¿Cuál es el rendimiento medio del capital invertido – ROACE?
La rentabilidad sobre el capital medio empleado (ROACE) es un ratio financiero que muestra la rentabilidad relativa a las inversiones que una empresa ha realizado en sí misma. Esta métrica difiere de su cálculo de retorno sobre el capital invertido (ROCE) relacionado, en que toma el medio del principal de apertura y cierre durante un período de tiempo, a diferencia del monto del principal al final del período.
La fórmula para ROACE es
RUTA
=
EBIT
Activos totales promedio
−
L
Dónde está:
EBIT
=
Ganancias antes de intereses e impuestos
L
=
Pasivo circulante promedio
\begin{aligned} &\text{ROACE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Promedio de activos totales} – \text{L} } \\ &\textbf{donde:} \\ &\text {EBIT} = \text{Ganancias antes de intereses e impuestos} \\ &\text{L} = \text{Pasivo actual promedio} \\ \end{alineado} RUTA=Activos totales promedio−LEBITDónde está:EBIT=Ganancias antes de intereses e impuestosL=Pasivo circulante promedio
¿Qué le dice el rendimiento sobre el capital medio empleado?
El rendimiento sobre el capital medio empleado (ROACE) es un índice útil cuando se analizan empresas en industrias intensivas en capital, como el petróleo. Las empresas que pueden obtener más ganancias de una cantidad menor de activos de capital tendrán un ROACE más alto que las empresas que no son tan eficientes en la conversión de capital en ganancias. La fórmula de la relación utiliza EBIT en el numerador y lo divide por el promedio de activos totales menos el promedio de pasivos circulantes.
A los analistas e inversores fundamentales les gusta usar las métricas de ROACE, ya que compara la rentabilidad de la empresa con las inversiones totales realizadas en nuevo capital.
- La rentabilidad sobre el capital medio empleado (ROACE) es un ratio financiero que muestra la rentabilidad relativa a las inversiones que una empresa ha realizado en sí misma.
- A los analistas e inversores fundamentales les gusta usar las métricas de ROACE, ya que compara la rentabilidad de la empresa con las inversiones totales realizadas en nuevo capital.
- El ROACE se diferencia del ROCE en que tiene en cuenta los promedios de activos y pasivos.
Ejemplo de uso de ROACE
Como ejemplo hipotético de cómo calcular el ROACE, digamos que una empresa comienza el año con $500 000 en activos y $200 000 en pasivos. Termina el año con $550,000 en activos y los mismos $200,000 en pasivos. Durante el año, la empresa obtuvo $150 000 en ingresos e incurrió en $90 000 en gastos operativos totales. El primer paso es calcular el EBIT:
EBIT
=
R
−
O
=
ps
1
5
0
,
0
0
0
−
ps
9
0
,
0
0
0
=
ps
6
0
,
0
0
0
Dónde está:
R
=
Ingreso
O
=
Los gastos de explotación
\begin{alineado} &\text{EBIT} = \text{R} – \text{O} = \$150 000 – \$90 000 = \$60 000 \\ &\textbf{donde:} \\ &\text{R} = \text{Ingresos} \\ &\text{O} = \text{Gastos operativos} \\ \end{alineado} EBIT=R−O=ps150,000−ps90,000=ps60,000Dónde está:R=IngresoO=Los gastos de explotación
El segundo paso es calcular el capital medio empleado. Esto es igual al promedio de los activos totales menos los pasivos al comienzo del año y al final del año:
extensión CB
=
ps
5
0
0
,
0
0
0
−
ps
2
0
0
,
0
0
0
=
ps
3
0
0
,
0
0
0
Dónde está:
extensión CB
=
Capital invertido a principios de año
\begin{aligned} &\text{CB} = \$500,000 – \$200,000 = \$300,000 \\ &\textbf{donde:} \\ &\text{CB} = \text{Capital empleado al comienzo del año} \\ \ fin {alineado} extensión CB=ps500,000−ps200,000=ps300,000Dónde está:extensión CB=Capital invertido a principios de año
HAY
=
ps
5
5
0
,
0
0
0
−
ps
2
0
0
,
0
0
0
=
ps
3
5
0
,
0
0
0
Dónde está:
HAY
=
Capital invertido al final del año
\begin{aligned} &\text{CE} = \$550 000 – \$200 000 = \$350 000 \\ &\textbf{donde:} \\ &\text{CE} = \text{Capital empleado al final del año} \\ \ fin {alineado} HAY=ps550,000−ps200,000=ps350,000Dónde está:HAY=Capital invertido al final del año
C.A.
=
ps
3
0
0
,
0
0
0
+
ps
3
5
0
,
0
0
0
2
=
ps
3
2
5
,
0
0
0
Dónde está:
C.A.
=
Capital medio empleado
\begin{aligned} &\text{AC} = \frac{ \$300 000 + \$350 000 }{ 2 } = \$325 000 \\ &\textbf{donde:} \\ &\text{AC} = \text{Capital promedio empleado} \\ \end{alineado} C.A.=2ps300,000+ps350,000=ps325,000Dónde está:C.A.=Capital medio empleado
Finalmente, dividiendo el EBIT por el capital medio invertido, se determina el ROACE:
RUTA
=
ps
6
0
,
0
0
0
ps
3
2
5
,
0
0
0
=
1
8
.
4
6
%
\begin{alineado} &\text{ROACE} = \frac{ \$60 000 }{ \$325 000 } = 18,46\% \\ \end{alineado} RUTA=ps325,000ps60,000=18.46%
La diferencia entre ROACE y ROCE
El rendimiento del capital invertido (ROCE) es un indicador financiero estrechamente relacionado que también mide la rentabilidad de una empresa y la eficiencia con la que se emplea su capital. El ROCE se calcula de la siguiente manera:
ROCE
=
EBIT
Capital invertido
\begin{alineado} &\text{ROCE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Capital empleado} } \\ \end{alineado} ROCE=Capital invertidoEBIT
El capital empleado, también conocido como fondos empleados, es la cantidad total de capital utilizado para capturar ganancias en un negocio o proyecto. Es el valor de todos los activos empleados en un negocio o unidad de negocio y se puede calcular restando los pasivos circulantes de los activos totales. ROACE, por otro lado, utiliza promedio activos y pasivos. Promediar durante un período suaviza las cifras para eliminar el efecto de situaciones anormales, como picos estacionales o disminuciones en la actividad comercial.
Limitaciones de ROACE
Los inversores deben tener cuidado al usar la relación, ya que los bienes de capital, como una refinería, pueden depreciarse con el tiempo. Si se obtiene la misma cantidad de ganancia en un activo en cada período, la depreciación del activo hará que el ROACE aumente porque tiene menos valor. Esto hace que parezca que la empresa está haciendo un buen uso del capital, aunque en realidad no esté realizando ninguna inversión adicional.
