¿Qué es un problema?
Una emisión es un proceso de oferta de valores para recaudar fondos de los inversores. Las empresas pueden emitir bonos o acciones a los inversores como método de financiación del negocio.
El término «emisión» también se refiere a una serie de acciones o bonos que se han ofrecido al público y normalmente se refiere al conjunto de instrumentos que se han lanzado como parte de una oferta única.
Puntos clave
- Una emisión es una oferta de nuevos valores a los inversores en un esfuerzo por recaudar capital.
- Las emisiones de bonos se pueden realizar siempre que haya apetito de los inversores por la deuda de la empresa. Ese apetito está influenciado por la capacidad de la empresa para realizar pagos de bonos.
- Otras emisiones de acciones conducen a la dilución, lo que puede hacer bajar los precios de las acciones.
Entendiendo los problemas
La emisión de valores puede tomar muchas formas. Las empresas pueden tener una emisión nueva, en la que emiten acciones por primera vez, o una emisión experimentada, en la que una empresa establecida ofrece acciones adicionales. En general, un problema tiende a referirse a una oferta en particular. Por ejemplo, si una empresa vende públicamente un grupo de bonos a 10 años, ese grupo de bonos se denominará emisión única.
Si una empresa necesita capital, sus opciones incluyen vender acciones o emitir bonos. En una oferta secundaria, la junta directiva vota para emitir más acciones y aumentar la cantidad de acciones disponibles en el mercado para negociar. Los ingresos de la venta de acciones adicionales al público van directamente a la empresa.
De manera similar, si una empresa quiere mover la deuda existente y crear nueva deuda al mismo tiempo, podría decidir emitir bonos. La empresa pide dinero prestado a los inversores y lo devuelve con intereses. El interés es un gasto deducible de impuestos que reduce el costo de endeudamiento de la empresa.
Factores en la emisión de acciones o bonos
Las empresas deben tener en cuenta los objetivos corporativos al decidir si vender acciones o emitir bonos. La emisión de acciones o bonos para recaudar capital para proyectos puede tener el efecto de cambiar la estructura de capital de una empresa (que se compone de una combinación de deuda y capital). La ponderación de la estructura de una empresa en deuda o capital determina el costo de capital de la empresa. El costo de emisión de deuda es la tasa de interés que la empresa emisora debe pagar periódicamente a sus inversionistas y prestamistas. El costo de emisión de acciones es el pago de dividendos. Encontrar un buen equilibrio entre ambos tipos de acciones puede ayudar a una empresa a evitar pagar un alto costo de capital.
El dinero de las inversiones en acciones no tiene que ser reembolsado, ni los dividendos asociados con las acciones deben pagarse como los intereses de los bonos. Dado que cada emisión de acciones cambia la propiedad de un inversor en la empresa, existe un límite en la cantidad de acciones que una empresa puede emitir a medida que la dilución se convierte en un problema.
Sin embargo, las empresas pueden emitir bonos siempre que los inversores estén dispuestos a actuar como prestamistas. Debido a que las empresas pueden pagar a los tenedores de bonos una tasa de interés más baja y mantener un mayor control sobre la financiación, emitir bonos es menos costoso que pedir prestado a un banco. Los bonos no cambian la propiedad ni el funcionamiento de una empresa de su propiedad, mientras que la venta de acciones sí lo hace. El mantenimiento de registros es más fácil con los tenedores de bonos, ya que todos los bonos con la misma emisión ganan la misma tasa de interés y tienen la misma fecha de vencimiento. Las ofertas de bonos también son más flexibles que la emisión de acciones.
Suscripción de acciones y bonos
Las empresas que emiten acciones y bonos pueden utilizar bancos de inversión para facilitar el proceso. Por ejemplo, si una empresa decide vender bonos, el banco de inversión determina el valor y el riesgo de la empresa, luego determina los precios y finalmente suscribe y vende los bonos de forma pública o privada en lo que se denomina una colocación privada. Los bancos de inversión también pueden suscribir acciones u otros valores en una oferta pública inicial (OPI) u oferta pública secundaria. Los corredores de libros se pueden asignar a cuentas más grandes.
La suscripción implica realizar una investigación exhaustiva y evaluar el grado de riesgo asociado con un nuevo problema. Este escrutinio ayuda a establecer tasas de préstamo justas para préstamos y crea un mercado de valores al evaluar con precisión el riesgo de inversión. Si se considera que el riesgo es demasiado alto, un asegurador puede negarse a participar o solicitar una mayor rentabilidad. La suscripción garantiza que la oferta pública inicial de la empresa recaudará la cantidad de capital necesaria y proporciona a los suscriptores una prima o beneficio por su servicio. Los inversores se benefician del proceso de verificación proporcionado por la suscripción y la capacidad que les brinda para tomar una decisión de inversión informada.
Este tipo de suscripción puede involucrar valores individuales y títulos de deuda, incluidos bonos gubernamentales, corporativos o municipales. Los suscriptores o sus empleadores compran estos valores para revenderlos con fines de lucro a inversionistas o comerciantes (quienes los venden a otros compradores). Cuando se trata de más de un suscriptor o grupo de suscriptores, esto se conoce como sindicato de suscriptores.
