Riesgo ilimitado

¿Qué es Riesgo Ilimitado?

El riesgo ilimitado se refiere a una situación en la que existe la posibilidad de pérdidas ilimitadas en una operación o inversión en particular.

En la práctica, el riesgo ilimitado prácticamente se realizaría como pérdida total o quiebra. Además, las posiciones con riesgo ilimitado pueden cubrirse utilizando otros instrumentos de mercado.

Comprender el riesgo ilimitado

Cada vez que el precio de un activo puede moverse indefinidamente contra la posición de un operador, significa que se enfrenta a un riesgo ilimitado. Una operación corta es un ejemplo de una estrategia con riesgo ilimitado. Si bien las operaciones de riesgo ilimitado teóricamente tienen un riesgo ilimitado, el operador en realidad no tiene que asumir un riesgo ilimitado. Pueden tomar medidas para limitar las pérdidas reales, como la cobertura o el establecimiento de órdenes de limitación de pérdidas.

El riesgo ilimitado es lo opuesto al riesgo limitado. Con un riesgo ilimitado, existe la posibilidad de perder más que su inversión inicial, lo cual es posible en ventas al descubierto, negociación de contratos de futuros o al suscribir opciones desnudas.

El riesgo en sí mismo se refiere a la probabilidad de que una inversión tenga un rendimiento real que difiera del rendimiento esperado por el inversionista. El riesgo varía desde perder parte de su inversión hasta perder potencialmente toda su inversión original. Con un riesgo ilimitado, es posible (pero no necesariamente probable) perder muchas veces el monto de su inversión original.

El riesgo varía de una inversión a otra y se puede calcular una forma de evaluación del riesgo utilizando la desviación estándar de los rendimientos históricos o los rendimientos promedio de una inversión específica, donde una desviación estándar más alta indica un mayor grado de riesgo.

Si bien el proceso puede ser intimidante, los inversores suelen realizar inversiones de alto riesgo y por varias razones lógicas. La principal justificación es que, en finanzas, teóricamente, cuanto mayor es el riesgo para un inversor, mayor es el rendimiento potencial. La mayor rentabilidad potencial compensa el riesgo adicional asumido por el inversor.

Riesgo de control y riesgo ilimitado

El riesgo ilimitado puede hacer que ciertas operaciones o inversiones parezcan no valer la pena. Por ejemplo, dado que la venta al descubierto teóricamente tiene un riesgo ilimitado, algunos comerciantes pueden evitarla. Si bien el riesgo es teóricamente ilimitado, en realidad no es ilimitado a menos que un comerciante (y su corredor) permita que eso suceda.

Un comerciante puede entrar en una operación corta en una acción a $5 y decidir que saldrá de la operación corta si el precio sube a $5,50. En este caso, su riesgo efectivo es de $0,50 por acción y no es ilimitado. El precio podría cruzar el precio de stop loss en $ 5,50, digamos a $ 6 o $ 7. Esto definitivamente aumentaría la pérdida, pero la pérdida todavía está limitada a $ 1 o $ 2, donde el stop se desencadenaría en estos casos.

El mismo concepto se aplica a los contratos de futuros o la escritura de opciones desnudas. Cuando se pierde dinero, se puede cerrar una operación. El precio al que un comerciante cierra su posición determina su pérdida real.

Es posible que la pérdida sea mayor que la que invirtieron inicialmente en la operación, o incluso mayor que la que tienen en su cuenta de operaciones. Cuando esto ocurre, se llama llamada de margen y el corredor le pedirá al comerciante que deposite fondos para mantener su posición (si aún está abierta) o para llevar el saldo de su cuenta a cero. Si la cuenta comercial cae por debajo de cero debido a una pérdida comercial, significa que el comerciante tiene una deuda con el corredor.

Ejemplo: riesgo ilimitado al escribir opciones desnudas

Supongamos que un comerciante está interesado en escribir llamadas desnudas en Apple Inc. (AAPL). El suscriptor recibirá la prima de la opción, que es su ganancia máxima. Si el precio de AAPL es menor que el precio de ejercicio al vencimiento, el emisor de la opción puede quedarse con la prima como ganancia de la operación.

Si el precio de AAPL sube por encima del precio de ejercicio, el vendedor de la opción se enfrenta a un riesgo teóricamente ilimitado, ya que no hay límite para el aumento del precio. El suscriptor acordó vender acciones de AAPL al precio de ejercicio al comprador de la opción de compra. Esto significa que el vendedor de la opción tendrá que comprar acciones de AAPL para vendérselas al comprador al precio de ejercicio, independientemente del precio de mercado de AAPL en ese momento.

Supongamos que se suscribe una opción de compra con un precio de ejercicio de $250, que vencerá en tres meses. El precio actual de las acciones de AAPL es de $240,50. La opción se vende a $6,35, lo que significa que el escritor obtiene $635 ($6,35 x 100 acciones por un contrato).

Si el precio de las acciones de AAPL se mantiene por debajo de $250, el emisor se queda con los $635 o una parte de ellos si cierra la posición antes de tiempo.

Si la AAPL supera los $ 250, tienen pérdidas ilimitadas, pero aún pueden controlar cuánto pierden, hasta cierto punto. Por ejemplo, si AAPL sube a $ 255 antes del vencimiento, puede decidir reducir sus pérdidas y salir del comercio de opciones.

Si el precio de AAPL cotiza a $ 255 al vencimiento, el escritor aún no ha perdido dinero. Esto se debe a que pueden comprar AAPL por $5 por encima del precio de ejercicio ($255) para venderlo al precio de ejercicio ($250). Allí pierden $5, pero ganan $6,35 con la opción, por lo que todavía se embolsan $1,35 por acción, menos las comisiones.

Si el precio de AAPL cotiza a $ 270 al vencimiento, el vendedor de opciones desnudas ha perdido dinero. Tienen que pagar $20 más que el precio de ejercicio ($270 – $250) para vender las acciones al precio de ejercicio ($250). Pierden $20 aquí, pero ganaron $6,35 en la venta de la opción, por lo que terminan perdiendo $13,65 por contrato. Su pérdida teórica fue ilimitada, pero la pérdida real fue de $13,65 por contrato. Esto podría reducirse potencialmente mediante el uso de stop loss, la salida anticipada de una pérdida, la compra de acciones para una estrategia de llamada cubierta o la cobertura.