¿Qué es Vega Neutro?
Vega neutral es un método de gestión del riesgo en el comercio de opciones mediante el establecimiento de una cobertura contra la volatilidad implícita del activo subyacente.
Vega es una de las opciones griegas junto con delta, gamma, rho y theta. Vega es el griego para el factor de precio Black-Scholes para la volatilidad, pero representa la sensibilidad del precio de una opción a la volatilidad, no la volatilidad en sí. Los comerciantes de opciones utilizarán una estrategia neutral vega cuando crean que la volatilidad presenta un riesgo para las ganancias.
Puntos clave
- Vega neutral es un método de gestión de riesgos en el comercio de opciones que funciona mediante el establecimiento de una cobertura contra la volatilidad implícita del activo subyacente.
- Los comerciantes de opciones pueden usar una estrategia neutral vega cuando creen que la volatilidad representa un riesgo para las ganancias.
- Vega es el factor de precio de Black-Scholes para la volatilidad, pero representa la sensibilidad del precio de una opción a la volatilidad, no la volatilidad en sí.
- La letra griega Vega es una de las «opciones griegas», junto con delta, gamma, rho y theta.
Cómo funciona Vega Neutro
Neutral Vega no es tan popular como las posiciones neutrales para otros griegos. Vega esencialmente les dice a los comerciantes cómo un cambio del 1% en la volatilidad implícita (IV) de una opción afecta el precio. Por lo tanto, vega es una medida de cuán sensible es la prima de la opción a la volatilidad. Una posición neutral vega es una forma para que los comerciantes de opciones eliminen esa sensibilidad de sus cálculos. Si una posición es vega neutral, no gana ni pierde dinero cuando cambia la volatilidad implícita.
Construyendo una cartera Vega Neutral
La vega de una sola posición se muestra en todas las principales plataformas comerciales. Para calcular la vega de una cartera de opciones, simplemente suma la vega de todas las posiciones. La vega de las posiciones cortas se resta de la vega de las posiciones largas (todas ponderadas por lotes). En una cartera vega neutral, la vega total de todas las posiciones será cero.
Ejemplo de Vega Neutro
Por ejemplo, si un operador de opciones tiene 100 lotes de strike call de $100 con una vega de $10 cada uno, el operador buscará vender en corto el mismo producto subyacente para sacar $1,000 de vega, digamos 200 lotes de strike call de $110 con una vega de $5. .
Sin embargo, esto lo simplifica demasiado, ya que no tiene en cuenta los diferentes plazos u otras complejidades. De hecho, si las opciones tienen diferentes fechas de vencimiento, se vuelve difícil lograr una verdadera neutralidad vega porque la volatilidad implícita generalmente no se moverá en la misma cantidad en opciones con diferentes términos.
La estructura de plazos de volatilidad implícita muestra que la mayoría de las opciones tienen un IV flotante según el mes de vencimiento. Para abordar el problema de la caducidad, se puede usar una vega ponderada en el tiempo con la advertencia de que se está haciendo una gran suposición, ya que el IV está influenciado principalmente por el tiempo hasta la caducidad.
De manera similar, si un comerciante está tratando de construir una posición neutral vega con opciones sobre varios productos subyacentes, debe tener mucha confianza en el grado de correlación entre el IV de los dos productos subyacentes.
Las estrategias neutrales de Vega generalmente intentan beneficiarse del diferencial de oferta y demanda en la volatilidad implícita o la pendiente entre la volatilidad implícita en las opciones de compra y venta. Dicho esto, vega neutral se usa con mayor frecuencia junto con otros griegos, como en una operación delta neutral/vega neutral o una operación long gamma/vega neutral.
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