¿Qué es una tasa de interés negativa?
El término tasa de interés negativa se refiere al interés pagado a los prestatarios en lugar de a los prestamistas. Los bancos centrales suelen cobrar a los bancos comerciales por sus reservas como una forma de política monetaria expansiva no tradicional, en lugar de acreditarlos. Este es un escenario muy inusual que generalmente ocurre durante una recesión económica profunda, cuando las tensiones monetarias y las fuerzas del mercado ya han llevado las tasas de interés a su límite nominal cero. Este instrumento tiene por objeto fomentar el endeudamiento, el gasto y la inversión en lugar de acumular dinero, que perderá valor debido a las tasas de depósito negativas.
Puntos clave
- Las tasas de interés negativas son una forma de política monetaria que hace que las tasas de interés caigan por debajo del 0%.
- Los bancos centrales y los reguladores utilizan esta herramienta de política inusual cuando hay fuertes signos de deflación.
- A los prestatarios se les acreditan intereses en lugar de pagar intereses a los prestamistas en un entorno de tasas de interés negativas.
- Los bancos centrales cobran a los bancos comerciales por las reservas en un esfuerzo por incentivarlos a gastar en lugar de acumular posiciones de efectivo.
- Si bien a los bancos comerciales se les cobran intereses por mantener efectivo en el banco central de una nación, por lo general se muestran reacios a transferir tasas negativas a sus clientes.
Comprender las tasas de interés negativas
Una tasa de interés es efectivamente el costo del préstamo. Esto significa que los prestamistas cobran intereses a los prestatarios cuando contraen cualquier tipo de deuda, como un préstamo o una hipoteca. Si bien puede parecer extraño, hay casos en los que los prestamistas pueden terminar pagando a los prestatarios cuando solicitan un préstamo. Esto se llama un entorno de tipos de interés negativos.
Las tasas negativas generalmente las establecen los bancos centrales y otros organismos reguladores. Hacen esto durante tiempos de deflación cuando los consumidores tienen demasiado dinero en lugar de gastarlo mientras esperan un cambio en la economía. Los consumidores pueden esperar que su dinero valga más mañana que hoy durante estos tiempos. Cuando esto sucede, la economía puede experimentar una fuerte caída en la demanda, lo que hace que los precios se desplomen aún más.
Cuando hay fuertes signos de deflación, simplemente reducir la tasa de interés del banco central a cero puede no ser suficiente para estimular tanto el crecimiento del crédito como el de los préstamos. Esto significa que un banco central debe flexibilizar su política monetaria y pasar a tipos de interés negativos.
Por tanto, un entorno de tipos de interés negativos se produce cuando el tipo de interés nominal cae por debajo del 0% para una zona económica concreta. Esto significa efectivamente que los bancos y otras empresas financieras tienen que pagar para mantener su exceso de reservas almacenadas en el banco central, en lugar de recibir ingresos por intereses positivos.
En un entorno de tipos de interés negativos, toda una zona económica puede verse afectada cuando el tipo de interés nominal cae por debajo de cero. Como tal, el almacenamiento de efectivo conlleva una tarifa en lugar de intereses, lo que significa que los consumidores y los bancos deben pagar intereses para depositar dinero en una cuenta.
Consideraciones Especiales
Si bien las tasas de interés reales en realidad pueden ser negativas si la inflación supera la tasa de interés nominal, la tasa de interés nominal, en teoría, tiene un tope de cero. Esto significa que las tasas de interés negativas a menudo son el resultado de un esfuerzo crítico y desesperado para estimular el crecimiento económico a través de medios financieros.
El límite cero se refiere al nivel más bajo al que pueden caer las tasas de interés. Algunas formas de lógica dictan que cero sea el nivel más bajo. Sin embargo, hay casos en los que se han implementado tasas negativas durante tiempos normales. Por ejemplo, la tasa de interés objetivo en Suiza fue -0,75%. Japón ha adoptado una política similar con una tasa objetivo a mediados de 2021 del -0,1%.
Bancos comerciales
Con tasas de interés negativas, a los bancos comerciales se les cobran intereses por mantener efectivo en el banco central de una nación, en lugar de recibir intereses. En teoría, esta dinámica debería extenderse a los consumidores y las empresas. Pero en realidad, los bancos comerciales por lo general son reacios a transferir tasas negativas a sus clientes.
Consecuencias de las tasas negativas
Una política de tasa de interés negativa (NIRP) es una herramienta de política monetaria inusual. Los tipos de interés nominales objetivo se fijan con un valor negativo, que se encuentra por debajo del límite inferior teórico del 0%.
Cuando las personas acumulan dinero en lugar de gastarlo o invertirlo, la demanda agregada colapsa. Esto conduce a una mayor caída de los precios, una desaceleración o interrupción de la producción y la producción reales, y un aumento del desempleo.
Por lo general, se emplea una política monetaria acomodaticia o expansiva para abordar dicho estancamiento económico. Sin embargo, si las fuerzas deflacionarias son lo suficientemente fuertes, la simple reducción de la tasa de interés del banco central a cero puede no ser suficiente para estimular los préstamos y los préstamos.
Pero aún no está claro si un NIRP es eficaz para lograr el objetivo en los países que lo instituyeron y en la forma en que se pretendía. Tampoco está claro si las tasas negativas se han extendido con éxito más allá del exceso de reservas de liquidez en el sistema bancario a otras partes de la economía.
A los depositantes individuales no se les cobran tasas de interés negativas en sus cuentas bancarias.
Ejemplo de tipos de interés negativos
Los bancos centrales de Europa, Escandinavia y Japón han implementado una política de tasas de interés negativas sobre el exceso de reservas bancarias en el sistema financiero. Esta herramienta de política monetaria poco ortodoxa está diseñada para estimular el crecimiento económico a través del gasto y la inversión; los depositantes tendrían un incentivo para gastar efectivo en lugar de depositarlo en el banco e incurrir en una pérdida garantizada.
¿Cómo pueden las tasas de interés volverse negativas?
Las tasas de interés le indican qué tan valioso es el dinero hoy en comparación con la misma cantidad de dinero en el futuro. Las tasas de interés positivas implican que existe un valor del dinero en el tiempo, donde el dinero de hoy vale más que el dinero de mañana. Fuerzas como la inflación, el crecimiento económico y el gasto de inversión contribuyen a esta perspectiva. Una tasa de interés negativa, por el contrario, implica que su dinero valdrá más, no menos, en el futuro.
¿Qué significan las tasas de interés negativas para las personas?
La mayoría de los casos de tasas de interés negativas se aplican solo a las reservas bancarias en poder de los bancos centrales; sin embargo, podemos reflexionar sobre las consecuencias de tipos negativos más generalizados. Primero, los ahorradores deberían pagar intereses en lugar de recibirlos. Del mismo modo, a los prestatarios se les pagaría por hacerlo en lugar de pagarle a su prestamista. Por lo tanto, incentivaría a muchos a pedir prestado cantidades cada vez mayores de dinero y renunciar al ahorro en favor del consumo o la inversión. Si estuvieran ahorrando, estarían guardando su dinero en una caja fuerte o debajo de su colchón, en lugar de pagar intereses a un banco para depositarlo.
Tenga en cuenta que las tasas de interés del mundo real están establecidas por la oferta y la demanda de préstamos (a pesar de que los bancos centrales establezcan un objetivo). Como resultado, la demanda de dinero en uso crecería y restablecería rápidamente una tasa de interés positiva.
¿Dónde existen las tasas de interés negativas?
Algunos bancos centrales han establecido una política de tasa de interés negativa (NIRP) para estimular el crecimiento económico en el sector financiero, o para proteger el valor de una moneda local de los aumentos de la tasa de cambio debido a las grandes entradas de inversión extranjera. Países como Japón, Suiza, Suecia e incluso el BCE (zona euro) han adoptado NIRP en varios momentos durante las últimas dos décadas.
¿Por qué los bancos centrales deberían adoptar NIRP para estimular la economía?
Los responsables de la política monetaria a menudo temen caer en una espiral deflacionaria. En tiempos económicos difíciles, como recesiones o depresiones económicas profundas, las personas y las empresas tienden a conservar su dinero mientras esperan que la economía mejore.
Este comportamiento, sin embargo, puede debilitar aún más la economía ya que la falta de gasto provoca más pérdidas de empleo, menores ganancias y reducciones de precios, lo que refuerza los temores de las personas, dándoles aún más incentivos para atesorar. A medida que el gasto se ralentiza aún más, los precios vuelven a caer, creando otro incentivo para que la gente espere a que los precios sigan cayendo, y así sucesivamente. Cuando los bancos centrales ya han reducido las tasas de interés a cero, el NIRP es una forma de incentivar el endeudamiento y la inversión corporativos y desalentar el acaparamiento de efectivo.
