¿Qué son los petrodólares?
Los petrodólares son los ingresos por exportación de petróleo crudo denominados en dólares estadounidenses. El término ganó vigencia a mediados de la década de 1970 cuando el aumento de los precios del petróleo generó grandes superávit comerciales y en cuenta corriente para los países exportadores de petróleo.
Entonces, como ahora, las ventas de petróleo y los superávits en cuenta corriente resultantes estaban denominados en dólares porque el dólar estadounidense era, y sigue siendo, con mucho, la moneda más utilizada. La popularidad mundial del dólar estadounidense no depende de la buena voluntad de los exportadores de petróleo. Se basa en el estatus de EE. UU. como la mayor economía e importador de bienes del mundo, con mercados de capital profundos y líquidos respaldados por el estado de derecho y el poderío militar.
Puntos clave
- Los petrodólares son dólares estadounidenses pagados a un país exportador de petróleo.
- Los petrodólares son la principal fuente de ingresos para muchos miembros de la OPEP y otros exportadores de petróleo.
- Los exportadores de petróleo liquidan las ventas en dólares estadounidenses porque el dólar es la moneda más utilizada, lo que les facilita invertir sus ganancias de exportación.
- Algunos exportadores de crudo implicados en abusos contra los derechos humanos han sugerido que pueden aceptar pagos en otras monedas.
Entendiendo los petrodólares
Los petrodólares son los ingresos de las exportaciones de petróleo denominados en dólares estadounidenses. Los petrodólares no son una moneda distinta; son simplemente dólares estadounidenses aceptados como pago por un exportador de petróleo.
Las exportaciones mundiales de petróleo crudo promediaron alrededor de 88,4 millones de barriles por día en 2020. Ese ritmo generaría una oferta mundial anual de petrodólares de más de 3,2 billones de dólares al año, suponiendo un precio medio de 100 dólares el barril.
Los petrodólares son la principal fuente de ingresos y riqueza para muchos miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y exportadores de petróleo y gas que no pertenecen a la OPEP, incluidos Rusia, Qatar y Noruega.
Así como el petrodólar no es una moneda, tampoco es un sistema de comercio global. El uso extensivo del dólar estadounidense como pago por el petróleo crudo refleja las preferencias tradicionales de los proveedores de petróleo no estadounidenses.
Lavado de petrodólares
Los exportadores de petróleo prefieren el dólar estadounidense porque es la moneda global preeminente para la inversión global. Esto lo convierte en la reserva de valor más barata para los ingresos petroleros acumulados, que deben obtener una tasa de rendimiento para ser útiles.
Un ejemplo temprano de lavado de petrodólares es el acuerdo de 1974 entre los Estados Unidos y Arabia Saudita para canalizar petrodólares saudíes a los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
Los acuerdos posteriores han utilizado los ingresos de las exportaciones de petróleo saudí para pagar la ayuda estadounidense y los proyectos de desarrollo en Arabia Saudita y para financiar las ventas de armas estadounidenses al reino.
Muchos exportadores de petróleo ahora invierten sus petrodólares en acciones, bonos y otros instrumentos financieros a través de fondos soberanos. El fondo de riqueza soberana de Noruega tenía aproximadamente USD 1,4 billones en activos a fines de 2021. Con una asignación del 72 % a acciones, el fondo posee casi el 1,5 % de las acciones que cotizan en bolsa a nivel mundial.
El problema con el Petroyuan
Para medir los beneficios para un exportador de petróleo de recibir un pago en dólares estadounidenses, considere las afirmaciones periódicas durante la última década de que el petrodólar pronto enfrentaría el desafío del petroyuan: las exportaciones de petróleo denominadas y pagadas en moneda china.
Todos los compradores de petróleo exportado tienen o tienen fácil acceso a dólares estadounidenses, mientras que solo China y especialmente las empresas chinas tienen la moneda nacional de China, llamada yuan o renminbi. A diferencia del dólar estadounidense, el renminbi no es una moneda de libre convertibilidad; su tipo de cambio frente a otras monedas, incluido el dólar estadounidense, sigue siendo administrado por el banco central de China.
Los dólares estadounidenses de las exportaciones de petróleo crudo se pueden invertir fácilmente en todo el mundo, incluso en el mercado de eurodólares de 13,4 billones de dólares para depósitos a corto plazo denominados en dólares en bancos europeos. Los ingresos de la exportación de petróleo crudo en moneda china no se pueden invertir fuera de China tanto como el USD, y solo se pueden invertir dentro de China a discreción del gobierno chino. Si bien los mercados de capitales de China han crecido rápidamente, siguen siendo mucho más pequeños y menos líquidos que los mercados de capitales estadounidenses.
En resumen, las afirmaciones de que la primacía del dólar estadounidense se basa en su estatus como moneda de liquidación para las exportaciones de petróleo lo han puesto patas arriba: el estatus del dólar como moneda de reserva global es lo que lo hace indispensable para los exportadores de petróleo. El dólar fue la reserva de valor global establecida décadas antes de que los exportadores de crudo fuera de EE. UU. cobraran prominencia.
El verdadero problema de los petrodólares
Los petrodólares lavados en inversiones en el exterior o en programas de desarrollo doméstico pueden producir retornos financieros y sociales positivos. Los resultados son marcadamente menos positivos cuando los petrodólares se gastan en reforzar la opresión interna, alimentar una carrera armamentista o librar una guerra en el extranjero.
En los últimos años, acciones que incluyen el asesinato del residente estadounidense Jamal Khashoggi por parte de agentes estatales saudíes en Turquía y la invasión rusa de Ucrania han avivado la preocupación de que los petrodólares estén financiando la guerra y los abusos de los derechos humanos, protegiendo a los culpables de la responsabilidad.
¿El petrodólar es una moneda?
No, los petrodólares son simplemente dólares estadounidenses recibidos a cambio de exportaciones de petróleo. No existe un «sistema de petrodólares». La reinversión de las ganancias de las exportaciones de petróleo a veces se ha llamado lavado de petrodólares.
¿El papel global del dólar estadounidense depende de su uso para regular las ventas de petróleo?
No, el dólar estadounidense se utiliza para regular las ventas de petróleo debido a su amplia aceptación mundial. Tal aceptación facilita que los exportadores de petróleo inviertan sus ganancias de exportación.
¿Está el Petroyuan a la vista?
Los exportadores de petróleo son libres de aceptar pagos en la moneda de su elección. Aceptar la moneda china sería muy beneficioso para la inversión y las compras en China. Los mercados de capital de China son mucho más pequeños y menos líquidos que los de Estados Unidos, y la moneda china no es ampliamente aceptada fuera de China.
¿Están los petrodólares alimentando la guerra y la opresión?
Las violaciones de los derechos humanos de Arabia Saudita y la invasión de Ucrania por parte de Rusia han llevado a sugerir que los gobernantes de esos países se sintieron envalentonados por su riqueza petrolera. Como cualquier otro activo, los petrodólares pueden usarse para bien o para mal.
La línea de fondo
Los petrodólares son dólares estadounidenses recibidos a cambio de exportaciones de petróleo. El crecimiento de los flujos mundiales de petróleo a lo largo del tiempo ha aumentado la interdependencia económica de los exportadores e importadores de petróleo y el volumen de los flujos de capital internacional. Pero el comercio de petróleo y las inversiones relacionadas dependen de manera crucial del dólar estadounidense como la moneda global más ampliamente aceptada. Es poco probable que el dólar estadounidense sea desplazado como la moneda preferida para los pagos globales en el corto plazo.
