recurso desperdiciado

¿Qué es un activo desperdiciado?

Un bien perecedero es un objeto que tiene una vida útil limitada y pierde valor de forma irreversible con el tiempo. Los ejemplos incluyen la depreciación de activos fijos, como vehículos y equipos, y valores que se deterioran en el tiempo, como las opciones, que pierden continuamente valor en el tiempo después de la compra.

Comprensión de un activo desperdiciado

Cualquier activo que disminuya su valor con el tiempo es un activo desperdiciado. Por ejemplo, un camión utilizado para fines comerciales disminuirá su valor con el tiempo. Los contadores intentan cuantificar la disminución asignando un programa de amortización para reconocer el valor decreciente cada año.

Si bien la mayoría de los vehículos y máquinas desperdician recursos, existen algunas excepciones. Un automóvil raro, por ejemplo, en realidad puede volverse más valioso con el tiempo. El valor a menudo disminuye inicialmente, pero después de un largo período de tiempo, el automóvil vuelve a ser más valioso si se mantiene bien. Sin embargo, en general, los vehículos están desperdiciando activos y su valor disminuye gradualmente hasta que solo valen chatarra o piezas.

Una póliza de seguro de vida a término tiene un tiempo de vencimiento y, por lo tanto, vencerá sin valor. Lo mismo ocurre con un contrato de servicio para reparaciones u otros servicios de mantenimiento porque el propietario paga por adelantado y el contrato solo es válido por un cierto período de tiempo. Una vez que finalizó el contrato, el valor del contrato se agotó y desapareció.

Un suministro de recursos naturales, como una mina de carbón o un pozo de petróleo, también tiene una vida útil limitada y su valor disminuirá a medida que se extraiga el recurso y se agote el suministro restante. El propietario calcula la tasa de agotamiento para llegar a una vida útil esperada.

Despilfarro de activos en los mercados financieros

En los mercados financieros, las opciones son el tipo más común de activo desperdiciado. El valor de una opción tiene dos componentes: valor de tiempo y valor intrínseco. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción, el valor del tiempo disminuye gradualmente hacia cero debido al decaimiento del tiempo. Al vencimiento, una opción solo vale su valor intrínseco. Si está en el dinero (ITM), su valor es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente. Si está fuera del dinero (OTM), caduca sin valor.

De manera similar, otros contratos de derivados, como los futuros, tienen un componente de pérdida. A medida que un contrato de futuros se acerca al vencimiento, la prima o descuento que tiene en el mercado spot disminuye. Sin embargo, el valor del contrato de futuros simplemente se acerca al valor al contado, por lo que estrictamente hablando, no es un activo desperdiciado. Solo la prima o el descuento desaparecen, ya que el contrato de futuros todavía vale algo cuando vence, a diferencia de una opción OTM cuando vence.

Los inversores deben ser conscientes del tiempo restante hasta el vencimiento de cualquier derivado, especialmente cuando se trata de opciones. Las estrategias de opciones tienden a ser de naturaleza más corta, y la mayoría vence dentro de un año. Sin embargo, existen opciones a largo plazo denominadas notas anticipadas de acciones a largo plazo (LEAPS), que vencen en un año o más.

Los comerciantes de opciones también pueden escribir opciones para aprovechar la caída del valor del tiempo. Los escritores o vendedores de opciones cobran dinero cuando escriben el contrato y pueden quedarse con el monto total, llamado prima, si la opción vence sin valor. Por el contrario, el comprador de la opción pierde la prima si la opción vence sin valor.

Cualquier operador que haga una apuesta direccional sobre el activo subyacente mediante la compra de opciones aún puede perder dinero si el activo subyacente no se mueve rápidamente en la dirección deseada. Por ejemplo, un comerciante alcista compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 55 cuando el precio actual de la acción subyacente es de $ 50. El comerciante ganará dinero si la acción supera los $ 55 menos la prima pagada, pero debe hacerlo antes de que expire la opción.

Si la acción sube a $ 54, el comerciante ha llamado correctamente la dirección del movimiento, pero aún así perdió dinero. Si la opción cuesta $ 2, el comerciante también pierde dinero si el precio de las acciones supera el precio de ejercicio ($ 55) a $ 56. Pagaron $ 2 por la opción, por lo que las acciones deben superar los $ 57 ($ 55 + $ 2) para obtener una ganancia.

Ejemplo de una opción como bien desperdiciado

Supongamos que un comerciante compra un contrato de opciones sobre las acciones SPDR Gold (GLD). El fideicomiso cotiza a $ 127, por lo que compran una opción de compra at the money (ATM) con un precio de ejercicio de $ 127.

Esta opción no tiene valor intrínseco ya que es ATM y no ITM. Por lo tanto, la prima refleja el valor temporal de la opción. La opción, que vence en dos meses, tiene una prima de $2.55. La opción cuesta $255 ya que un contrato de opción es por 100 acciones ($2,55 x 100 acciones).

Para que la persona que recibe la llamada gane dinero, el precio de GLD deberá superar los $129,55 ($127 + $2,55). Este es el punto de equilibrio. Si el precio de GLD está por debajo de $127 al vencimiento, la opción vencerá sin valor y el comerciante perderá $255.

Si GLD cotiza por encima del precio de ejercicio de $128 cuando vence la opción, el comprador seguirá perdiendo dinero. Están recuperando $1, pero la opción cuesta $2,55, por lo que siguen perdiendo $1,55 o $155, que es la ganancia del emisor de la opción.

Si el precio de GLD está por encima de $ 129,55 al vencimiento, digamos $ 132, entonces el comprador ganará lo suficiente en la opción para cubrir el costo del valor del tiempo. La ganancia del comprador es de $2,45 ($132 – $129,55) o $245 por el contrato. El suscriptor está perdiendo $245 si suscribió una opción de compra simple, o tiene un costo de oportunidad de $245 si suscribió una opción de compra cubierta.