¿Qué es un pacto negativo?
Un convenio negativo es un acuerdo que impide que una empresa realice determinadas acciones. Piense en un pacto negativo como una promesa de no hacer algo. Los convenios negativos también se denominan convenios restrictivos.
Por ejemplo, un acuerdo que celebre con una empresa pública podría limitar la cantidad de dividendos que la empresa puede pagar a sus accionistas. También podría poner un límite a los salarios de los ejecutivos. Se puede encontrar un pacto negativo en los contratos de trabajo y los acuerdos de fusión y adquisición (M&A). Sin embargo, estas cláusulas casi siempre se encuentran en documentos de préstamos o bonos.
Puntos clave
- Un pacto negativo es un acuerdo que impide que una empresa realice ciertas acciones: es una promesa de no hacer algo.
- Por ejemplo, un acuerdo que celebre con una empresa pública podría limitar la cantidad de dividendos que la empresa puede pagar a sus accionistas.
- Las restricciones comunes impuestas a los prestatarios a través de convenios negativos incluyen evitar que un emisor de bonos emita más deuda hasta que venza una o más series de bonos.
- Un convenio negativo contrasta con un convenio positivo, que es una cláusula en un contrato de préstamo que requiere que la empresa tome ciertas medidas.
Comprensión de las alianzas negativas
Cuando se emite un bono, las características del bono se incluyen en un documento conocido como escritura de bono o contrato fiduciario. El contrato de fideicomiso destaca las responsabilidades de un emisor y es supervisado por un fideicomisario para proteger los intereses de los inversores. El contrato de fideicomiso también prevé cualquier convenio negativo que el emisor deba cumplir.
Por ejemplo, el convenio negativo puede limitar la capacidad de la empresa para emitir deuda adicional. En particular, se le puede exigir al prestatario que mantenga una relación de deuda a capital de no más de 1. El acuerdo o contrato de préstamo en el que aparece el convenio negativo también proporcionará fórmulas detalladas, que pueden o no ajustarse a la contabilidad generalmente aceptada. principios (GAAP), que se utilizarán para calcular índices y límites sobre convenios negativos.
Las restricciones comunes impuestas a los prestatarios a través de convenios negativos incluyen evitar que un emisor de bonos emita más deuda hasta que venza una o más series de bonos. Además, se puede impedir que una empresa prestataria pague dividendos por encima de una cierta cantidad a los accionistas para no aumentar el riesgo de incumplimiento de los tenedores de bonos, ya que cuanto más dinero se pague a los accionistas, menos fondos estarán disponibles para realizar el pago de intereses y principal. obligaciones con los prestamistas.
En general, cuanto más convenios negativos haya en una emisión de bonos, menor será la tasa de interés de la deuda porque los convenios más estrictos hacen que los bonos sean más seguros a los ojos de los inversores.
Un convenio negativo contrasta con un convenio positivo, que es una cláusula en un contrato de préstamo que requiere que la empresa tome ciertas medidas. Por ejemplo, un convenio positivo podría requerir que el emisor revele periódicamente informes de auditoría a los acreedores o que asegure adecuadamente sus activos. Si bien las alianzas positivas o afirmativas no limitan las operaciones de una empresa, las alianzas negativas limitan materialmente las operaciones de una empresa.
