¿Qué es una inversión de riesgo?
Una reversión de riesgo es una estrategia de cobertura que cubre una posición larga o corta utilizando opciones de compra y venta. Esta estrategia protege contra movimientos de precios adversos en la posición subyacente, pero limita las ganancias que se pueden obtener en esa posición. Si un inversor tiene una acción larga, podría crear una inversión de riesgo corta para cubrir su posición comprando una opción de venta y vendiendo una opción de compra.
En el comercio de divisas (FX), la reversión del riesgo es la diferencia en la volatilidad implícita entre opciones de compra y venta similares, que transmite información de mercado utilizada para tomar decisiones comerciales.
Explicación de la inversión del riesgo
Las reversiones de riesgo, también conocidas como collares protectores, están destinadas a proteger o cubrir una posición subyacente utilizando opciones. Se compra una opción y se escribe otra. La opción comprada requiere que el comerciante pague una prima, mientras que la opción emitida produce primas para el comerciante. Este ingreso reduce el costo del comercio, o incluso produce crédito. Si bien la opción emitida reduce el costo de la operación (o produce un crédito), también limita la ganancia que se puede obtener de la posición subyacente.
Mecánica de inversión del riesgo
Si un inversionista está corto en un activo subyacente, el inversionista cubre la posición con una reversión del riesgo largo comprando una opción de compra y suscribiendo una opción de venta en el instrumento subyacente. Si el precio del activo subyacente sube, la opción de compra se volverá más valiosa, compensando la pérdida en la posición corta. Si el precio cae, el comerciante se beneficiará de su posición corta en el subyacente, pero solo hasta el precio de ejercicio de la opción de venta suscrita.
Si un inversor tiene una posición larga en un instrumento subyacente, el inversor se queda corto en una inversión de riesgo para cubrir la posición vendiendo una opción de compra y comprando una opción de venta en el instrumento subyacente. Si el precio del subyacente cae, la opción de venta aumentará de valor, compensando la pérdida del subyacente. Si el precio del subyacente sube, la posición subyacente aumentará de valor, pero solo hasta el precio de ejercicio de la llamada escrita.
Reversión de riesgo y opciones de divisas
Una reversión de riesgo en el comercio de divisas se refiere a la diferencia entre la volatilidad implícita de las llamadas fuera del dinero (OTM) y las opciones de venta OTM. Cuanto mayor sea la demanda de un contrato de opciones, mayor será su volatilidad y precio. Una inversión de riesgo positiva significa que la volatilidad de las llamadas es mayor que la volatilidad de opciones de venta similares, lo que implica que más participantes del mercado están apostando a que la moneda suba en lugar de a la baja, y viceversa si la inversión de riesgo es negativa. Por lo tanto, las reversiones de riesgo se pueden utilizar para evaluar posiciones en el mercado de divisas y transmitir información para tomar decisiones comerciales.
Puntos clave
- Una inversión de riesgo cubre una posición larga o corta utilizando opciones de compra y venta.
- Una reversión de riesgo protege contra movimientos de precios adversos pero limita las ganancias.
- Los titulares de una posición larga corta pueden revertir el riesgo suscribiendo una opción de compra y comprando una opción de venta.
- Los tenedores de una posición corta buscan una reversión de riesgo comprando una opción de compra y suscribiendo una opción de venta.
- Los comerciantes de FX se refieren a la reversión del riesgo como la diferencia en la volatilidad implícita entre opciones de compra y venta similares.
Ejemplo del mundo real de una inversión de riesgo
Suponiendo que Sean tiene una posición larga en General Electric Company (GE) a $11 y quiere cubrir su posición, podría iniciar una reversión de riesgo corta. Digamos que las acciones cotizan actualmente cerca de $ 11. Sean podría comprar una opción de venta de $ 10 y vender una opción de compra de $ 12,50.
Dado que la opción de compra es OTM, la prima recibida será menor que la prima pagada por la opción de venta. Por lo tanto, el intercambio resultará en un cargo. En este escenario, Sean está protegido de cualquier movimiento de precios por debajo de $10, porque por debajo de eso, la opción de venta compensará pérdidas adicionales en el subyacente. Si el precio de las acciones sube, Sean solo gana en la posición de las acciones hasta $12,50, momento en el cual la llamada por escrito compensará cualquier ganancia adicional en el precio de las acciones de General Electric.
