Rendimiento nominal

¿Qué es el rendimiento nominal?

El rendimiento nominal de un bono, expresado en porcentaje, se calcula dividiendo el interés total pagado anualmente por el valor nominal o nominal del bono.

Comprender el rendimiento nominal

El rendimiento nominal es la tasa de cupón de un bono. En esencia, es la tasa de interés que el emisor de bonos promete pagar a los compradores de bonos. Esta tasa es fija y se aplica a la vida del bono. A veces también se le conoce como tasa nominal o rendimiento de cupón.

El rendimiento nominal no siempre representa el rendimiento actual porque es un porcentaje basado en el valor nominal del bono y no en el precio real que se pagó para comprar ese bono. Los compradores que paguen una prima superior al valor nominal de un bono determinado recibirán una tasa de rendimiento efectiva (RoR) más baja que el valor nominal, mientras que los inversores que paguen un descuento inferior al valor nominal recibirán una tasa de rendimiento efectiva más alta . También vale la pena señalar que los bonos con tasas de cupón altas tienden a rescatarse primero, cuando son rescatables, porque representan una mayor responsabilidad del emisor que los bonos con rendimientos más bajos.

Tomemos, por ejemplo, un bono con un valor nominal de $1,000 que le paga al tenedor del bono $50 en intereses anualmente. Tendría una rentabilidad nominal del 5% (50/1000).

• Si el tenedor de bonos compró el bono por $1,000, el rendimiento nominal y el rendimiento actual son iguales, 5%.
• Si el tenedor de bonos pagó una prima y compró el bono a $1050, el rendimiento nominal sigue siendo del 5 %, pero el rendimiento actual sería del 4,76 % (50/1050).
• Si el tenedor de bonos obtuvo el bono con descuento y pagó $950, el rendimiento nominal sigue siendo del 5%, pero el rendimiento actual sería del 5,26% (50/950).

¿Qué determina el rendimiento nominal?

Los bonos son emitidos por los gobiernos con fines de gasto interno o por empresas para recaudar fondos para financiar la investigación y el desarrollo y para gastos de capital (CapEx). En el momento de la emisión, un banquero de inversión actúa como intermediario entre el emisor del bono, que podría ser una corporación, y el comprador del bono. Dos componentes se combinan para determinar el rendimiento nominal de un instrumento de deuda: la tasa de inflación vigente y el riesgo crediticio del emisor.

1. Inflación y rendimiento nominal: La tasa nominal es igual a la tasa de inflación percibida más la tasa de interés real. Cuando se suscribe un bono, se tiene en cuenta la tasa de inflación actual al establecer la tasa de cupón de un bono. Por lo tanto, mayores tasas anuales de inflación elevan el rendimiento nominal. De 1979 a 1981, la inflación de dos dígitos se avecinaba durante tres años consecutivos. Como resultado, las letras del Tesoro a tres meses, consideradas inversiones sin riesgo gracias al apoyo del Tesoro de EE. UU., alcanzaron su punto máximo en el mercado secundario con un rendimiento del 15,49 % en diciembre de 1980. El bono del Tesoro fue del 1,5 % en diciembre de 2019. A medida que las tasas de interés suben y bajan, los precios de los bonos se mueven inversamente con las tasas, creando rendimientos nominales más altos o más bajos.
2. Calificación crediticia y rendimiento nominal: Dado que los bonos del gobierno de EE. UU. representan esencialmente valores libres de riesgo, los bonos corporativos generalmente tienen rendimientos nominales más altos en comparación. Agencias como Moody’s asignan calificaciones crediticias a las empresas; su valor asignado se basa en la solidez financiera del emisor. La diferencia en las tasas de cupón entre dos bonos con vencimientos idénticos se conoce como diferencial de crédito. Los bonos de grado de inversión tienen rendimientos nominales más bajos que los bonos sin grado de inversión o de alto rendimiento. Los rendimientos nominales más altos conllevan un mayor riesgo de incumplimiento, una situación en la que el emisor corporativo no puede realizar los pagos de capital e intereses de las obligaciones de deuda. El inversionista acepta rendimientos nominales más altos con el conocimiento de que la salud financiera del emisor conlleva un mayor riesgo para el capital.