¿Qué es avanzar?
Forward roll se refiere a extender el vencimiento o vencimiento de una opción, contrato de futuros o forward cerrando el contrato inicial y abriendo un nuevo contrato a largo plazo para el mismo activo subyacente al precio de mercado actual. Un avance permite al comerciante mantener la posición más allá del vencimiento inicial del contrato, ya que los contratos de opciones y futuros tienen fechas de vencimiento limitadas. Por lo general, se ejecuta poco antes de que expire el contrato inicial y requiere que se liquiden las ganancias o pérdidas del contrato original.
Fundamentos de Roll Forward
Un avance incluye dos pasos. En primer lugar, se rescinde el contrato inicial. Luego, se inicia una nueva posición con un vencimiento posterior. Estos dos pasos generalmente se realizan simultáneamente para reducir el deslizamiento o la erosión de las ganancias debido a un cambio en el precio del activo subyacente.
El procedimiento de avance varía para los diferentes instrumentos financieros.
Puntos clave
- Forward roll se refiere a extender un contrato de derivados cerrando un contrato que está a punto de vencer y abriendo otro al precio de mercado actual para el mismo activo subyacente con una fecha de cierre futura.
- Los derivados comúnmente utilizados en los roll-forwards son opciones, futuros y contratos a plazo.
Opciones
Puede renovar utilizando el mismo precio de ejercicio para el nuevo contrato que el anterior, o puede establecer un nuevo precio de ejercicio. Si el nuevo contrato tiene un precio de ejercicio más alto que el contrato inicial, la estrategia se llama «roll up», pero si el nuevo contrato tiene un precio de ejercicio más bajo, se llama «roll down». Estas estrategias se pueden utilizar para proteger las ganancias o proteger contra pérdidas.
Por ejemplo, considere a un comerciante que tiene una opción de compra que vence en junio con un precio de ejercicio de $10 en Widget Company. La acción cotiza a $12. A medida que la opción de compra se acerca al vencimiento, si el comerciante sigue optimista sobre Widget Company, puede optar por mantener su posición de inversión y proteger las ganancias vendiendo la opción de compra de junio o comprando simultáneamente una opción de compra que vence en septiembre con un precio de ejercicio de $12. Este «resumen» a un precio de ejercicio más alto reducirá la prima pagada por la segunda opción (frente a la compra de una nueva llamada de ejercicio de $10), protegiendo así algunas de las ganancias de la primera operación.
Hacia adelante
Los contratos de divisas a plazo generalmente se renuevan cuando la fecha de vencimiento se convierte en la fecha al contado. Por ejemplo, si un inversionista compró euros frente al dólar estadounidense a un valor de 1,0500 el 30 de junio, el contrato se renovaría el 28 de junio mediante la celebración de un swap. Si el tipo de cambio spot del mercado es 1,1050, el inversor venderá la misma cantidad de euros a ese tipo y recibirá el beneficio en dólares el 30 de junio.
Los euros serían netos a cero sin movimiento de fondos. El inversor celebraría simultáneamente un nuevo contrato a plazo para comprar la misma cantidad de euros para la nueva fecha de valor a plazo; la tasa sería la misma tasa al contado de 1.1050 más o menos los puntos a plazo en la nueva fecha de valor.
Futuros
Una posición de futuros debe cerrarse antes del aviso del primer día para contratos entregados físicamente, o antes del último día de negociación para contratos liquidados en efectivo. El contrato generalmente se cierra por dinero en efectivo y el inversionista ingresa simultáneamente en el mismo contrato de futuros con una fecha de vencimiento posterior.
Por ejemplo, si un comerciante tiene una posición larga en un futuro de petróleo crudo de $ 110 que vence en junio, saldrá de esa operación antes de que venza y luego entrará en un nuevo contrato de petróleo crudo a la tasa de mercado actual que vence en una fecha posterior.
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