¿Cuál es la tasa de recuperación?
La tasa de recuperación es la medida en que es posible recuperar el principal y los intereses devengados por la deuda en mora, expresado como un porcentaje del valor nominal. La tasa de recuperación también se puede definir como el valor de un valor cuando sale de la insolvencia o quiebra.
La tasa de recuperación permite estimar la pérdida que se produciría en caso de incumplimiento. Esto se denomina «pérdida en caso de incumplimiento (LGD)» y se calcula con la siguiente fórmula:
1 - Recovery Rate = Loss Given Default (LGD)
clase=»sintaxis-ql»>
Por tanto, si la tasa de recuperación es del 60%, la LGD es del 40%. En un instrumento de deuda de $10 millones, la pérdida estimada por incumplimiento sería de $4 millones.
Puntos clave
- La tasa de recuperación es el porcentaje estimado de un préstamo o bono que aún se pagará a los acreedores en caso de incumplimiento o quiebra.
- En la estructura de capital de una empresa, la tasa de recuperación de la deuda senior generalmente da como resultado una alta tasa de recuperación, mientras que la deuda junior puede quedar relegada a una tasa cercana a cero.
- Tras la ola de impagos que siguió a la crisis financiera de 2008, la tasa media de recuperación de los bonos senior no garantizados cayó del 53,3 % en 2007 al 33,8 % en 2008.
Comprender las tasas de recuperación
Las tasas de recuperación pueden variar ampliamente ya que están influenciadas por una serie de factores, como el tipo de instrumento, los problemas corporativos y las condiciones macroeconómicas. El tipo de instrumento y su antigüedad dentro de la estructura de capital de la empresa se encuentran entre los determinantes más importantes de la tasa de recuperación. La tasa de recuperación se ve afectada por la antigüedad del instrumento en la estructura de capital, lo que significa que la deuda senior normalmente tendrá una tasa de recuperación más alta que la deuda junior.
Los temas corporativos incluyen la estructura de capital de la empresa, la cantidad de capital y el nivel de deuda. Los instrumentos de deuda emitidos por una empresa con menos apalancamiento que sus activos pueden tener tasas de recuperación más altas que una empresa con una deuda sustancialmente mayor. Por ejemplo, la tasa de recuperación de los bonos garantizados senior a menudo tendrá una tasa de recuperación alta, mientras que los tenedores de bonos subordinados junior pueden esperar una tasa de recuperación cercana a cero.
Las condiciones macroeconómicas incluyen la fase del ciclo económico, la tasa general de incumplimiento y las condiciones de liquidez. Si un gran número de empresas no pagan su deuda, como lo harían durante una recesión profunda, las tasas de recuperación podrían ser más bajas que en tiempos económicos normales. Por ejemplo, un estudio de Moody’s Investors Service, «Corporate Default and Recovery Rates, 1920-2008», encontró que «la tasa de recuperación promedio de los bonos senior no garantizados cayó del 53,3 % en 2007 al 33,8 % en 2008», luego de la Gran Recesión. que se apoderó de los Estados Unidos desde diciembre de 2007 hasta junio de 2009.
Tasas de recuperación y préstamos
En préstamos, la tasa de recuperación se puede aplicar al efectivo tomado a través de préstamos o créditos y recuperado a través de ejecución hipotecaria o quiebra. Saber cómo calcular y aplicar correctamente una tasa de recuperación puede ayudar a las empresas a establecer tasas y términos para futuras transacciones de crédito. Por ejemplo, si una tasa de recuperación resulta ser más baja de lo esperado, los prestamistas pueden aumentar las tasas de interés de un préstamo o acortar su ciclo de pago para administrar mejor el riesgo adicional.
Cálculo de la tasa de recuperación
Para calcular la tasa de recuperación, primero debe elegir en qué tipo de grupo enfocarse y establecer un período de tiempo, como semanas, meses o años. Una vez que haya identificado un grupo objetivo, sume cuánto dinero se les otorgó en el período de tiempo especificado, luego sume la cantidad total devuelta por ese grupo. Luego, divida el monto total del pago por el monto total de la deuda. El resultado es la tasa de recuperación. Por ejemplo, durante una semana dio $15 000 en crédito y recibió $2000 en pagos, entonces $2000 ÷ $15 000 = 13,33 %, que es su tasa de recuperación para la semana.
¿Qué significa tasa de recuperación?
La tasa de recuperación es el porcentaje de la deuda en mora que puede recuperar un prestamista. También es el valor de una acción después de haber salido de la insolvencia o quiebra.
¿Cuál es el valor de conocer la tasa de recuperación?
Saber aproximadamente cuánta deuda puede recuperar es útil para establecer los términos y las tasas de interés para futuras transacciones de crédito. Permite a los prestamistas contabilizar con precisión el riesgo.
¿La tasa de recuperación es la misma para todas las deudas?
No. Puede variar mucho según el tipo de deuda de que se trate. En general, la deuda senior tiene una tasa de recuperación más alta que la deuda junior. Otros factores que afectan la tasa de recuperación incluyen la estructura de capital de la empresa, el tipo de instrumento de deuda, el nivel de deuda y cuestiones macroeconómicas.
