¿Qué es el valor relativo? Definición, cómo medirlo y ejemplo

¿Qué es el valor relativo?

El valor relativo es un método para determinar el valor de un activo que tiene en cuenta el valor de activos similares. Esto contrasta con el valor absoluto, que solo considera el valor intrínseco de un activo y no lo compara con otros activos. La relación precio-beneficio (relación P/E) es un método de valoración popular que se puede utilizar para medir el valor relativo de las acciones.

Comprender el valor relativo

Los inversores de valor miran los balances de las empresas competidoras antes de decidir dónde invertir su dinero. Revisan las notas al pie, los comentarios de la gerencia y los datos económicos relevantes para evaluar el valor de las acciones en relación con sus pares.

Los pasos de evaluación relativos pueden incluir:

• Primero, identifique negocios y empresas comparables. En estos casos, puede ser útil ver las capitalizaciones de mercado y los datos de ingresos o ventas. Los precios de sus acciones representan cómo el mercado valora empresas comparables en un momento dado.
• Derivación de múltiplos de precios a partir de estos dígitos iniciales. Los múltiplos de precios pueden incluir proporciones, como la relación P/E o la relación precio/ventas (relación P/S).
• Comparar estos múltiplos entre los pares de una empresa o un grupo de competidores para determinar si las acciones de la empresa están infravaloradas en relación con otras empresas.

Ventajas de la valoración relativa

Los inversores siempre tienen que elegir entre inversiones que están realmente disponibles en un momento dado, y la valoración relativa les ayuda a hacerlo. En 2019, era fácil mirar hacia atrás a los precios de la mayoría de las acciones de EE. UU. en 2009 y darse cuenta de que estaban infravalorados. Sin embargo, eso no ayuda a elegir mejores inversiones hoy. Aquí es donde brilla un método de valoración relativa como la relación entre la capitalización de mercado y el PIB. El Banco Mundial mantiene datos sobre la capitalización de mercado como porcentaje del PIB para muchas naciones durante varias décadas.Con las acciones estadounidenses acercándose a máximos históricos en términos de capitalización de mercado como porcentaje del PIB en 2019, las acciones en la mayoría de los demás países eran relativamente baratas.

Críticas a la evaluación relativa

El principal defecto de la valoración relativa es que puede condenar a los inversores a sacar lo mejor de una mala situación. Cuando se limita a una sola clase de activos, la valoración relativa puede hacer poco más que reducir las pérdidas en circunstancias extremas. Por ejemplo, los fondos de valor normalmente obtuvieron mejores resultados que el S&P 500 durante el mercado bajista de 2000-2002. Desafortunadamente, la mayoría de ellos todavía perdieron dinero.

Calificación relativa vs. Evaluación intrínseca

La valoración relativa es uno de los dos métodos importantes para asignar valor monetario a una empresa; el otro es la evaluación intrínseca. Los inversores pueden estar familiarizados con el método de flujo de caja descontado (DCF) para determinar el valor intrínseco de una empresa. Si bien la valoración relativa incorpora muchos múltiplos, un modelo DCF utiliza proyecciones futuras del flujo de caja libre de una empresa y las descuenta. Esto se logra utilizando una tarifa anual requerida. Eventualmente, un analista llegará a una estimación del valor actual, que luego se puede utilizar para evaluar el potencial de inversión. Si el DCF es mayor que el costo de inversión, la oportunidad podría ser buena.

Un ejemplo de valor relativo

Considere la siguiente tabla de información financiera que compara a Microsoft con otras empresas de tecnología.