¿Qué es un préstamo apalancado?
Un préstamo apalancado es un tipo de préstamo que se otorga a empresas o individuos que ya tienen cantidades significativas de deuda o un historial crediticio deficiente. Los prestamistas creen que los préstamos apalancados conllevan un mayor riesgo de incumplimiento y, en consecuencia, un préstamo apalancado es más caro para el prestatario.
Los préstamos apalancados para empresas o personas con deuda tienden a tener tasas de interés más altas que los préstamos típicos. Estas tasas reflejan el mayor nivel de riesgo asociado con la emisión de los préstamos.
No existen reglas o criterios establecidos para definir un préstamo apalancado. Algunos participantes del mercado basan esto en un diferencial. Por ejemplo, muchos de los préstamos pagan una tasa flotante, generalmente basada en la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) más una base establecida o margen ARM. LIBOR se considera una tasa de referencia y es un promedio de las tasas que los bancos globales se prestan entre sí.
Si el margen ARM está por encima de cierto nivel, se considera un préstamo apalancado. Otros basan la calificación en la calificación crediticia del prestatario, con préstamos calificados por debajo del grado de inversión, calificados como Ba3, BB- o inferiores por las agencias calificadoras Moody’s y S&P.
Puntos clave
- Un préstamo apalancado es un tipo de préstamo otorgado a empresas o individuos que ya tienen cantidades significativas de deuda o un historial crediticio deficiente.
- Los prestamistas creen que los préstamos apalancados conllevan un mayor riesgo de incumplimiento y, como resultado, son más caros para los prestatarios.
- Los préstamos apalancados tienen tasas de interés más altas que los préstamos típicos, lo que refleja el mayor riesgo que implica la emisión de los préstamos.
Comprender los préstamos apalancados
Un préstamo apalancado está estructurado, organizado y administrado por al menos un banco comercial o de inversión. Estas instituciones se denominan organizadores y luego pueden vender el préstamo, en un proceso conocido como sindicación, a otros bancos o inversionistas para reducir el riesgo de los prestamistas.
Por lo general, los bancos pueden cambiar los términos durante la sindicación del préstamo, lo que se denomina precio flexible. El margen ARM se puede aumentar si la demanda del préstamo es insuficiente al nivel de interés original en lo que se conoce como un repunte. Por el contrario, el margen frente a LIBOR se puede reducir, lo que se denomina flexibilidad inversa, si la demanda del préstamo es alta.
Según un anuncio de la Reserva Federal, los bancos deberían dejar de suscribir contratos utilizando LIBOR para fines de 2021. Intercontinental Exchange, la autoridad responsable de LIBOR, dejará de publicar LIBOR una semana y dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los contratos que utilizan LIBOR debe concluir antes del 30 de junio de 2023.
¿Cómo utilizan las empresas los préstamos apalancados?
Las empresas suelen utilizar un préstamo apalancado para financiar fusiones y adquisiciones (M&A), recapitalización de balances, refinanciación de deuda o para fines corporativos generales. Las fusiones y adquisiciones podrían tomar la forma de una compra apalancada (LBO). Una LBO ocurre cuando una corporación o firma de capital privado compra una entidad pública y la convierte en privada. Normalmente, la deuda se utiliza para financiar una parte del precio de compra. Una recapitalización del balance se produce cuando una empresa utiliza los mercados de capital para cambiar la composición de su estructura de capital. Una transacción normal emite deuda para recomprar acciones o pagar dividendos, que son premios en efectivo que se pagan a los accionistas.
Los préstamos apalancados permiten a las empresas o personas que ya tienen muchas deudas o un mal historial crediticio pedir prestado dinero, aunque a tasas de interés más altas de lo habitual.
Ejemplo de préstamo apalancado
Leveraged Commentary & Data (LCD) de S&P, que es un proveedor de noticias y análisis sobre préstamos apalancados, coloca un préstamo en su universo de préstamos apalancados si el préstamo tiene una calificación BB- o inferior. Alternativamente, un préstamo sin calificación o BBB- o mejor a menudo se clasifica como un préstamo apalancado si el diferencial es LIBOR más 125 puntos básicos o mejor y está garantizado por un primer o segundo gravamen.
Corrección—8 de marzo de 2022: Una versión anterior de este artículo utilizó incorrectamente el término «margen de interés neto» en lugar de «margen ARM».
