¿Qué es un futuro de tipos de interés?
Un futuro de tasa de interés es un contrato de futuros con un instrumento subyacente que paga intereses. El contrato es un acuerdo entre el comprador y el vendedor para la entrega futura de cualquier bien que genere intereses.
El contrato de futuros de tasa de interés permite que el comprador y el vendedor fijen el precio del activo que devenga intereses para una fecha futura.
Puntos clave
- Un futuro de tasa de interés es un derivado financiero que permite la exposición a cambios en las tasas de interés.
- El precio de los futuros de tasas de interés se mueve inversamente con las tasas de interés.
- Los inversores pueden especular sobre la dirección de las tasas de interés con futuros de tasas de interés o usar contratos para protegerse contra cambios en las tasas.
- La mayoría de los futuros de tasas de interés que se negocian en las bolsas de EE. UU. utilizan bonos del Tesoro de EE. UU. como activo subyacente.
Comprender los futuros de tasas de interés
Un futuro de tasa de interés puede basarse en instrumentos subyacentes, como letras del Tesoro en el caso de futuros de letras del Tesoro negociados en CME o letras del Tesoro en el caso de futuros de letras del Tesoro negociados en CBOT, que es una división de CME.
Otros productos, como CD, bonos del Tesoro y valores de Ginnie Mae, también están disponibles para negociar como activos subyacentes de un futuro de tasa de interés. Los futuros de tipos de interés más populares son los bonos del Tesoro a 30, 10, 5 y 2 años, así como el eurodólar.
Ejemplo de futuros de tipos de interés
Los futuros de tasas de interés basados en el Tesoro y los futuros de tasas de interés basados en eurodólares se negocian de manera diferente. El valor nominal de la mayoría de las letras del Tesoro es de $100,000. Por lo tanto, el tamaño del contrato para un futuro de tasa de interés basado en el Tesoro suele ser de $100,000. Cada contrato se negocia en identificadores de $1000, pero estos identificadores se dividen en incrementos de treinta segundos (32) o $31,25 ($1000/32). Si la cotización de un contrato aparece como 101’25 (o a menudo como 101-25), esto significaría que el precio total del contrato es el valor nominal, más un mango, más 25/32 de otro mango, o:
10
1
′
25
Precio
=
ps
100
,
000
+
ps
1
,
000
+
(
ps
1
,
000
×
25
32
)
=
ps
101
,
781.25
\begin{aligned} 101^\prime25 \text{ Precio} &=\ \$100 000 + \$1000 + \left(\$1000 \times\frac{25}{32}\right)\\ &=\ \$101 781,25 \end {alineado} 101′25 Precio= ps100,000+ps1,000+(ps1,000×3225)= ps101,781.25
Los contratos basados en eurodólares tienen un tamaño de contrato de $ 1 millón, un tamaño de manejo de $ 2500 y se negocian en incrementos de $ 25. Estos contratos, a diferencia de los contratos basados en el Tesoro, también pueden negociarse a valores entre ticks y quarter ticks. Esto significa que el movimiento de precio mínimo de un contrato de $1 millón es de solo $6.25, lo que equivale a $25 x 25%.
El precio de un futuro de tasa de interés se mueve inversamente con los cambios en las tasas de interés. Si las tasas de interés bajan, el precio del futuro de la tasa de interés sube y viceversa. Por ejemplo, un comerciante asume que las tasas de interés pueden caer en el próximo mes y los precios de los bonos subirán. El comerciante compra un contrato de futuros de Bonos del Tesoro a 30 años a un precio de 102’28. Un mes después, la predicción del comerciante se hizo realidad. Las tasas de interés son más bajas y el futuro de la tasa de interés ahora tiene un precio de 104’05. El comerciante vende y la ganancia es:
Precio de compra
=
10
2
′
28
=
ps
102
,
875
Precio de venta
=
10
4
′
05
=
ps
104
,
156.25
Lucro
=
ps
1
,
281.25
o
1.25
%
\begin{aligned} &\text{Precio de compra} = 102^\prime28 = \$102.875\\ &\text{Precio de venta} = 104^\prime05 = \$104.156,25\\ &\text{Beneficio} = \$1.281,25 \text {o}1,25\% \end{alineado} Precio de compra=102′28=ps102,875Precio de venta=104′05=ps104,156.25Lucro=ps1,281.25 o 1.25%
Consideraciones Especiales
Los futuros de tipos de interés se utilizan con fines especulativos, pero también para cubrir carteras de bonos o tipos de interés. Si bien los especuladores pueden usar los futuros de tasas de interés para apostar sobre la dirección de los cambios de las tasas, los coberturistas también pueden usarlos para amortiguar el efecto de un movimiento desfavorable en los precios y las tasas de los bonos.
Por ejemplo, un prestatario que tiene un préstamo de tasa ajustable se verá perjudicado si las tasas de interés aumentan. Por lo tanto, el prestatario podría vender (en corto) un futuro de tasa de interés que disminuirá si las tasas suben, y las ganancias del contrato de futuros en corto pueden ayudar a compensar el mayor costo de los préstamos.
