¿Qué es el índice de cobertura de intereses?
El índice de cobertura de intereses es una relación entre la deuda y la rentabilidad que se utiliza para determinar con qué facilidad una empresa puede pagar los intereses de su deuda pendiente. El índice de cobertura de intereses se calcula dividiendo las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT) por el gasto de intereses durante un período específico.
El índice de cobertura de intereses a veces se denomina índice de Interés devengado por veces (TIE, por sus siglas en inglés). Los prestamistas, los inversionistas y los prestamistas a menudo usan esta fórmula para determinar qué tan riesgoso es un negocio para su deuda actual o préstamos futuros.
Puntos clave
- El índice de cobertura de intereses se utiliza para medir qué tan bien una empresa puede pagar los intereses adeudados sobre la deuda pendiente.
- El índice de cobertura de intereses se calcula dividiendo las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa por el gasto por intereses durante un período determinado.
- Algunas variaciones de la fórmula usan EBITDA o EBIAT en lugar de EBIT para calcular la relación.
- En general, un índice de cobertura más alto es mejor, aunque el índice ideal puede variar según la industria.
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Porcentaje de cobertura de intereses
Entender el índice de cobertura de intereses
La «cobertura» en el índice de cobertura de intereses se refiere al período de tiempo, generalmente el número de trimestres o años fiscales, durante el cual se pueden realizar pagos de intereses con las ganancias disponibles actualmente de la empresa. En términos más simples, representa cuántas veces la empresa puede pagar sus obligaciones utilizando sus utilidades.
La fórmula utilizada es:
Porcentaje de cobertura de intereses
=
EBIT
Cargos por intereses
Dónde está:
EBIT
=
Ganancias antes de intereses e impuestos
\begin{alineado} &\text{Coeficiente de cobertura de intereses}=\frac{\text{EBIT}}{\text{Gastos por intereses}}\\ &\textbf{donde:}\\ &\text{EBIT} =\ text{Ganancias antes de intereses e impuestos} \end{aligned} Porcentaje de cobertura de intereses=Cargos por interesesEBITDónde está:EBIT=Ganancias antes de intereses e impuestos
Cuanto más bajo sea el índice, mayor será la carga de la deuda que tendrá la empresa y menos capital tendrá que invertir en otras formas. Cuando el índice de cobertura de intereses de una empresa es de solo 1,5 o menos, su capacidad para cubrir los gastos de intereses puede ser cuestionable.
Las empresas deben tener ganancias más que suficientes para cubrir los pagos de intereses a fin de sobrevivir a las dificultades financieras futuras, y tal vez impredecibles, que puedan surgir. La capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses es un aspecto de su solvencia y, por lo tanto, es un factor importante en la rentabilidad de los accionistas.
Importancia del índice de cobertura de intereses
Mantenerse a flote con sus pagos de intereses es una preocupación importante y constante para cualquier negocio. A medida que una empresa lucha con sus obligaciones, es posible que deba solicitar más préstamos o recurrir a su reserva de efectivo, que se utiliza mucho mejor para invertir en activos de capital o para emergencias.
Si bien el análisis de un solo índice de cobertura de intereses puede revelar mucho sobre la posición financiera actual de una empresa, el análisis de los índices de cobertura de intereses a lo largo del tiempo a menudo brinda una imagen mucho más clara de la posición y la trayectoria de una agencia.
Observar los índices de cobertura de intereses de una empresa trimestralmente, por ejemplo, durante los últimos cinco años, les permite a los inversores saber si el índice está mejorando, disminuyendo o se ha mantenido estable, y proporciona un gran indicador de la salud financiera a corto plazo de una empresa. empresa.
Además, la conveniencia de cualquier nivel particular de esta relación depende hasta cierto punto del ojo del espectador. Algunos bancos o posibles compradores de bonos pueden sentirse cómodos con una relación menos deseable a cambio de cobrarle a la empresa una tasa de interés más alta sobre su deuda.
Ejemplo de tasa de cobertura de intereses
Suponga que las ganancias de una empresa durante un trimestre determinado son de $625 000 y tiene deudas de las que debe pagar $30 000 cada mes. Para calcular el índice de cobertura de intereses aquí, deberá convertir sus pagos de intereses mensuales en pagos trimestrales multiplicándolos por tres. El índice de cobertura de intereses para la empresa es de $625 000/$90 000 ($30 000 x 3) = 6,94. Esto indica que la empresa actualmente no tiene problemas de liquidez.
Por otro lado, un índice de cobertura de intereses de 1,5 generalmente se considera un índice mínimo aceptable para una empresa y el punto de inflexión por debajo del cual es probable que los prestamistas se nieguen a prestar más dinero a la empresa, ya que la tasa de incumplimiento de riesgo de la empresa podría percibirse como demasiado alto.
Si el coeficiente de una empresa es inferior a uno, es probable que necesite gastar parte de sus reservas de efectivo para cubrir la diferencia o pedir prestado más, lo que será difícil por las razones mencionadas anteriormente. De lo contrario, incluso si las ganancias son bajas durante solo un mes, el negocio corre el riesgo de quebrar.
Tipos de ratios de cobertura de intereses
Es importante considerar dos variaciones comunes del índice de cobertura de intereses antes de estudiar los índices de las empresas. Estos cambios se derivan de cambios en el EBIT.
EBITDA
Una de estas variaciones utiliza las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) en lugar de EBIT para calcular el índice de cobertura de intereses. Debido a que esta variación excluye la depreciación y la depreciación, el numerador en los cálculos que usan EBITDA a menudo será más alto que en aquellos que usan EBIT. Dado que el gasto por intereses será el mismo en ambos casos, los cálculos que utilizan EBITDA producirán un índice de cobertura de intereses más alto que los cálculos que utilizan EBIT.
EBIAT
Otra variación utiliza las ganancias antes de intereses después de impuestos (EBIAT) en lugar de EBIT en los cálculos de la tasa de cobertura de intereses. Esto tiene el efecto de deducir los gastos fiscales del numerador en un esfuerzo por dar una imagen más precisa de la capacidad de una empresa para pagar sus gastos de intereses. Dado que los impuestos son un elemento financiero importante a considerar, para obtener una imagen más clara de la capacidad de una empresa para cubrir sus gastos de intereses, se puede usar EBIAT para calcular los índices de cobertura de intereses en lugar de EBIT.
Limitaciones de la tasa de cobertura de intereses
Como cualquier métrica que intente evaluar la eficiencia de una empresa, el índice de cobertura de intereses tiene una serie de limitaciones que es importante que cualquier inversionista considere antes de utilizarlo.
Primero, es importante tener en cuenta que la cobertura de intereses varía ampliamente cuando se miden empresas en diferentes industrias y también cuando se miden empresas dentro de la misma industria. Para empresas establecidas en ciertas industrias, como una empresa de servicios públicos, una tasa de cobertura de intereses de dos suele ser un estándar aceptable.
Es probable que una empresa de servicios públicos bien establecida tenga una producción e ingresos constantes, particularmente debido a las regulaciones gubernamentales, por lo que incluso con una tasa de cobertura de intereses relativamente baja, puede cubrir los pagos de intereses de manera confiable. Otros sectores, como la fabricación, son mucho más volátiles y, a menudo, pueden tener un índice de cobertura de intereses mínimo aceptable de más de tres o más.
Este tipo de empresas generalmente ven más fluctuaciones en los negocios. Por ejemplo, durante la recesión de 2008, las ventas de automóviles cayeron drásticamente, lo que afectó a la industria automotriz. Una huelga de trabajadores es otro ejemplo de un evento inesperado que puede dañar las relaciones de cobertura de intereses. Debido a que estas industrias son más propensas a estas fluctuaciones, deben contar con una mayor capacidad para cubrir sus intereses para dar cuenta de los períodos de bajas ganancias.
Debido a las amplias variaciones entre las industrias, la relación de una empresa debe evaluarse con respecto a otras en la misma industria e, idealmente, aquellas que tienen modelos comerciales y números de ingresos similares.
Además, si bien es importante tener en cuenta toda la deuda en los cálculos del índice de cobertura de intereses, las empresas pueden optar por aislar o excluir ciertos tipos de deuda en los cálculos del índice de cobertura de intereses. Por lo tanto, al considerar el índice de cobertura de intereses autopublicado de una empresa, es importante determinar si se ha incluido toda la deuda.
¿Qué le dice el índice de cobertura de intereses?
El índice de cobertura de intereses mide la capacidad de una empresa para administrar su deuda pendiente. Es uno de varios índices de apalancamiento que se pueden utilizar para evaluar la situación financiera de una empresa. El término «cobertura» se refiere al período de tiempo (normalmente, el número de años fiscales) durante el cual se pueden realizar pagos de intereses con las ganancias disponibles actualmente de la empresa. En términos más simples, representa cuántas veces la empresa puede pagar sus obligaciones utilizando sus utilidades.
¿Cómo se calcula el índice de cobertura de intereses?
La relación se calcula dividiendo el EBIT (o una variación del mismo) por el interés de los gastos de la deuda (el costo del financiamiento prestado) durante un período específico, generalmente anual.
¿Qué es un buen índice de cobertura de intereses?
Una proporción superior a uno indica que una empresa puede pagar los intereses de sus deudas utilizando sus ganancias o ha demostrado la capacidad de mantener los ingresos a un nivel suficientemente sustancial. Si bien un índice de cobertura de intereses de 1,5 puede ser el nivel mínimo aceptable, los analistas e inversores prefieren dos o más. Para empresas con ingresos históricamente más volátiles, el índice de cobertura de intereses puede no considerarse bueno a menos que esté muy por encima de tres.
¿Qué indica un índice de cobertura de intereses negativo?
Una tasa de cobertura de intereses incobrables es cualquier número menor que uno, ya que esto significa que las ganancias actuales de la empresa no son suficientes para pagar la deuda pendiente. Las posibilidades de que una empresa pueda seguir cubriendo los gastos por intereses de forma continua siguen siendo dudosas, incluso con un índice de cobertura de intereses inferior a 1,5, especialmente si la empresa es vulnerable a la disminución estacional o cíclica de los ingresos.
