Teoría de Dow explicada: qué es y cómo funciona

¿Qué es la teoría de Dow?

La Teoría de Dow es una teoría financiera que establece que el mercado está en una tendencia alcista si uno de sus promedios (es decir, industrial o de transporte) avanza por encima de un máximo importante anterior y está acompañado o seguido por un avance similar en el otro medio. Por ejemplo, si el promedio industrial Dow Jones (DJIA) alcanza un máximo provisional, se espera que el promedio de transporte Dow Jones (DJTA) haga lo mismo dentro de un período de tiempo razonable.

Comprensión de la teoría de Dow

La Teoría de Dow es un enfoque de negociación desarrollado por Charles H. Dow quien, con Edward Jones y Charles Bergstresser, fundó Dow Jones & Company, Inc. y desarrolló el Promedio Industrial Dow Jones en 1896. Dow enriqueció la teoría en una serie de editoriales en Wall Street Journalque cofundó.

Charles Dow murió en 1902 y, debido a su muerte, nunca publicó su teoría completa de los mercados, pero varios seguidores y colaboradores han publicado trabajos que han ampliado las editoriales. Algunas de las contribuciones más notables a la teoría de Dow incluyen las siguientes:

• Guillermo P. Hamilton El barómetro del mercado de valores (1922)
• por Roberto Rea Teoría de Dow (1932)
• por E. George Schaefer Cómo he ayudado a más de 10 000 inversores a beneficiarse de las acciones (1960)
• por Richard Russell La teoría de Dow hoy (1961)

Dow creía que el mercado de valores en su conjunto era una medida confiable de las condiciones comerciales generales dentro de la economía y que, al analizar el mercado general, se podían medir con precisión esas condiciones e identificar la dirección de las principales tendencias del mercado y la gestión probable de títulos individuales.

La teoría experimentó nuevos desarrollos a lo largo de sus más de 100 años de historia, incluidas las contribuciones de William Hamilton en la década de 1920, Robert Rhea en la década de 1930 y E. George Shaefer y Richard Russell en la década de 1960. Algunos aspectos de la teoría han perdido terreno, como su énfasis en el sector del transporte, o los ferrocarriles, en su forma original, pero el enfoque de Dow aún constituye el núcleo del análisis de la ingeniería moderna.

Cómo funciona la teoría de Dow

Hay seis componentes principales de la teoría de Dow.

1. El mercado lo descuenta todo

La Teoría de Dow opera sobre la Hipótesis de los Mercados Eficientes (EMH), que establece que los precios de los activos incorporan toda la información disponible. En otras palabras, este enfoque es la antítesis de la economía del comportamiento.

Potencial de ganancias, ventaja competitiva, experiencia en gestión: todos estos y otros factores se valoran en el mercado, incluso si no todos conocen todos o algunos de estos detalles. En lecturas más rigurosas de esta teoría, los eventos futuros también se descuentan en forma de riesgo.

2. Hay tres tipos principales de tendencias de mercado

Los mercados experimentan tendencias primarias que duran un año o más, como un mercado alcista o bajista. Dentro de estas tendencias más grandes, experimentan tendencias secundarias, que a menudo trabajan en contra de la tendencia principal, como un retroceso dentro de un mercado alcista o un repunte dentro de un mercado bajista; estas tendencias secundarias duran de tres semanas a tres meses. Finalmente, hay tendencias más pequeñas que duran menos de tres semanas y que son en gran medida ruidosas.

3. Las tendencias primarias tienen tres fases

Una tendencia primaria pasará por tres fases, según la teoría de Dow. En un mercado alcista, estas son la fase de acumulación, la fase de participación pública (o gran movimiento) y la fase de exceso. En un mercado bajista, se denominan fase de distribución, fase de participación pública y fase de pánico (o desesperación).

4. Los índices deben confirmarse entre sí

Para establecer una tendencia, los índices postulados por Dow o los promedios del mercado deben confirmarse entre sí. Esto significa que las señales que ocurren en un índice deben coincidir o coincidir con las señales del otro. Si un índice, como el promedio industrial Dow Jones, confirma una nueva tendencia alcista primaria, pero otro índice permanece en una tendencia bajista primaria, los comerciantes no deben asumir que ha comenzado una nueva tendencia.

Dow usó los dos índices que él y sus socios inventaron, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) y el Promedio de Transporte Dow Jones (DJTA), bajo el supuesto de que si las condiciones comerciales fueran, de hecho, sólidas, como un aumento en el DJIA podría sugerir, los ferrocarriles se beneficiarían del cambio en la carga requerida por este negocio. Si los precios de los activos suben pero los ferrocarriles sufren, la tendencia probablemente no sea sostenible. Lo contrario también es cierto: si los ferrocarriles están ganando pero el mercado está a la baja, no hay una tendencia clara.

5. El volumen debe confirmar la tendencia

El volumen debería aumentar si el precio se mueve en la dirección de la tendencia principal y disminuir si se mueve en su contra. El volumen bajo indica una debilidad en la tendencia. Por ejemplo, en un mercado alcista, el volumen debería aumentar a medida que aumenta el precio y disminuir durante retrocesos menores. Si el volumen aumenta durante un retroceso en este ejemplo, podría ser una señal de que la tendencia se está revirtiendo a medida que más participantes del mercado se vuelven bajistas.

6. Las tendencias persisten hasta que se produce una reversión clara

Las reversiones en las tendencias primarias pueden confundirse con las tendencias secundarias. Es difícil determinar si una recuperación en un mercado bajista es una reversión o un repunte de corta duración seguido de mínimos aún más bajos, y Dow Theory recomienda precaución, insistiendo en que se confirme una posible reversión.

Consideraciones Especiales

Aquí hay algunos puntos adicionales a considerar sobre la teoría de Dow.

Precios de cierre y rangos de línea

Charles Dow se basó únicamente en los precios de cierre y no estaba preocupado por los movimientos intradiarios del índice. Para que se forme una señal de tendencia, el precio de cierre debe indicar la tendencia, no un movimiento de precios intradía.

Otra característica de la Teoría de Dow es la idea de los rangos de línea, también llamados rangos comerciales en otras áreas del análisis técnico. Estos períodos de movimientos de precios laterales (u horizontales) se consideran un período de consolidación y los operadores deben esperar a que el movimiento de precios rompa la línea de tendencia antes de llegar a una conclusión sobre la dirección del mercado. Por ejemplo, si el precio se mueve por encima de la línea, es probable que el mercado tenga una tendencia alcista.

Señales e identificación de tendencias

Un aspecto difícil de implementar la Teoría de Dow es identificar con precisión las inversiones de tendencia. Recuerde, un teórico de Dow opera con la dirección general del mercado, por lo que es crucial identificar dónde cambia esta dirección.

Una de las principales técnicas utilizadas para identificar cambios de tendencia en la teoría de Dow es el análisis de picos y valles. Un pico se define como el precio más alto de un movimiento del mercado, mientras que un valle se considera el precio más bajo de un movimiento del mercado. Tenga en cuenta que la Teoría de Dow supone que el mercado no se mueve en línea recta, sino de máximos (picos) a mínimos (mínimos), con movimientos generales del mercado que tienden en una dirección.

Una tendencia alcista en la teoría de Dow es una serie de picos y valles sucesivamente más altos. Una tendencia bajista es una serie de picos y valles sucesivamente más bajos.

El sexto principio de la teoría de Dow sostiene que una tendencia permanece hasta que hay una señal clara de que la tendencia se ha invertido. Al igual que la primera ley del movimiento de Newton, un objeto en movimiento tiende a moverse en una sola dirección hasta que una fuerza detiene ese movimiento. De manera similar, el mercado continuará moviéndose en una dirección primaria hasta que una fuerza, como un cambio en las condiciones de negociación, sea lo suficientemente fuerte como para cambiar la dirección de este movimiento primario.

Inversiones

Se señala un cambio de tendencia principal cuando el mercado no puede hacer otro alto y bajo posterior en la dirección de la tendencia principal. Para una tendencia alcista, una reversión estaría señalada por la falla en hacer un nuevo máximo seguido por la falla en lograr un mínimo más alto. En esta situación, el mercado ha pasado de un período de máximos y mínimos cada vez más altos a máximos y mínimos más y más bajos, que son los componentes de una tendencia bajista primaria.

La reversión de una tendencia bajista primaria ocurre cuando el mercado ya no cae a mínimos y máximos más bajos. Esto sucede cuando el mercado establece un máximo por encima del máximo anterior, seguido de un mínimo por encima del mínimo anterior, que son los componentes de una tendencia alcista.