¿Qué es el papel comercial?
El papel comercial es un instrumento de deuda a corto plazo no garantizado emitido por empresas. Por lo general, se usa para financiar pasivos a corto plazo, como nómina, cuentas por pagar e inventarios.
La tarjeta comercial implica una cantidad específica de dinero que debe ser reembolsada en una fecha específica. Las denominaciones mínimas son $100,000. Los plazos se extienden de uno a 270 días. Tienen un promedio de 30 días.
El papel comercial generalmente se emite con un descuento sobre el valor nominal. Refleja las tasas de interés prevalecientes en el mercado.
Puntos clave
- El papel comercial es una forma de deuda no garantizada a corto plazo.
- Es comúnmente emitido por empresas para financiar sus nóminas, deudas, inventarios y otros pasivos a corto plazo.
- Los vencimientos de los papeles comerciales oscilan entre uno y 270 días, con un promedio de alrededor de 30 días.
- El papel comercial se emite con descuento y vence a su valor nominal.
- La denominación mínima del papel comercial es de $100,000 y paga una tasa de interés fija que fluctúa con el mercado.
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Papel comercial
Entendiendo el papel comercial
El papel comercial se introdujo por primera vez hace más de 150 años cuando los comerciantes de Nueva York comenzaron a vender sus bonos a corto plazo a los corredores para acceder al capital necesario para cubrir los bonos a corto plazo.
Estos comerciantes, o intermediarios, compraban papel (también conocido como pagarés) con un descuento sobre su valor nominal. Luego vendieron el periódico a bancos y otros inversores. Los comerciantes reembolsarían a los inversores una cantidad igual al valor nominal de la nota.
El papel comercial no está respaldado por ningún tipo de garantía, lo que lo convierte en deuda no garantizada. Se diferencia del papel comercial respaldado por activos (ABCP), una clase de instrumentos de deuda respaldados por activos seleccionados por el emisor.
En ambos casos, el papel comercial solo es emitido por empresas altamente calificadas por las agencias de calificación crediticia. Estas empresas pueden encontrar fácilmente compradores sin tener que ofrecer un descuento sustancial (a un mayor costo para ellas mismas) por la emisión de deuda.
El papel comercial es emitido por grandes instituciones en denominaciones de $100,000 o más. Otras corporaciones, instituciones financieras y personas ricas suelen ser compradores de papel comercial.
Marcus Goldman, el fundador del banco de inversión Goldman Sachs, fue el primer comerciante en el mercado monetario en comprar papel comercial. Su empresa se convirtió en uno de los distribuidores de papel comercial más grandes de Estados Unidos después de la Guerra Civil.
tipos de papel comercial
Hay cuatro tipos de papel comercial: pagarés, giros, cheques y certificados de depósito (CD).
Cámbialos
Las letras, o simplemente notas, son instrumentos de deuda escritos por una parte a otra que prometen pagar una cantidad específica de dinero en una fecha determinada. Las notas son una forma común para que las empresas emitan papel comercial.
borradores
Un giro es un acuerdo escrito entre tres partes: un banco (el librador), un pagador (el girado) y un beneficiario. El banco le indica al emisor de la tarjeta comercial que pague al prestamista (beneficiario) una cantidad específica de dinero en un momento específico.
cheques
Los cheques se pagan a pedido de un banco en lugar de dentro de un tiempo determinado. Son la forma más rápida de emitir papel comercial. Para este tipo de tarjeta comercial, la empresa emisora ordena a un banco que proporcione instantáneamente al beneficiario una cierta cantidad de dinero.
Certificados de depósito
Un certificado de depósito es exactamente lo que su nombre indica: un recibo bancario, o certificado, que prueba que el banco ha recibido una cantidad de dinero depositada por un inversor. Acuerda devolver este dinero más los intereses en un momento específico en el futuro. El CD también indica la tasa de interés a pagar y la fecha de vencimiento.
Ventajas y desventajas del papel comercial.
Beneficios
Uno de los principales beneficios del papel comercial es que no necesita estar registrado en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) siempre que venza en no más de nueve meses o 270 días.
Esto lo convierte en un medio de financiación barato y sencillo. Si bien los vencimientos pueden ser de hasta 270 días antes de pasar al ámbito de competencia de la SEC, los vencimientos de los papeles comerciales promedian alrededor de 30 días.
El papel comercial también es más fácil de administrar que el esfuerzo, el tiempo y el dinero necesarios para obtener un préstamo comercial.
Ofrece a los emisores el beneficio de tasas de interés más bajas al tiempo que ofrece a los inversores un bajo riesgo de incumplimiento.
El papel comercial ofrece a los inversores una forma eficaz de diversificar carteras.
Desventajas
Las empresas deben tener un crédito extremadamente bueno para emitir papel comercial. Por lo tanto, no ofrece acceso al capital para todas las instituciones.
Además, los recursos de este tipo de financiamiento solo pueden utilizarse en activos circulantes o inventarios. No se pueden usar en activos fijos, como una planta nueva, sin la participación de la SEC.
Las bajas tasas de interés para los emisores significan bajas tasas de rendimiento para los inversores. Además, debido a la gran denominación mínima de $ 100,000, el papel comercial generalmente no está directamente disponible para los pequeños inversores. Sin embargo, pueden invertir indirectamente a través de empresas que compran papel comercial.
| Pros y contras del papel comercial | |
|---|---|
| Profesionales | Versus |
| Los emisores pueden acceder a los mercados de capitales sin tener que registrar valores en la SEC | El papel comercial no está asegurado por la FDIC |
| Los emisores pueden obtener financiamiento sin tener que obtener un préstamo comercial | No hay garantía de que los inversores serán reembolsados |
| El riesgo de impago de los emisores es bajo | Las empresas deben tener una calificación crediticia alta, por lo que no todos pueden usar esta opción de financiamiento |
| Ideal para fines de diversificación. | Bajas tasas de rendimiento para los inversores |
Papel comercial versus bonos
Tanto el papel comercial como los bonos son instrumentos de deuda. Sin embargo, existen diferencias importantes entre ellos que es útil conocer.
Los vencimientos de las tarjetas comerciales varían de uno a 270 días. Los bonos tienen un vencimiento de uno a 30 años.
El papel comercial no tiene pagos de cupones. Todo se devuelve al vencimiento, en una sola cuota. Los bonos pagan intereses a intervalos regulares (dos veces al año) durante la vigencia del préstamo.
Ejemplo de tarjeta comercial
Supongamos que una empresa minorista está buscando financiamiento a corto plazo para financiar el nuevo inventario para la próxima temporada navideña.
La empresa necesita $10 millones. Ofrece a los inversores papel comercial con un valor nominal de $ 10,1 millones. Esto está en línea con las tasas de interés vigentes.
Cuando el papel comercial vence, los inversionistas reciben efectivamente un pago de intereses de $100,000 junto con los $10 millones que prestaron. Esto equivale a una tasa de interés del 1%.
Esta tasa de interés puede ajustarse con el tiempo, dependiendo de la cantidad de días que el papel comercial esté en circulación.
¿Es el papel comercial un tipo de débito?
Sí. El papel comercial es deuda no garantizada a corto plazo emitida por instituciones que buscan recaudar el capital necesario durante un corto período de tiempo. Es una alternativa al esfuerzo y costo de obtener un préstamo comercial.
¿Quiénes son los principales compradores de papel comercial?
Debido a las grandes denominaciones mínimas (usualmente $100,000 o más), las grandes instituciones constituyen los principales compradores de papel comercial. Según la SEC, estos incluyen «empresas de inversión, cuentas de jubilación, gobiernos estatales y locales, corporaciones financieras y no financieras».
¿Cómo invierten las personas en papel comercial?
La inversión mínima en papel comercial suele ser de $ 100,000. Entonces, la mejor manera para que los pequeños inversionistas inviertan en papel comercial es invertir su dinero en las empresas que lo compran. Estos incluyen fondos del mercado monetario, fondos mutuos e incluso fondos cotizados en bolsa.
La línea de fondo
El papel comercial es deuda no garantizada a corto plazo (hasta 270 días) emitida por empresas con altas calificaciones crediticias. Ofrece una forma menos costosa de recaudar dinero para pagar gastos a corto plazo que obtener un préstamo comercial.
El papel comercial también puede ser atractivo para los emisores debido a la baja tasa de interés que generalmente se le asocia. Si bien esa tasa no siempre es tan atractiva para los inversores, puede ser un rendimiento más alto que el que ofrecen algunos bonos (como los bonos del Tesoro). Además, es una opción de inversión que puede ayudar a diversificar carteras.
Los inversionistas en papel comercial son generalmente instituciones en lugar de individuos, debido a las grandes denominaciones mínimas involucradas.
El papel comercial puede verse como una inversión de bajo riesgo debido a la alta calificación crediticia preferida por los emisores. Sin embargo, tenga en cuenta que, como cualquier otra inversión, conlleva un cierto grado de riesgo.
