¿Qué es una oferta (emisión) de derechos?
Una oferta de derechos (emisión de derechos) es un grupo de derechos ofrecidos a los accionistas existentes para comprar acciones adicionales, conocidas como warrants de suscripción, en proporción a sus tenencias existentes. Estos se consideran un tipo de opción ya que otorgan a los accionistas de una empresa el derecho, pero no la obligación, de comprar acciones adicionales en la empresa.
En una oferta de derechos, el precio de suscripción al que se puede comprar cada acción generalmente se descuenta del precio de mercado actual. Los derechos suelen ser transferibles, lo que permite al titular venderlos en el mercado abierto.
1:25
Oferta de derechos
Cómo funciona una oferta de derechos (problema).
En una oferta de derechos, cada accionista recibe el derecho a comprar una asignación prorrateada de acciones adicionales a un precio específico y dentro de un período específico (generalmente de 16 a 30 días). Los accionistas, en particular, no están obligados a ejercer este derecho.
Una oferta de derechos es efectivamente una invitación a los accionistas existentes para comprar nuevas acciones adicionales en la empresa. Más específicamente, este tipo de emisión otorga a los accionistas existentes valores denominados «derechos», que les dan a los accionistas el derecho de comprar nuevas acciones con un descuento sobre el precio de mercado en una fecha futura específica. La empresa ofrece a los accionistas la oportunidad de aumentar su exposición a las acciones a un precio reducido. (Para obtener más información, consulte el Emisión de derechos de acciones video.)
Pero hasta la fecha en que se puedan comprar las nuevas acciones, los accionistas podrán negociar los derechos en el mercado de la misma manera que negociarían acciones ordinarias. Los derechos emitidos a un accionista tienen valor, compensando así a los accionistas actuales por la dilución futura del valor de sus acciones existentes. La dilución se produce porque una oferta de derechos distribuye los ingresos netos de una empresa entre un mayor número de acciones. Por lo tanto, las ganancias por acción de la empresa, o EPS, disminuyen a medida que las ganancias asignadas dan como resultado la dilución de acciones.
Puntos clave
- Una emisión de derechos es una invitación a los accionistas existentes para comprar nuevas acciones adicionales en la empresa.
- En una oferta de derechos, cada accionista recibe el derecho a comprar una asignación prorrateada de acciones adicionales a un precio específico y dentro de un período específico (generalmente de 16 a 30 días).
- Los accionistas no están obligados a ejercer este derecho.
- Las empresas con problemas de liquidez pueden recurrir a cuestiones de derechos para recaudar dinero cuando realmente lo necesitan.
Tipos de ofertas de derechos
Hay dos tipos generales de ofertas de derecho: ofertas de derecho directas y ofertas de derecho garantizadas/pendientes.
- En las ofertas directas de derechos no existen compradores de reserva/backstops (compradores dispuestos a comprar derechos no ejercitados) ya que el emisor sólo vende el número de acciones ejercidas. Si no está debidamente suscrito, el emisor puede estar subcapitalizado.
- Las ofertas de derechos standby/asegurados, generalmente el tipo más caro, permiten a terceros/compradores de respaldo (por ejemplo, bancos de inversión) comprar derechos no ejercidos. Los compradores de respaldo aceptan comprar antes de la oferta de derechos. Este tipo de acuerdo asegura que la empresa emisora cumpla con los requisitos de capital.
En algunos casos, los derechos emitidos no son transferibles. Estos son conocidos como «derechos irrenunciables». En otros casos, el destinatario de una emisión de derechos puede venderlos a otra parte.
Derechos que ofrecen beneficios
Las empresas generalmente ofrecen derechos cuando necesitan recaudar dinero. Los ejemplos incluyen cuando necesita pagar una deuda, comprar equipos o adquirir otra empresa. En algunos casos, una empresa puede utilizar una oferta de derechos para recaudar fondos cuando no existen otras alternativas de financiación viables. Otras ventajas significativas de una oferta de derechos son que la empresa emisora puede eludir las tarifas de suscripción, no se requiere la aprobación de los accionistas y el interés del mercado en las acciones ordinarias del emisor generalmente alcanza su punto máximo. Para los accionistas existentes, las ofertas de derechos brindan la oportunidad de comprar acciones adicionales con descuento.
Desventajas de la oferta de derechos
A veces, las transacciones de derechos tienen desventajas para la empresa emisora y los accionistas existentes. Los accionistas pueden desaprobar debido a su preocupación por la dilución. La oferta puede resultar en posiciones de inversionistas más concentradas. La empresa emisora, en un intento de reunir capital, puede encontrar que las solicitudes de depósito adicionales y los procedimientos asociados con la oferta de derechos son demasiado costosos y consumen mucho tiempo; los costos de otorgar derechos pueden ser mayores que los beneficios (principio de costo-beneficio).
