¿Qué es una tasa de cupón?
Una tasa de cupón es el rendimiento nominal pagado por un valor de renta fija. Son los pagos anuales de cupón que paga el emisor con respecto al nominal o valor nominal del bono.
Puntos clave
- Una tasa de cupón es el rendimiento nominal pagado por un valor de renta fija.
- Cuando un mercado sube y es más favorable, el tenedor del cupón ganará menos de lo que prevalece en las condiciones del mercado porque el bono no pagará más, ya que su valor se determinó en el momento de la emisión.
- El rendimiento al vencimiento es cuando se compra un bono en el mercado secundario y es la diferencia en los pagos de intereses del bono, que pueden estar por encima o por debajo de la tasa de cupón del bono en el momento de la emisión.
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Tasa de cupón
Comprender las tasas de cupón
La tasa de cupón, o pago de cupón, es el rendimiento nominal que se espera que pague el bono en la fecha de emisión. Este rendimiento cambia a medida que cambia el valor del bono, dando así el rendimiento del bono al vencimiento (YTM).
La tasa de cupón de un bono se puede calcular dividiendo la suma de los pagos de cupón anuales del bono y dividiéndolos por el valor nominal del bono. Por ejemplo, un bono emitido con un valor nominal de $1,000 que paga un cupón semestral de $25 tiene una tasa de cupón del 5%. En igualdad de condiciones, los bonos con tasas de cupón más altas son más deseables para los inversores que aquellos con tasas de cupón más bajas.
La tasa de cupón es la tasa de interés pagada por un bono por su emisor durante la vida del bono. El término «cupón» proviene del uso histórico de cupones reales para cobros periódicos de pagos de intereses. Una vez fijada en la fecha de emisión, la tasa de cupón de un bono permanece sin cambios y los tenedores de bonos reciben pagos de intereses fijos en un momento o frecuencia predeterminados.
Un emisor de bonos decide la tasa de cupón basándose, entre otros, en las tasas de interés del mercado vigentes en el momento de la emisión. Las tasas de interés del mercado cambian con el tiempo y, a medida que se mueven por debajo o por encima de la tasa de cupón de un bono, el valor del bono aumenta o disminuye, respectivamente.
Los cambios en las tasas de interés del mercado afectan los resultados de las inversiones en bonos. Debido a que la tasa de cupón de un bono se fija a lo largo de la vida del bono, un tenedor de bonos se ve obligado a recibir pagos de intereses relativamente más bajos cuando el mercado ofrece una tasa de interés más alta. Una alternativa igualmente indeseable es vender el bono por menos de su valor nominal con pérdidas. Por lo tanto, los bonos con tasas de cupón más altas brindan un margen de seguridad contra el aumento de las tasas de interés del mercado.
Si la tasa de mercado se vuelve más baja que la tasa de cupón de un bono, mantener el bono es ventajoso, ya que otros inversionistas pueden querer pagar más que el valor nominal por la tasa de cupón relativamente más alta del bono.
Consideraciones Especiales
Cuando los inversionistas compran inicialmente un bono a su valor nominal y luego lo mantienen hasta su vencimiento, el interés que ganan sobre el bono se basa en la tasa de cupón establecida en el momento de la emisión. Para los inversionistas que compran el bono en el mercado secundario, dependiendo de los precios que paguen, el rendimiento que obtienen al pagar el interés del bono puede estar por encima o por debajo de la tasa de cupón del bono. Este es el rendimiento efectivo llamado rendimiento al vencimiento (YTM).
Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $100 pero que se negocia a $90 ofrece al comprador un rendimiento al vencimiento superior a la tasa del cupón. Por el contrario, un bono con un valor nominal de $100 pero que se negocia a $110 ofrece al comprador un rendimiento al vencimiento menor que la tasa del cupón.
¿Cómo se ven afectadas las tasas de cupón por las tasas de interés del mercado?
Un emisor de bonos decide la tasa de cupón basándose, entre otros, en las tasas de interés del mercado vigentes en el momento de la emisión. Las tasas de interés del mercado cambian con el tiempo y, a medida que se mueven por debajo o por encima de la tasa de cupón de un bono, el valor del bono aumenta o disminuye, respectivamente. Debido a que la tasa de cupón de un bono se fija a lo largo de la vida del bono, los bonos con tasas de cupón más altas brindan un margen de seguridad contra el aumento de las tasas de interés del mercado.
¿Cuál es la diferencia entre la tasa de cupón y YTM?
La tasa de cupón es el ingreso anual que un inversor puede esperar recibir al tener un bono determinado. Se fija en el momento de la emisión del bono y se calcula dividiendo la suma de los cupones anuales por el valor nominal. En el momento de la compra, el rendimiento al vencimiento y la tasa de cupón de un bono son los mismos. El rendimiento al vencimiento (YTM) es la tasa de rendimiento porcentual de un bono, suponiendo que el inversor mantenga el activo hasta la fecha de vencimiento. Es la suma de todos sus pagos de cupón restantes y variará dependiendo de su valor de mercado y cuántos pagos quedan por realizar.
¿Cuál es el rendimiento real?
El rendimiento efectivo es el rendimiento de un bono cuyos pagos de cupón son reinvertidos a la misma tasa por el tenedor del bono. Es el rendimiento total que recibe un inversor, a diferencia del rendimiento nominal, que es la tasa de cupón. En esencia, el rendimiento efectivo tiene en cuenta el poder compuesto de los rendimientos de las inversiones, mientras que el rendimiento nominal no lo hace.
