¿Qué es una obligación tributaria ilimitada?
Los bonos fiscales sin tope son bonos municipales respaldados por la plena confianza y el crédito de un gobierno que puede recaudar impuestos hasta que se pague la deuda.
El reembolso de un bono fiscal ilimitado depende de la capacidad del emisor para recaudar impuestos sobre sus residentes; un municipio puede aumentar los impuestos sobre la propiedad en consecuencia para cubrir sus pagos y obligaciones.
Puntos clave
- Los bonos fiscales sin tope son bonos municipales respaldados por la plena confianza y el crédito de un gobierno que puede recaudar impuestos hasta que se pague la deuda.
- Los bonos de impuestos ilimitados pueden tener calificaciones crediticias más altas y ofrecer rendimientos más bajos que otros bonos municipales comparables del mismo vencimiento.
- Los bonos de impuestos ilimitados solo se pueden crear cuando los contribuyentes votan para aprobar las emisiones de bonos, lo que es una indicación de la demanda de los bonos.
Entendiendo una Obligación Tributaria Ilimitada
Los bonos de impuestos ilimitados son un tipo de bono respaldado por impuestos, también llamado bono general (GO).
Los bonos GO son una forma para que los gobiernos locales creen flujos de ingresos para cosas como carreteras, parques, equipos y puentes. Por lo general, se utilizan para financiar proyectos gubernamentales que servirán a la comunidad pública.
Los bonos de ingresos son otro tipo de bonos GO. Las obligaciones fiscales están respaldadas por flujos de ingresos de proyectos como puentes de peaje, carreteras y estadios locales, o de servicios esenciales, como proveedores de agua, alcantarillado y electricidad.
El monto de los impuestos disponibles para un bono GO en particular se puede especificar como tope o ilimitado.
Obligación fiscal ilimitada vs. Responsabilidad fiscal limitada
Respaldados por el pleno poder impositivo del emisor, los bonos de impuestos ilimitados pueden usar impuestos sobre la propiedad, impuestos sobre las ventas, impuestos especiales y otras fuentes de ingresos para pagar los bonos, así como los intereses adeudados a los inversionistas. Estos bonos municipales están respaldados por un poder fiscal limitado del emisor. Por ejemplo, una emisión puede estar garantizada por un impuesto municipal sobre la propiedad sujeto a una tasa máxima a la que se puede aplicar el impuesto.
En teoría, los emisores de bonos de impuestos ilimitados pueden recaudar impuestos a una tasa ilimitada. En la práctica, sin embargo, puede resultar difícil aumentar los impuestos más allá de cierto límite. Uno de los factores que utilizan los analistas de crédito para evaluar dichos bonos es la capacidad del emisor para imponer multas y recuperar impuestos de los contribuyentes morosos. Dada la garantía del gobierno, los bonos de impuestos ilimitados pueden tener calificaciones crediticias más altas y ofrecer rendimientos más bajos que otros bonos municipales comparables del mismo vencimiento.
Históricamente, los bonos municipales de impuestos ilimitados han tenido un riesgo menor que la mayoría de las otras categorías de bonos, principalmente porque los bonos de impuestos ilimitados solo se pueden crear cuando los contribuyentes votan para aprobar la emisión de bonos. Este requisito indica claramente el nivel de demanda de los bonos. La aprobación de los votantes también significa que los votantes de una población dada apoyan la iniciativa y, por lo general, hay un poder fiscal o recursos más que adecuados integrados en el lenguaje de votación para reembolsar a los inversionistas que proporcionan los fondos.
Mientras que los emisores de bonos fiscales cautivos teóricamente pueden aumentar los impuestos a una tasa ilimitada, un bono fiscal limitado le pide al gobierno local emisor que aumente los impuestos a la propiedad si es necesario para cumplir con las obligaciones del servicio de la deuda existente. Sin embargo, el monto del aumento está sujeto a un límite legal.
