¿Qué es un swap de inflación?
Un swap de inflación es un contrato utilizado para transferir el riesgo de inflación de una parte a otra a través de un intercambio de flujos de efectivo fijos.
En un swap de inflación, una parte paga un flujo de efectivo a tasa fija sobre un monto nominal nominal mientras que la otra parte paga una tasa variable vinculada a un índice de inflación, como el índice de precios al consumidor (IPC). La parte que paga la tasa flotante paga la tasa ajustada por inflación multiplicada por el monto principal nocional. Por lo general, el director no cambia de manos. Cada flujo de caja incluye una parte del swap.
Puntos clave
- Un swap de inflación es una transacción en la que una parte transfiere el riesgo de inflación a una contraparte a cambio de un pago fijo.
- Un swap de inflación puede proporcionar una estimación bastante precisa de lo que se consideraría la tasa de inflación de «punto de equilibrio».
- Los profesionales financieros utilizan swaps de inflación para mitigar (o cubrir) el riesgo de inflación y aprovechar las fluctuaciones de precios en su beneficio.
Cómo funciona un swap de inflación
Los profesionales financieros utilizan swaps de inflación para mitigar (cobertura) el riesgo de inflación y aprovechar las fluctuaciones de precios en su beneficio. Muchos tipos de instituciones consideran que los swaps de inflación son herramientas valiosas. Los pagadores de inflación suelen ser instituciones que reciben flujos de efectivo de inflación como su principal línea de negocio. Un buen ejemplo sería una empresa de servicios públicos porque sus ingresos están vinculados (explícita o implícitamente) a la inflación.
Una de las partes de un swap de inflación recibirá un pago flotante vinculado a una tasa de inflación y pagará un monto basado en una tasa de interés fija, mientras que la otra parte pagará ese pago vinculado a la tasa de inflación y recibirá el pago a una tasa de interés fija. tasa de interés. Los importes nocionales se utilizan para calcular los flujos de pago. Los swaps de cupón cero son los más comunes, donde los flujos de efectivo solo se intercambian al vencimiento.
Al igual que con otros swaps, un swap de inflación se valora inicialmente a la par o valor nominal. A medida que cambian las tasas de interés y de inflación, el valor de los pagos de swaps flotantes pendientes cambiará positiva o negativamente. En momentos determinados, se calcula el valor de mercado del swap. Una contraparte entregará garantías a la otra parte y viceversa, según el valor del swap.
Ventajas de los swaps de inflación
La ventaja de un swap de inflación es que proporciona al analista una estimación bastante precisa de lo que el mercado considera la tasa de inflación «de equilibrio». Conceptualmente, es muy similar a la forma en que un mercado establece el precio de cualquier producto, es decir, el acuerdo entre un comprador y un vendedor (entre la oferta y la demanda) para realizar transacciones a una tasa determinada. En este caso, la tasa especificada es la tasa de inflación esperada.
En pocas palabras, las dos partes del intercambio llegan a un acuerdo basado en sus respectivos puntos de vista sobre cuál es la tasa de inflación probable para el período en cuestión. Al igual que con los swaps de tasas de interés, las partes intercambian flujos de efectivo en función de un monto nominal nominal (este monto en realidad no se intercambia), pero en lugar de cubrirse o especular sobre el riesgo de tasa de interés, se enfocan únicamente en la tasa de inflación.
Ejemplo de intercambio de inflación
Un ejemplo de swap de inflación sería un inversor que compra papel comercial. Al mismo tiempo, el inversionista celebra un contrato swap de inflación, recibiendo una tasa fija y pagando una tasa variable ligada a la inflación.
Al participar en un swap de inflación, el inversionista transforma efectivamente el componente inflacionario del papel comercial de variable a fijo. El papel comercial proporciona al inversionista LIBOR real más el diferencial de crédito y una tasa flotante de inflación, que el inversionista intercambia por una tasa fija con una contraparte.
