¿Qué es un derivado de tipo de interés?
Un derivado de tasa de interés es un instrumento financiero cuyo valor está vinculado a movimientos en una o más tasas de interés. Estos pueden incluir contratos de futuros, opciones o swaps. Los derivados de tipos de interés suelen utilizarse como cobertura por parte de inversores institucionales, bancos, empresas e individuos para protegerse frente a cambios en los tipos de interés del mercado, pero también pueden utilizarse para aumentar o mejorar el perfil de riesgo del tenedor o para especular sobre los movimientos de los tipos de interés.
Puntos clave
- Un derivado de tipos de interés es un contrato financiero cuyo valor se basa en un tipo de interés subyacente o en un activo que devenga intereses.
- Estos pueden incluir futuros de tasas de interés, opciones, swaps, swaptions y FRA.
- Las entidades con riesgo de tasa de interés pueden utilizar estos derivados para cubrir o minimizar las pérdidas potenciales que pueden acompañar a un cambio en las tasas de interés.
Comprensión de los derivados de tipos de interés
Los derivados de tasas de interés a menudo se utilizan para protegerse contra el riesgo de tasas de interés o para especular sobre la dirección de los movimientos futuros de las tasas de interés. El riesgo de tasa de interés existe en un activo que devenga intereses, como un préstamo o un bono, debido a la posibilidad de un cambio en el valor del activo como resultado de la fluctuación de las tasas de interés. La gestión del riesgo de tasa de interés se ha vuelto muy importante y se han desarrollado una variedad de herramientas para abordar el riesgo de tasa de interés.
Los derivados de tasas de interés pueden variar desde simples hasta altamente complejos; se pueden utilizar para reducir o aumentar la exposición a las tasas de interés. Entre los tipos más comunes de derivados de tasas de interés se encuentran los swaps, topes, collares y pisos de tasas de interés.
También son populares los futuros de tasas de interés. Aquí existe el contrato de futuros entre un comprador y un vendedor que acuerdan la entrega futura de cualquier activo que genere intereses, como un bono. Un futuro de tasa de interés permite que el comprador y el vendedor fijen el precio del activo que devenga interés para una fecha futura. Los contratos a plazo sobre tasas de interés funcionan de manera similar a los futuros, pero no se negocian en una bolsa y se pueden personalizar entre las contrapartes.
Permutas financieras de tipo de interés
Un swap de tasa de interés regular es el tipo de derivado de tasa de interés más simple y común. Hay dos partes en un swap: la parte uno recibe un flujo de pagos de intereses con base en una tasa de interés flotante y paga un flujo de pagos de intereses con base en una tasa fija. La segunda parte recibe un flujo de pago de tasa fija y paga un flujo de pago de tasa variable. Ambos flujos de pago se basan en el mismo principal nocional y los pagos de intereses se compensan. A través de este intercambio de flujos de efectivo, las dos partes pretenden reducir la incertidumbre y la amenaza de pérdidas derivadas de cambios en las tasas de interés del mercado.
Un swap también se puede utilizar para aumentar el perfil de riesgo de una persona o institución si elige recibir una tasa fija y pagar una tasa variable. Esta estrategia es más común con empresas que tienen una calificación crediticia que les permite emitir bonos a una tasa fija baja pero prefieren cambiar a una tasa flotante para aprovechar los movimientos del mercado.
Tapas y Pisos
Una empresa con un préstamo de tasa flotante que no quiere cambiar a una tasa fija pero quiere algo de protección puede comprar un tope de tasa de interés. El tope se establece en la tasa máxima que el prestatario desea pagar; si el mercado se mueve por encima de ese nivel, el dueño del tope recibe pagos periódicos basados en la diferencia entre el tope y la tasa de mercado. La prima, que es el costo del tope, se basa en qué tan alto está el tope por encima del mercado actual; la curva de futuros de tipos de interés; y la fecha de vencimiento del límite; los períodos más largos cuestan más, ya que hay una mayor posibilidad de estar en el dinero.
Una empresa que recibe un flujo de pago de tasa flotante puede comprar un plan para protegerse de la caída de las tasas. Como un tope, el precio depende del nivel de protección y el vencimiento. Vender, en lugar de comprar, el tope o el piso aumenta el riesgo de la tasa de interés.
Otros instrumentos de tipo de interés
Los derivados de tasa de interés menos comunes incluyen eurostrips, que son una racha de futuros en el mercado de depósitos de eurodivisas; swaptions, que otorgan al tenedor el derecho pero no la obligación de participar en un swap si se alcanza un determinado nivel de tasa; y opciones de compra de tasa de interés, que otorgan al titular el derecho a recibir un flujo de pago basado en una tasa flotante y luego realizar pagos basados en una tasa fija. Un contrato a plazo (FRA) es un contrato extrabursátil que fija la tasa de interés a pagar en una fecha futura acordada para intercambiar un compromiso de tasa de interés sobre un monto nocional. No es el monto nocional lo que se intercambia, sino un monto en efectivo basado en los diferenciales de tasa y el valor nocional del contrato.