rendimiento alcanzado

¿Qué es el retorno realizado?

El rendimiento realizado es el rendimiento real obtenido durante el período de tenencia de una inversión. Puede incluir dividendos, pagos de intereses y otras distribuciones de efectivo. El término «rendimiento realizado» se puede aplicar a un bono vendido antes de su fecha de vencimiento o una acción que paga dividendos. En general, el rendimiento realizado de los bonos incluye los pagos de cupones recibidos durante el período de tenencia, más o menos el cambio en el valor de la inversión original, calculado sobre una base anual.

Comprender el rendimiento alcanzado

Es probable que el rendimiento realizado de las inversiones con fechas de vencimiento difiera del rendimiento declarado al vencimiento (YTM) en la mayoría de las circunstancias. Una excepción es cuando un bono se compra y vende a su valor nominal, que también es el precio de redención del bono al vencimiento. Por ejemplo, un bono con un cupón del 5 % que se compra y vende al valor nominal ofrece un rendimiento realizado del 5 % durante el período de tenencia. El mismo bono pagado a la par al vencimiento proporciona un rendimiento del 5% al ​​vencimiento. En todas las demás circunstancias, los rendimientos realizados se calculan sobre la base de los pagos recibidos y el cambio en el valor del principal en comparación con el monto invertido.

El rendimiento realizado es lo que realmente obtiene un participante del mercado de bonos, que no es necesariamente el rendimiento declarado al vencimiento. Dada la misma calidad crediticia, un bono a un año con un cupón del 3 % y un capital de $100 vendido por $102 equivale aproximadamente a un bono a un año con un cupón del 1 % vendido al valor nominal. Expresamos esta equivalencia afirmando que ambos bonos tienen un rendimiento al vencimiento de aproximadamente 1%. Sin embargo, suponga que la tasa de interés del mercado cae medio punto porcentual un mes después, y los precios de los bonos a un año aumentan alrededor del 0,5% en respuesta a tasas más bajas. Si el inversionista vende los bonos después de solo ese mes sin cobrar ningún pago de cupón, el resultado es un rendimiento realizado de poco más del 6% anual.

El rendimiento realizado también es un concepto excepcionalmente útil para valorar bonos de alto rendimiento. El rendimiento realizado ofrece a los inversores una forma de lidiar con el hecho de que algunos bonos de alto rendimiento casi siempre incumplen.

Un ejemplo ayudará a ilustrar cómo funciona el rendimiento realizado en el mercado de bonos de alto rendimiento. Suponga que las tasas de interés y el riesgo general de incumplimiento permanecen iguales durante un año determinado. En ese año, los bonos del Tesoro a un año ofrecen un rendimiento al vencimiento del 0,5%. Al mismo tiempo, un fondo de bonos de alto rendimiento tiene un rendimiento al vencimiento del 5 %, pero el 3 % del incumplimiento de los bonos durante el año. El rendimiento realizado para el fondo de bonos de alto rendimiento fue solo del 2 % debido a los incumplimientos, en comparación con el rendimiento al vencimiento del 5 %. Por el contrario, el rendimiento realizado fue del 0,5 % para los bonos del Tesoro, que era idéntico a su rendimiento al vencimiento.

Retorno realizado vs. rendimiento alcanzado

El rendimiento realizado, al igual que el rendimiento realizado, es simplemente la cantidad de dinero que realmente gana el inversor. En el mercado de bonos, es común usar los términos «rendimiento realizado» y «rendimiento realizado» indistintamente. Sin embargo, el término «rendimiento realizado» se usa generalmente en lugar de «rendimiento realizado» en el mercado de valores. Las acciones que generan altos dividendos son la principal excepción.

Tipos de devoluciones realizadas

Cautiverio

El rendimiento realizado es el rendimiento total cuando un inversor vende un bono antes del vencimiento. Por ejemplo, un bono a tres años con un cupón del 3% comprado a un valor nominal de $1,000 tiene un rendimiento al vencimiento del 3%. Si el bono se vende exactamente un año después de la compra por $960, la pérdida de capital es del 4%. El pago del cupón del 3% lleva el rendimiento realizado a un 1% negativo. Supongamos en cambio que ese bono se vende después de un año a $1,020 por una ganancia de capital del 2%. En este caso, el rendimiento realizado aumenta al 5% debido al pago del cupón del 3%.

Retiro anticipado del CD

Los inversores en certificados de depósito que cobran antes de la fecha de vencimiento a menudo se enfrentan a una sanción. En un CD de dos años, el cargo típico por retiro anticipado es de seis meses de interés. Por ejemplo, suponga que un inversionista cobra un CD a dos años que paga 1% después de un año y acumula $1,000 en intereses. La sanción de seis meses equivale a $ 500. Después de pagar esta tarifa, el inversionista recibe $ 500 en un año por un rendimiento realizado del 0,5%.

Fondos de Renta Fija

El cálculo del rendimiento realizado también se aplica a los fondos cotizados en bolsa (ETF) y otros vehículos de inversión sin fechas de vencimiento. Por ejemplo, un inversor que tiene un ETF que paga un interés del 4 % durante exactamente dos años y lo vende con una ganancia del 2 % ha ganado un interés del 4 % anual. El aumento de capital se distribuye en un período de tenencia de dos años con una ganancia del 1% anual, lo que eleva el rendimiento realizado al 5% anual.