¿Qué es una opción descubierta?
En el comercio de opciones, el término «corto» se refiere a una opción que no tiene una posición de compensación en el activo subyacente. Las posiciones de opciones abiertas siempre son opciones escritas, o en otras palabras, opciones donde la acción inicial es una orden de venta. Esto también se conoce como vender una opción simple.
Puntos clave
- Las opciones descubiertas son opciones emitidas o emitidas en las que el vendedor no tiene una posición en las acciones subyacentes.
- Vender este tipo de opción crea el riesgo de que el vendedor necesite adquirir rápidamente una posición en el valor cuando el comprador de la opción desea ejercer la opción.
- El riesgo de una opción descubierta es que el potencial de ganancia es limitado, pero el potencial de pérdida puede generar una pérdida que es varias veces la ganancia máxima que se puede obtener.
Cómo funciona una opción descubierta
Cualquier comerciante que vende una opción tiene una obligación potencial. Esta obligación se cumple, o se cubre, manteniendo una posición en el valor subyacente a la opción. Si el comerciante vende la opción pero no tiene una posición en la acción subyacente, se dice que la posición está vacía o nula.
Los comerciantes que compran una simple opción de compra o venta no tienen la obligación de ejercer esa opción. Sin embargo, los comerciantes que venden esas mismas opciones tienen la obligación de proporcionar una posición en el activo subyacente si los comerciantes vendieron las opciones para ejercer realmente sus opciones. Esto puede ser cierto para las opciones de venta o de compra.
Una estrategia abierta o bare put es intrínsecamente riesgosa debido al limitado potencial de ganancias al alza y, al mismo tiempo, en teoría, tiene un importante potencial de pérdidas a la baja. El riesgo existe porque se puede obtener la máxima ganancia si el precio subyacente cierra al precio de ejercicio o por encima del mismo al vencimiento. Los aumentos adicionales en el costo del valor subyacente no darán como resultado ningún beneficio adicional. La pérdida máxima es teóricamente significativa porque el precio del valor subyacente puede caer a cero. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el potencial de pérdida.
Incluso una estrategia de call expuesta o desnuda es intrínsecamente riesgosa, ya que existe un potencial de ganancias al alza limitado y, en teoría, un potencial de pérdidas a la baja ilimitado. El beneficio máximo se alcanzará si el precio subyacente cae a cero. La pérdida máxima es teóricamente ilimitada porque no hay límite para el aumento en el precio del valor subyacente.
Una estrategia de opciones descubiertas contrasta directamente con una estrategia de opciones cubiertas. Cuando los inversores escriben una opción de venta cubierta, mantendrán una posición corta en la acción subyacente para la opción de venta. Además, las acciones subyacentes y las opciones de venta se venden o se venden al descubierto, en cantidades iguales. Una opción de venta cubierta funciona de la misma manera que una opción de compra cubierta. La excepción es que la posición subyacente es una posición corta en lugar de larga y la opción vendida es una opción de venta en lugar de una opción de compra.
Sin embargo, en términos más prácticos, es probable que el vendedor de opciones de compra o de venta al descubierto las compre mucho antes de que el precio de la acción subyacente se aleje demasiado del precio de ejercicio, según su tolerancia al riesgo y la configuración de límite de pérdida.
Uso de opciones descubiertas
Las opciones descubiertas son adecuadas solo para inversores informados y experimentados que entienden los riesgos y pueden permitirse pérdidas sustanciales. Los requisitos de margen suelen ser bastante altos para esta estrategia debido a la posibilidad de pérdidas significativas. Los inversores que creen firmemente que el precio de la acción subyacente, por lo general una acción, subirá con las opciones de venta descubiertas, bajará con las opciones de compra descubiertas o se mantendrá igual, pueden vender opciones para ganar la prima.
Con las opciones de venta descubiertas, si la acción persiste por encima del precio de ejercicio entre la emisión de la opción y el vencimiento, el vendedor se quedará con la prima completa, menos las tarifas. El suscriptor de una opción de compra al descubierto se quedará con la prima completa, menos los cargos, si la acción persiste por debajo del precio de ejercicio entre la suscripción de la opción y su vencimiento.
El punto de equilibrio para una opción de venta descubierta es el precio de ejercicio menos la prima. El punto de equilibrio para la llamada descubierta es el precio de ejercicio más la prima. Esta pequeña ventana de oportunidad le daría al vendedor de la opción un pequeño margen de maniobra si son incorrectos.
Ejemplo de put descubierta
Cuando el precio del valor cae por debajo del precio de ejercicio en la fecha de vencimiento o antes, el comprador del producto de la opción puede solicitar al vendedor que reciba las acciones del valor subyacente. El vendedor de la opción debe acudir al mercado abierto para vender esas acciones a pérdida del precio de mercado, incluso si el vendedor de la opción ha pagado el precio de ejercicio. Por ejemplo, imagine que el precio de ejercicio es de $60 y el precio de mercado abierto de la acción es de $55 en el momento en que se ejerce el contrato de opción. El vendedor de opciones sufrirá una pérdida de $5 por acción.
