¿Qué es una llamada corta?
Una llamada corta es una posición de opción tomada como una estrategia comercial cuando un comerciante cree que el precio del activo subyacente de la opción caerá. Por lo tanto, se considera una estrategia comercial bajista.
Las llamadas cortas tienen un potencial de ganancias limitado y el riesgo teórico de pérdidas ilimitadas. Por lo general, solo los utilizan comerciantes e inversores experimentados.
Puntos clave
- Una opción de compra le da al comprador de la opción el derecho de comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio antes de que expire el contrato.
- Cuando un inversor vende una opción de compra, la transacción se denomina llamada corta.
- Una llamada corta requiere que el vendedor entregue las acciones subyacentes al comprador si se ejerce la opción.
- Una llamada corta es una estrategia comercial bajista, que refleja una apuesta de que la acción subyacente a la opción bajará de precio.
- El objetivo del comerciante que vende una llamada es ganar dinero con la prima y ver cómo la opción expira sin valor.
Cómo funciona una llamada corta
Una estrategia de compra corta es una de las dos formas simples en que los comerciantes de opciones pueden tomar posiciones cortas. Se trata de vender opciones de compra o de compra. Las llamadas otorgan al titular de la opción el derecho a comprar la acción subyacente a un precio específico (el precio de ejercicio) antes de que expire el contrato de opción.
El vendedor, o vendedor, de la opción de compra recibe la prima que el comprador paga por la opción de compra. El vendedor debe entregar las acciones subyacentes al comprador de la llamada si el comprador ejerce la opción.
El éxito de la estrategia de llamadas cortas se basa en que el contrato de opción vence sin valor. De esta manera, el comerciante cobra la ganancia de la prima. La posición vencida se eliminará de su cuenta.
Para que esto suceda, el precio de la acción subyacente debe caer por debajo del precio de ejercicio. En ese caso, el comprador no ejercerá la opción.
Si el precio sube, la opción se ejercerá porque el comprador puede obtener las acciones al precio de ejercicio e inmediatamente venderlas al precio de mercado más alto para obtener una ganancia.
Para el vendedor, existe una exposición ilimitada durante el tiempo que la opción es viable. Esto se debe a que el precio de la acción subyacente podría subir por encima del precio de ejercicio durante este período y seguir subiendo. La opción se ejercería antes del vencimiento. Una vez que eso sucede, el vendedor debe ingresar al mercado y comprar las acciones al precio actual. Ese precio podría ser potencialmente mucho más alto que el precio de ejercicio que pagará el comprador.
Un vendedor de una opción call que aún no posee las acciones subyacentes de una opción está vendiendo una opción call desnuda. Para limitar las pérdidas, algunos comerciantes venderán en corto mientras posean las acciones subyacentes. Esto se conoce como llamada cubierta. O, alternativamente, pueden simplemente cerrar su posición corta desnuda, aceptando una pérdida menor de la que tendrían si la opción fuera emitida (ejecutada).
Ejemplo de llamada corta
Supongamos que las acciones de Humbucker Holdings cotizan cerca de $100 y tienen una tendencia alcista. Sin embargo, según una combinación de análisis fundamental y técnico, un comerciante cree que Humbucker está sobrevalorado. Sienten que, eventualmente, bajará a $50 por acción.
Con esto en mente, el comerciante decide vender una llamada con un precio de ejercicio de $110 y una prima de $1,00. Reciben un crédito de prima neta de $100 ($1,00 x 100 acciones).
El precio de las acciones de Humbucker realmente baja. Las llamadas caducan sin valor y sin ejercer. El comerciante puede disfrutar del monto total de la prima como ganancia. La estrategia funcionó.
Sin embargo, las cosas podrían salir mal en su lugar. Los precios de las acciones de Humbucker pueden seguir subiendo en lugar de bajar. Esto crea un riesgo teóricamente ilimitado para la persona que llama.
Por ejemplo, digamos que la acción sube a $200 en unos pocos meses. El tenedor de la llamada ejerce la opción y compra las acciones al precio de ejercicio de $90 USD. Las acciones deben ser entregadas al titular de la llamada. La persona que llama ingresa al mercado, compra 100 acciones al precio de mercado actual de $200 por acción. Este es el resultado del comerciante:
Compre 100 acciones a $200 por acción = $20,000
Obtienes $90 por acción del comprador = $9,000
La pérdida para el comerciante es de $20 000 – $9 000 = ($11 000)
El comerciante aplica una prima de $100 recibida por una pérdida total de ($10,900)
Las llamadas cortas pueden ser extremadamente riesgosas debido al potencial de pérdida si se ejercen y el escritor de llamadas cortas tiene que comprar las acciones para ser entregadas.
Llamada corta vs. Poner largo
Como se mencionó anteriormente, una estrategia de llamada corta es una de las dos estrategias bajistas básicas que involucran opciones. El otro es comprar puts. Las opciones de venta otorgan al titular el derecho a vender un valor a un precio específico dentro de un período de tiempo específico. Como dicen los comerciantes, las opciones de venta largas también son una apuesta a que los precios bajarán, pero la estrategia funciona de manera diferente.
Digamos que nuestro comerciante todavía cree que las acciones de Humbucker se dirigen hacia una caída. Eligen comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de $90 por una prima de $1,00. El comerciante gasta $100 por el derecho a vender las acciones a $90 incluso si el precio de mercado real baja a $50. Obviamente, si la acción no cae por debajo de $90, el comerciante habrá perdido la prima pagada por la protección.
¿Qué es una llamada corta?
Cuando los inversores venden una opción de compra, la transacción se denomina llamada corta. Corto es un término comercial que se refiere a la venta de una acción.
¿Por qué alguien vendería opciones de compra?
Los inversores que creen que el precio de una acción caerá pueden vender llamadas sobre esa acción simplemente para ganar dinero. En otras palabras, solo se beneficiarán de la prima que recibieron por vender la opción. Sin embargo, para que la estrategia tenga éxito, la opción debe expirar sin que el comprador la ejerza.
¿Cuál es el riesgo de una breve llamada desnuda?
Una llamada corta desnuda se refiere a una situación en la que los comerciantes venden opciones de compra pero aún no poseen los valores subyacentes que estarían obligados a entregar si el comprador ejerce las opciones de compra. Por lo tanto, el riesgo es que el precio de mercado de las acciones suba por encima del precio de ejercicio de la opción, el comprador ejerza la opción y los comerciantes tengan que ingresar al mercado para comprar las acciones a un precio mucho más alto del que recibirán por ellas (el ejercicio precio).
