¿Qué es una Acción Global Registrada (GRS)?
Una acción global registrada (GRS), o acción global, es un valor que se emite en los Estados Unidos, pero está registrado en múltiples mercados alrededor del mundo y se negocia en múltiples monedas. Con acciones globales, las acciones idénticas se pueden negociar en diferentes bolsas de valores y en varias monedas a través de las fronteras nacionales sin tener que convertir a las monedas locales.
Todos los accionistas globales, como cualquier otro accionista, tienen los mismos derechos, como derechos de voto, porcentaje de dividendos, etc., en la empresa emisora.
Puntos clave
- Una acción global nominativa se emite en los Estados Unidos y se registra para cotizar en otros mercados (y monedas) donde cotiza la empresa.
- Las acciones registradas globales son diferentes de los recibos de depósito estadounidenses (ADR) más populares porque los ADR son emitidos por un banco que representa la propiedad, mientras que las acciones registradas globales son emitidas por la empresa emisora real.
- Los beneficios de las acciones nominativas globales incluyen portabilidad; Las desventajas de los registros globales incluyen un proceso regulatorio largo y difícil, en múltiples mercados, para establecerlos.
Comprender las acciones registradas globales (GRS)
Las acciones globales son similares a las acciones comunes, excepto que los inversores pueden negociarlas en bolsas de valores de todo el mundo en diferentes monedas. Por ejemplo, si una empresa que cotiza en bolsa emite acciones en dólares en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y emite las mismas acciones en libras en la Bolsa de Valores de Londres (o viceversa), entonces está emitiendo acciones globales.
Acciones Registradas Globales (GRS) vs. Recibo de Depósito Internacional (IDR) y Recibo de Depósito Americano (ADR)
Las acciones globales son diferentes de los recibos de depósito internacionales (IDR) más populares. Los IDR son certificados negociables emitidos por un banco que representan la propiedad de acciones en una empresa extranjera en poder del banco en fideicomiso.
En los Estados Unidos, los IDR se conocen como American Depository Receipts (ADR). La principal diferencia entre los ADR y las acciones globales es que los ADR solo los emiten los bancos de los EE. UU. para acciones extranjeras negociadas en una bolsa de valores de los EE. UU. El valor subyacente de un ADR está en manos de una sucursal extranjera de una institución financiera estadounidense, en lugar de una institución global.
Los ADR se han convertido en una forma eficiente de comprar acciones de una empresa extranjera y obtener dividendos y ganancias de capital en dólares estadounidenses. JP Morgan creó y lanzó el primer ADR para los famosos grandes almacenes Selfridges de Londres. (El fundador de Selfridges, Harry Gordon Selfridge, era estadounidense). Este primer ADR se cotizó en la Bolsa de valores de Nueva York, precursora de la Bolsa de valores estadounidense (AMEX), el 29 de abril de 1927.
En Europa, los IDR se conocen como recibos de depósito globales (GDR). Los GDR son certificados bancarios emitidos en varios países para acciones en una empresa extranjera. Las acciones de un GDR se negocian como valores nacionales que representan un interés extranjero (no estadounidense). Los mercados privados pueden utilizar los GDR para obtener capital denominado en dólares estadounidenses o en euros.
Ventajas y desventajas de las acciones nominativas globales
Una acción global permite la portabilidad entre mercados, mientras que generalmente cuesta menos que otras herramientas de este tipo. Debido a la creciente globalización, es posible que las acciones se negocien en más mercados en el futuro, lo que puede hacer que el concepto de ADR sea menos válido, pero haría que las acciones globales sean más atractivas.
A medida que el comercio cambie a un horario de 24 horas, varios mercados de valores y cámaras de compensación podrían consolidarse, lo que abarataría las acciones globales. Además, las estructuras regulatorias de los diferentes mercados podrían alinearse más, lo que haría menos necesario que los valores cumplan con las diferentes regulaciones locales. Finalmente, una seguridad fungible global es probablemente la más adecuada para monitorear la liquidez en todo el mundo.
A pesar de sus beneficios potenciales, se han lanzado muy pocas acciones globales desde que llegaron a la escena financiera. La mayoría de las empresas que cotizan valores en los Estados Unidos quieren acceder a la gama más amplia posible de inversores estadounidenses. Algunos expertos en valores creen que cambiar de un ADR a una cuota global haría exactamente lo contrario: reduciría la liquidez en lugar de aumentarla.
Otro problema potencial es si el sistema de comercio global podría manejar el comercio generalizado de acciones globales porque el comercio todavía está influenciado por organismos reguladores nacionales, no internacionales. Antes de que se pueda lanzar una cuota global, los operadores de las cámaras de compensación del país de origen deben trabajar en estrecha colaboración con una contraparte estadounidense para armonizar sus requisitos de cotización con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Las nuevas instalaciones tendrían que construirse un país a la vez. Algunos críticos creen que el costo de crear programas de acción globales sería demasiado alto, contrarrestando así cualquier beneficio; y que muchas cosas tendrían que cambiar demasiado rápido para que las acciones globales funcionen de manera efectiva a corto plazo.
Sin embargo, los defensores de las acciones globales dicen que es solo cuestión de tiempo antes de que más empresas reemplacen sus ADR con una sola acción global, principalmente debido a lo baratas que son para negociar.
Siempre hay consuelo en lo familiar. Los ADR han disfrutado de una larga y rentable historia y siguen siendo el instrumento elegido por los inversores estadounidenses para cotizar acciones extranjeras en Estados Unidos. Si bien nadie sabe qué podría pasar con los GRS como instrumento comercial en el futuro, la cómoda tradición de los ADR, combinada con los problemas para equilibrar las regulaciones del mercado local con las reglas de los EE. UU., podría disuadir a los administradores de activos de emitir grandes cantidades de acciones globales en tiempos cortos.
Una historia de acciones globales
Los emisores extranjeros han querido cotizar sus valores en la Bolsa de Nueva York desde sus primeros días de negociación, así como registrarlos en la SEC). La cotización de acciones en los Estados Unidos tiene sentido para las empresas extranjeras porque ofrece un mayor alcance y liquidez al aumentar el número de compradores potenciales de las acciones ofrecidas. Para las empresas extranjeras que ya tienen un gran número de accionistas, activos sustanciales u operaciones en los Estados Unidos, la necesidad de cotizar en los Estados Unidos es aún más apremiante.
Sin embargo, cotizar acciones en los EE. UU. nunca ha estado libre de estrés para las empresas fuera de los EE. UU. Para empezar, las empresas extranjeras se enfrentan a enormes costes iniciales y elevados cuando cotizan en los EE. UU. Luego, deben actualizar sus datos financieros de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP) de los EE. UU.; o estar preparados para analizar y cuantificar las diferencias importantes entre los principios contables de su país de origen y los US GAAP. Además, estos emisores quedan sujetos a obligaciones continuas de información. También se enfrentan a ciertas reglas sobre cómo pueden realizar sus negocios, incluidas limitaciones para tratar con la prensa, incluso en sus países de origen.
