¿Qué hay en la base?
El subyacente, cuando se utiliza en la comercialización de acciones, es la acción ordinaria que se entregará cuando se ejerza un warrant o cuando un bono convertible o una acción preferente convertible se conviertan en acciones ordinarias.
El precio del subyacente es el principal factor que determina los precios de los derivados, warrants y convertibles. Por lo tanto, un cambio en el precio del subyacente implica un cambio simultáneo en el precio del activo derivado relacionado con él.
Puntos clave
- Subyacente se refiere al valor o activo que se entregará cuando se ejerza un contrato o garantía.
- En los derivados, el subyacente es el valor o activo que proporciona flujo de efectivo a un derivado.
- El subyacente de un derivado puede ser un activo, un índice o incluso otro derivado.
- Para valores convertibles, el subyacente es la acción que se puede cambiar por la nota.
- Los activos subyacentes tienden a ser menos volátiles que sus derivados.
Comprensión subyacente
El subyacente se aplica tanto a acciones como a derivados. Los contratos de derivados generalmente se estructuran en torno al precio o valor de otro activo, como el precio de una acción. En este caso, el valor es el activo subyacente del derivado. Cuando sube el precio de la acción subyacente, el precio de mercado del derivado también puede subir o bajar.
En los contratos de futuros, el subyacente es una materia prima, como el oro, el petróleo o el trigo. Si los mercados de dichas materias primas experimentan una interrupción, los futuros que utilicen esa materia prima como subyacente también se verán afectados.
Los convertibles también se estructuran en torno a un activo subyacente, a veces utilizando características similares a las de los derivados. Estas son deudas que pueden ser pagadas como bonos o, bajo ciertas condiciones, también pueden ser pagadas en acciones de la compañía. Debido a que el valor de las acciones afectará el valor del convertible, las acciones se describen como el activo subyacente de los convertibles.
Si bien se usa comúnmente para referirse a activos, un subyacente también puede ser una tasa de interés, un índice de referencia o incluso otro derivado.
Los derivados financieros
El término «subyacente» aparece con mayor frecuencia en relación con los contratos de derivados, que a menudo se estructuran en torno a otro activo. El comercio de opciones es uno de los comercios de derivados más populares, donde los comerciantes realizan apuestas sofisticadas sobre el precio futuro de ciertas acciones o materias primas. Si se cumplen los términos del contrato, el comerciante puede obtener una ganancia.
Sin embargo, el subyacente de un derivado no siempre es un activo. También existen derivados cuyo subyacente es un índice de referencia, una tasa de interés u otra métrica financiera importante. Cuando esta métrica sube o baja, los derivados que usan la métrica como un registro subyacente aumentan o disminuyen en el precio. El subyacente también puede ser otro derivado.
Muchos swaps de tasas de interés utilizan la tasa de financiación garantizada durante la noche (SOFR) para intercambiar flujos de efectivo entre dos entidades. Cuando la tasa de referencia del SOFR aumenta, el valor del swap también cambia.
Pros y contras del subyacente
Al invertir en derivados, es importante comprender las características de inversión del activo o índice subyacente. Cada activo tiene su propio perfil de riesgo que también afecta a los contratos que lo utilizan como subyacente. Las acciones se ven afectadas por el riesgo de inversión, los bonos conllevan el riesgo de incumplimiento y otros derivados se ven afectados por el riesgo de mercado.
Sin embargo, los activos subyacentes tienden a ser menos volátiles que sus derivados. El valor de una opción de compra o venta puede caer a cero a medida que se acerca el vencimiento; Si bien los precios de las acciones también pueden fluctuar, es poco probable que pierdan valor por completo.
Cuando un activo se utiliza como subyacente de un contrato de derivados o de futuros, esto tiene la ventaja de proporcionar liquidez y volumen adicionales al mercado para ese activo que puede no haber estado disponible en el mercado al contado.
Por ejemplo, cuando un operador compra o vende un contrato de opciones, está negociando con la obligación de comprar o vender el valor subyacente. Si se ejerce la opción, alguien tendrá que comprar esa acción, aumentando así la liquidez del mercado.
La principal desventaja es el peligro de que los activos subyacentes puedan verse afectados negativamente por la especulación en los mercados de derivados. Durante la crisis inmobiliaria de 2007, los precios inmobiliarios se dispararon, en parte debido al comercio especulativo de valores respaldados por hipotecas y contratos de derivados muy complicados. Cuando colapsaron las burbujas de derivados, los precios de los activos subyacentes también colapsaron.
Ventajas y desventajas del subyacente.
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El comercio de derivados proporciona liquidez y volumen adicionales a los mercados al contado subyacentes
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Los activos subyacentes se benefician de tener un mercado comercial bien organizado y estructurado.
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Los activos subyacentes tienden a ser menos volátiles que sus derivados.
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El comportamiento especulativo puede afectar negativamente a los activos subyacentes.
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Cada activo subyacente tiene su propio perfil de riesgo, que puede afectar a sus derivados.
Ejemplo de Subyacente
Dos de los tipos más comunes de derivados se denominan call y put. Un contrato de derivados de compra otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de comprar un valor o activo en particular a un precio de ejercicio particular. Si la Compañía A cotiza a $ 5 y el precio de ejercicio es de $ 3, el precio de las acciones está subiendo, la opción call vale teóricamente $ 2. En este caso, el subyacente es la acción con un precio de $ 5 y el derivado es la opción call con un precio de $ 2.
Un contrato derivado de venta otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de vender un valor en particular a un precio de ejercicio particular. Si la Compañía A cotiza a $ 5 y el precio de ejercicio se alcanza a $ 7, el precio de las acciones está cayendo, la opción de venta negocia $ 2 en el dinero y teóricamente vale $ 2. En este caso, el subyacente es la acción con un precio de $ 5 y el derivado es el contrato de venta tiene un precio de $2. Tanto la opción call como la put dependen de los movimientos del precio del activo subyacente, que en este caso es el precio de las acciones de la empresa A.
¿Qué sucede cuando sube el precio de un activo subyacente?
Los cambios de precio en un activo subyacente generalmente también causan cambios en el precio de sus derivados. Por ejemplo, una opción de compra representa el derecho a comprar una determinada acción a un precio determinado. Si la acción subyacente tiene un precio de $ 3 por encima del precio de ejercicio, la opción tiene un precio de aproximadamente $ 3. Si la acción subyacente cae por debajo del precio de ejercicio en el momento del vencimiento, la opción tiene un precio de $ 0.
¿Es una acción un activo subyacente?
Las acciones pueden ser activos subyacentes si se estructura un derivado en torno a ellas. Las acciones se utilizan comúnmente como activo subyacente para las opciones de compra y venta, que son apuestas sofisticadas sobre el precio futuro de las acciones. Las acciones también pueden servir como subyacente para la deuda convertible, que se puede convertir en acciones si se cumplen ciertas condiciones.
¿Cuáles son los principales activos subyacentes?
Los activos subyacentes más comunes son acciones, materias primas, bonos y divisas. Sin embargo, también existen derivados con valores subyacentes más abstractos, como las tasas de interés y las tasas de referencia.
