¿Qué es una put casada?
Put casada es el nombre que se le da a una estrategia de negociación de opciones en la que un inversor, que tiene una posición larga en una acción, compra una opción de venta at-the-money sobre la misma acción para protegerse contra la depreciación del precio de la acción.
La ventaja es que el inversionista puede perder una pequeña pero limitada cantidad de dinero en la acción en el peor de los casos de caída de los precios, pero aún puede participar en las ganancias de la apreciación de los precios. La desventaja es que la opción de venta cuesta una prima y suele ser significativa.
En términos de protección contra pérdidas, una opción de venta casada se puede comparar con una opción de compra cubierta.
Puntos clave
- Una estrategia de opciones de venta casada protege a un inversionista de una caída dramática en el precio de la acción subyacente.
- El costo de la opción puede hacer que esta estrategia sea prohibitivamente costosa si se usa con frecuencia.
- Las opciones de venta varían en precio, según la volatilidad del valor subyacente, el precio de ejercicio en relación con el precio del valor y el tiempo hasta el vencimiento.
- La estrategia podría funcionar bien para acciones de baja volatilidad donde los inversionistas están preocupados por un anuncio sorpresa que podría afectar negativamente el precio de las acciones.
- Los inversores a largo plazo probablemente no necesiten opciones de venta casadas porque no deberían preocuparse por las fluctuaciones de precios a corto plazo.
1:24
Serie de instructores de NYIF: Married Put
Cómo funciona una put casada
Una venta casada funciona de manera similar a una póliza de seguro. Es una estrategia alcista utilizada cuando el inversor está preocupado por posibles incertidumbres a corto plazo en el precio de las acciones.
Al poseer las acciones con una opción de venta protectora, el inversor recibe los beneficios de la propiedad de las acciones, como dividendos y derechos de voto. Por el contrario, poseer una opción de compra, aunque es tan alcista como poseer las acciones, no confiere los mismos beneficios que poseer las acciones.
Una put casada se comporta sintéticamente como una call larga y, como resultado, tendrá un potencial de ganancias ilimitado, ya que no hay límite para la apreciación del precio de la acción subyacente.
Sin embargo, la ganancia siempre es menor de lo que sería si solo se tuvieran las acciones. Se reduce por el costo o la prima de la opción de venta. El punto de equilibrio de la estrategia se produce cuando el valor subyacente aumenta en la cantidad de la prima de la opción pagada. Cualquier cosa por encima de esa cantidad es una ganancia.
La ventaja de una opción de venta casada es que ahora hay un piso por debajo de la acción, lo que limita el riesgo a la baja. El suelo es la diferencia entre el precio de la acción subyacente en el momento de la compra de la opción de venta conjugada y el precio de ejercicio de la opción de venta.
En otras palabras, cuando un inversionista compró la opción, si la acción subyacente se negoció exactamente al precio de ejercicio, la pérdida para la estrategia se limita exactamente al precio pagado por la opción.
Una opción put casada también se considera una opción call larga sintética ya que tiene el mismo perfil de ganancias. La estrategia es similar a la compra de una opción de compra regular (sin la acción subyacente) porque la misma dinámica es válida para ambos: pérdida limitada, potencial de ganancias ilimitado.
La diferencia entre estas estrategias es simplemente cuánto menos capital se requiere para comprar una llamada larga.
Una opción de venta se considera casada cuando las acciones y la opción de venta se compran al mismo tiempo. El comerciante le indicará al corredor que las acciones se entregarán si se ejerce la opción de venta.
Ejemplo Poner casado
Supongamos que un comerciante elige comprar 100 acciones de XYZ a $20 por acción y una opción de venta de $17,50 de XYZ a $0,50 (100 acciones x $0,50 = $50). Con esta combinación, compraron una posición de acciones a un costo de $20 por acción, pero también compraron una forma de seguro para protegerse en caso de que las acciones cayeran por debajo de $17,50 antes de que caduque la venta.
Entonces, suponga que el precio de las acciones cae inesperadamente a $15 por acción. La pérdida del operador de $5 por acción en la posición larga podría compensarse parcialmente con la ganancia de venta de $2,50.
Cuándo usar una put casada
En lugar de una estrategia pura de ganancias, una opción de venta casada es una estrategia de preservación del capital. El potencial negativo de pérdida es limitado. Tenga en cuenta que la prima pagada por la opción de venta es un costo incorporado que reduce el potencial de ahorro de la estrategia.
Por lo tanto, los inversores suelen utilizar una opción de venta casada como una póliza de seguro contra la incertidumbre a corto plazo en una acción alcista o como cobertura contra una caída inesperada de los precios.
Los nuevos inversores pueden beneficiarse al saber que sus pérdidas en acciones serán limitadas. Esto puede darles confianza a medida que aprenden más sobre diferentes estrategias de inversión.
Por supuesto, esta protección tiene un costo, que incluye el precio de la opción, las comisiones y posiblemente otros gastos.
¿Qué es una opción de venta casada?
Una opción de venta casada es una opción de venta comprada al mismo tiempo que un inversionista compra el activo subyacente. También se conoce como una opción de venta de protección.
¿Cómo ayuda una put casada a los inversores?
Una opción de venta casada proporciona una cobertura contra pérdidas. En esencia, poseer el valor real y poseer una opción de venta significa que un inversor tiene posiciones opuestas en el mismo valor al mismo tiempo. Entonces, si el precio de las acciones baja, el comerciante perderá dinero por un lado pero ganará dinero por el otro. Por lo tanto, una pérdida puede compensarse al menos parcialmente. Además, si bien el potencial de pérdida es limitado, el potencial de subida del precio de las acciones es ilimitado.
¿Quién usa puts casados?
Las opciones de venta casadas pueden ser utilizadas por comerciantes a corto plazo o inversores que creen que el precio de un activo aumentará, pero al mismo tiempo quieren protegerse contra pérdidas inesperadas a corto plazo. Las opciones de venta casadas generalmente no son utilizadas por personas que invierten a largo plazo y que no se preocupan por las aberraciones del mercado a corto plazo.
