¿Qué es un bono de ingresos de servicios públicos?
Un bono de ingresos de servicios públicos, también conocido como bono de servicios esenciales, es un tipo de bono municipal emitido para financiar un servicio público que reembolsa a los tenedores de bonos directamente de los ingresos del proyecto en lugar de un fondo general de impuestos.
Puntos clave
- Un bono de ingresos de servicios públicos es un tipo de bono municipal emitido para financiar un proyecto de servicios públicos que reembolsa a los inversionistas directamente de los ingresos del proyecto.
- Debido a la necesidad de los servicios que brindan, es común que los bonos de ingresos de servicios públicos tengan un compromiso de ingresos netos.
- Los inversores confían en métricas como el índice de cobertura para evaluar los bonos de ingresos de servicios públicos y los proyectos que financian.
Comprensión de los bonos de ingresos de servicios públicos
Un bono de ingresos de servicios públicos se utiliza para financiar proyectos de capital en áreas consideradas esenciales para los servicios públicos, incluidos hospitales, departamentos de bomberos, instalaciones de tratamiento de agua y desechos, y mejoras en la red eléctrica. Estos servicios generan ingresos a través de las tarifas de los clientes, que proporcionan flujos de efectivo que pueden pagar la deuda.
Los bonos de ingresos vienen con un ingreso bruto o un compromiso de ingresos netos. Un compromiso de ingresos brutos prioriza los pagos de los tenedores de bonos sobre los costos de operación o mantenimiento incurridos por el proyecto. La prenda de producto neto permite el desembolso de gastos de administración y mantenimiento antes de satisfacer las obligaciones con los tenedores de bonos.
Los servicios públicos brindan servicios esenciales como agua y electricidad. Debido a la necesidad de estos servicios, es común que los bonos de ingresos de servicios públicos tengan un compromiso de ingresos netos, ya que se debe implementar el mantenimiento para mantenerlos en buen estado de funcionamiento.
También es común que los servicios públicos mantengan una determinada relación ingresos/gastos. La inclusión del pago de la deuda es un gasto, y la proporción se usa a menudo para respaldar los aumentos de tarifas de los clientes para los servicios públicos.
Reembolso de obligaciones de ingresos de servicios públicos
Los bonos municipales reembolsan a los tenedores de bonos a través de impuestos municipales, como en un bono general, oa través de bonos fiscales. Los bonos de ingresos obtienen ingresos del proyecto de capital. El emisor general de bonos garantiza el repago de la deuda por cualquier medio necesario. Para recaudar fondos, el emisor puede aumentar los impuestos, emitir otra ronda de bonos o incluso vender activos físicos. El emisor no está bloqueado en un único flujo de ingresos para cumplir con las obligaciones. Los inversores deben ser conscientes de esta distinción y pueden utilizarla al crear una cartera de renta fija diversificada.
Otros factores entran en juego cuando las agencias de calificación crediticia o los inversores evalúan los bonos de ingresos de servicios públicos y los proyectos que financian. El índice de cobertura se utiliza para determinar los ingresos esperados con respecto a las obligaciones de capital e intereses. El tamaño y las tendencias de la población pueden dar una idea del futuro crecimiento o disminución de los ingresos de un proyecto de servicios públicos.
La concentración de clientes describe la combinación de consumidores cuyas tasas de uso respaldan el pago de la deuda. Si un pequeño número de consumidores utiliza una parte significativa del servicio de una empresa de servicios públicos, esto puede representar un riesgo para la viabilidad de los ingresos de ese proyecto.
