado sin asumir un riesgo adicional.
- La teoría de la caminata aleatoria considera que el análisis técnico no es confiable porque hace que los gráficos compren o vendan una acción solo después de que se haya producido un movimiento.
- La teoría del paseo aleatorio considera que el análisis fundamental no es confiable debido a la mala calidad de la información recopilada y su capacidad para ser malinterpretada.
- La teoría del paseo aleatorio establece que los asesores de inversiones agregan poco o ningún valor a la cartera de un inversor.
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Teoría de la caminata aleatoria
Comprender la teoría del paseo aleatorio
La teoría del paseo aleatorio cree que es imposible superar al mercado sin asumir un riesgo adicional. Considere que el análisis técnico no es confiable porque los gráficos solo compran o venden una acción después de que se haya desarrollado una tendencia establecida. De manera similar, la teoría considera que el análisis fundamental no es confiable debido a la mala calidad de la información que recopila y su capacidad para ser malinterpretada. Los críticos de la teoría argumentan que las acciones mantienen las tendencias de precios a lo largo del tiempo; en otras palabras, puede superar al mercado seleccionando cuidadosamente los puntos de entrada y salida para las inversiones en acciones.
Los mercados eficientes son aleatorios
La teoría del paseo aleatorio levantó muchas cejas en 1973 cuando el autor Burton Malkiel acuñó el término en su libro «Un paseo aleatorio por Wall Street». El libro popularizó la Hipótesis del Mercado Eficiente (EMH), una teoría anterior propuesta por el profesor William Sharp de la Universidad de Chicago. La hipótesis del mercado eficiente establece que los precios de las acciones reflejan completamente toda la información y las expectativas disponibles, por lo que los precios actuales son la mejor aproximación al valor intrínseco de una empresa. Esto impediría que alguien explote constantemente acciones con precios incorrectos porque los movimientos de precios son en su mayoría aleatorios y están impulsados por eventos inesperados.
Sharp y Malkiel llegaron a la conclusión de que, debido a la aleatoriedad de los rendimientos a corto plazo, sería mejor que los inversores invirtieran en un fondo bien diversificado y gestionado de forma pasiva. Un aspecto controvertido del libro de Malkiel teorizó que «un mono con los ojos vendados que arroja dardos a las páginas financieras de un periódico podría seleccionar una cartera que funcionaría tan bien como una cuidadosamente seleccionada por expertos».
Teoría de la caminata aleatoria en acción
El ejemplo práctico más conocido de la teoría del paseo aleatorio ocurrió en 1988 cuando el Wall Street Journal trató de poner a prueba la teoría de Malkiel mediante la creación del concurso anual de tableros de dardos del Wall Street Journal, enfrentando a inversores profesionales contra tableros de dardos por la supremacía en la selección de valores. Los empleados del Wall Street Journal interpretaron el papel de monos que lanzan dardos.
Después de más de 140 concursos, The Wall Street Journal presentó los resultados, que mostraron que los expertos ganaron 87 concursos y los lanzadores de dardos ganaron 55. Sin embargo, los expertos pudieron vencer al Dow Jones Industrial Average (DJIA) solo en 76 concursos. . Malkiel comentó que las selecciones de los expertos se beneficiaron del salto publicitario en el precio de las acciones que tiende a ocurrir cuando los expertos en acciones hacen una recomendación. Los defensores de la gestión pasiva argumentan que, dado que los expertos solo pueden vencer al mercado la mitad de las veces, los inversores estarían mejor invirtiendo en un fondo pasivo que cobre tarifas de gestión mucho más bajas.
