¿Qué es la tasa de crecimiento sostenible (SGR)?
La tasa de crecimiento sostenible (SGR) es la tasa máxima de crecimiento que una empresa o empresa social puede sostener sin tener que financiar el crecimiento con capital o deuda adicional. En otras palabras, es la tasa a la que la empresa puede crecer utilizando sus ingresos internos sin endeudarse con fuentes externas. La SGR espera maximizar las ventas y el crecimiento de los ingresos sin aumentar el apalancamiento. Lograr SGR puede ayudar a una empresa a evitar el sobreapalancamiento y las dificultades financieras.
Primero, obtenga o calcule el retorno sobre el capital (ROE) de la empresa. El ROE mide la rentabilidad de una empresa comparando su ingreso neto con el patrimonio de la empresa.
Luego, reste el índice de pago de dividendos de la empresa de 1. El índice de pago de dividendos es el porcentaje de las ganancias por acción que se paga a los accionistas como dividendos. Finalmente, multiplique la diferencia por el ROE de la empresa.
Puntos clave
- La tasa de crecimiento sostenible (SGR) es la tasa máxima de crecimiento que una empresa puede sostener sin tener que financiar el crecimiento con capital o deuda adicional.
- Las empresas con SGR altas generalmente son efectivas para maximizar sus esfuerzos de ventas al enfocarse en productos de alto margen y administrar el inventario, las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar.
- La SGR alta a largo plazo puede resultar un desafío para las empresas debido a la competencia que ingresa al mercado, los cambios en las condiciones económicas y el aumento de la investigación y el desarrollo.
- Las empresas utilizan la SGR para planificar el crecimiento a largo plazo, las adquisiciones de capital, las proyecciones de flujo de efectivo y las estrategias de endeudamiento.
- Las empresas que buscan crecer a un ritmo más sustancial podrían reducir sus dividendos, pero ese es un movimiento controvertido.
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Tasa de crecimiento sostenible
Comprender las tasas de crecimiento sostenible
El AMC de una empresa puede ayudar a identificar si está manejando correctamente las operaciones diarias, incluido el pago de facturas y los pagos a tiempo. La tasa es una tasa a largo plazo y se utiliza para determinar en qué etapa se encuentra una empresa. La gestión de cuentas por pagar debe manejarse de manera oportuna para mantener el flujo de efectivo funcionando sin problemas.
Para que una empresa opere por encima de su SGR, debe maximizar los esfuerzos de ventas y enfocarse en productos y servicios de alto margen. Además, la gestión del inventario es importante y la gerencia debe comprender el inventario continuo necesario para cumplir y mantener el nivel de ventas de la empresa.
Fórmula SGR
Tasa de Crecimiento Sostenible (SGR) = Ratio de Retención x Retorno sobre el Patrimonio (ROE)
Gestión de cuentas por cobrar
La gestión de cuentas por cobrar también es fundamental para mantener el flujo de caja y los márgenes de beneficio. Las cuentas por cobrar representan el dinero adeudado por los clientes a la empresa. El tiempo que le toma a una empresa cobrar sus cuentas por cobrar contribuye a una mayor probabilidad de que tenga escasez de flujo de efectivo y dificultad para financiar adecuadamente sus operaciones. Como resultado, la empresa tendría que asumir deuda o capital adicional para compensar este déficit de flujo de efectivo. Es posible que las empresas con bajo SGR no manejen sus cuentas por cobrar y por pagar de manera efectiva.
Altas tasas de crecimiento sostenible
Mantener una SGR alta a largo plazo puede resultar un desafío para la mayoría de las empresas. A medida que aumentan los ingresos, una empresa tiende a alcanzar un punto de saturación de ventas con sus productos. En consecuencia, para mantener la tasa de crecimiento, las empresas deben expandirse hacia productos nuevos o de otro tipo, que pueden tener márgenes de beneficio más bajos. Los márgenes más bajos podrían reducir la rentabilidad, agotar los recursos financieros y, potencialmente, conducir a la necesidad de nueva financiación para respaldar el crecimiento. Por otro lado, las empresas que no logran alcanzar su SGR corren el riesgo de estancarse.
El cálculo de SGR asume que una empresa desea mantener una estructura de capital objetivo de deuda y capital, mantener un índice de pago de dividendos estático y acelerar las ventas tan rápido como lo permita la organización.
Hay casos en los que el crecimiento de una empresa llega a ser mayor de lo que puede financiarse a sí misma. En estos casos, la empresa debe idear una estrategia financiera que reúna el capital necesario para financiar su rápido crecimiento. La empresa puede emitir acciones, aumentar el apalancamiento a través de la deuda, reducir los pagos de dividendos o aumentar los márgenes de beneficio maximizando la eficiencia de sus ingresos. Todos estos factores pueden aumentar el SGR de la empresa.
Los prestamistas también pueden utilizar el SGR de una empresa para determinar si la empresa puede pagar sus préstamos.
Tasa de crecimiento sostenible versus ratio PEG
La relación precio-ganancias-crecimiento (relación PEG) es la relación precio-ganancias (P/E) de una acción dividida por la tasa de crecimiento de sus ganancias durante un período de tiempo determinado. La relación PEG se utiliza para determinar el valor de una acción teniendo en cuenta el crecimiento de las ganancias de la empresa. Se dice que la relación PEG brinda una imagen más completa que la relación P/E.
El SGR entiende la tasa de crecimiento de una empresa sin tener en cuenta el precio de las acciones de la empresa, mientras que la relación PEG calcula el crecimiento en relación con el precio de las acciones. En consecuencia, SGR es una métrica que evalúa la viabilidad del crecimiento en relación con la deuda y el capital propio. La relación PEG es una métrica de valoración utilizada para determinar si el precio de las acciones está infravalorado o sobrevalorado.
Restricciones al uso de la SGR
Lograr SGR es el objetivo de toda empresa, pero algunas dificultades pueden impedir que una empresa crezca y logre su SGR.
Las tendencias de los consumidores y las condiciones económicas pueden ayudar a una empresa a lograr su crecimiento sostenible o hacer que la empresa lo pierda por completo. Los consumidores con menos ingresos disponibles son tradicionalmente más conservadores con sus gastos, lo que los convierte en compradores discriminatorios. Las empresas compiten por el negocio de estos clientes mediante la reducción de precios y el posible retraso en el crecimiento. Las empresas también invierten dinero en el desarrollo de nuevos productos para tratar de retener a los clientes existentes y aumentar la participación de mercado, lo que puede reducir la capacidad de una empresa para crecer y lograr su SGR.
Las previsiones y la planificación comercial de una empresa pueden afectar su capacidad para lograr un crecimiento sostenible a largo plazo. Las empresas a veces confunden su estrategia de crecimiento con la capacidad de crecimiento y calculan mal su SGR óptimo. Si la planificación a largo plazo es deficiente, una empresa puede lograr un alto crecimiento a corto plazo, pero no lo sostendrá a largo plazo.
A la larga, las empresas necesitan reinvertir en sí mismas mediante la compra de activos fijos, que son propiedad, planta y equipo (PP&E). Como resultado, la empresa puede necesitar financiación para financiar su crecimiento a largo plazo a través de inversiones.
Las industrias intensivas en capital, como el petróleo y el gas, tienen que usar una combinación de financiamiento de deuda y capital para seguir operando, ya que sus equipos, como las máquinas de perforación de petróleo y las plataformas petroleras, son muy costosos.
Es importante comparar el AMC de una empresa con empresas similares en su industria para obtener una comparación justa y un punto de referencia significativo.
¿Por qué es importante la tasa de crecimiento sostenible?
La tasa de crecimiento sostenible es una medida importante porque le da a la empresa una imagen precisa de su expansión y requisitos de capital. No todas las empresas quieren contratar socios adicionales o financiación externa, por lo que la SGR permite que la empresa «mantenga la línea» cuando se trata de crecer utilizando sus propios ingresos y capital.
¿Cómo se calcula la tasa de crecimiento sostenible?
La tasa de crecimiento sostenible se calcula multiplicando la rentabilidad sobre el capital de la empresa por el resultado de 1 menos la tasa de pago de dividendos. Otra forma de calcularlo es multiplicar la tasa de retención por el rendimiento del capital. La tasa de retención representa el porcentaje de utilidades que la empresa no ha repartido en dividendos. Es la misma fórmula, redactada de manera diferente.
¿Cómo puede una empresa aumentar el crecimiento?
Una empresa tiene muchas maneras diferentes de impulsar el crecimiento. Un CEO podría dar un discurso de apertura que guíe a los clientes. La empresa podría implementar un producto diseñado para maximizar las ventas, o una empresa podría impulsar el crecimiento mediante la reducción de costos, como dividendos o divisiones no rentables.
La línea de fondo
Las empresas deben seguir el ritmo de sus tasas de crecimiento, por lo que SGR es algo que se calcula de forma regular. Puede haber un punto en el que la tasa sea compatible con un nivel alto, pero eso hace que la empresa se adelgace y pueda sumergirse demasiado en las reservas de efectivo. En este punto, las empresas normalmente considerarán el financiamiento externo.
