Notas participativas

¿Qué son las notas participativas?

Los pagarés de los participantes, también conocidos como pagarés P o PN, son instrumentos financieros requeridos por los inversores o los fondos de cobertura para invertir en acciones indias sin tener que registrarse en la Junta de Bolsa y Valores de la India (SEBI). Las notas P son parte del grupo de inversiones consideradas Offshore Derivative Investments (ODI).

Todos los dividendos o ganancias de capital recaudados de los valores vuelven a los inversores. Los reguladores indios generalmente no están a favor de las notas participativas porque temen que los fondos de cobertura que operan a través de notas participativas causen volatilidad económica en el comercio indio.

Comprender las notas participativas

Los valores de renta variable son instrumentos derivados extraterritoriales con acciones indias como activos subyacentes. Debido a la naturaleza a corto plazo de las inversiones, los reguladores tienen poca orientación para los inversores institucionales extranjeros. Para invertir en los mercados bursátiles indios y evitar el engorroso proceso de aprobación regulatoria, estos inversores negocian notas de capital.

Los inversores institucionales extranjeros (FII) emiten los valores a inversores de otros países que deseen invertir en valores indios. Los inversores institucionales extranjeros y los corredores registrados en la Junta de Bolsa y Valores de la India (SEBI) emiten notas de capital e invierten en nombre de los inversores extranjeros. Cada mes, los corredores deben informar el estado de emisión de su nota de participación a la junta reguladora.

Este sistema permite a los inversores extranjeros no registrados, como personas ricas, fondos de cobertura y otros inversores, comprar acciones indias sin necesidad de registrarse en el organismo regulador indio. Brindan acceso a dinero rápido en los mercados de capital indios. Los inversores ahorran tiempo, dinero y cheques asociados con el registro directo. Estas inversiones también son beneficiosas para la India, ya que permiten la entrada de inversiones extranjeras en el país.

Ventajas y desventajas de las notas participativas

Las notas de participación se pueden cambiar fácilmente en el extranjero mediante aprobación y entrega. Son populares porque los inversores toman posiciones anónimas en los mercados indios y los fondos de cobertura pueden realizar sus operaciones de forma anónima. Algunas entidades dirigen sus inversiones a través de notas participativas para aprovechar las leyes fiscales disponibles en ciertos países.

Sin embargo, debido al anonimato, los reguladores indios enfrentan dificultades para determinar el propietario original y el propietario final de una nota participativa. Así, importantes cantidades de dinero no contabilizado ingresan al país a través de notas de capital. Este flujo de fondos no rastreado ha levantado algunas banderas rojas.

Notas Participativas Aspectos Regulatorios

SEBI no tiene jurisdicción sobre la negociación de valores de renta variable. Si bien los inversores institucionales extranjeros deben registrarse en la Junta Reguladora de la India, los pagarés de participación negociados entre inversores institucionales extranjeros no están registrados. Los funcionarios temen que esta práctica pueda llevar a que los P-notes se utilicen para el lavado de dinero u otras actividades ilegales.

Esta incapacidad para rastrear el dinero también es la razón por la cual el Equipo Especial de Investigación (SIT) quisiera endurecer las medidas de cumplimiento para el comercio de valores de renta variable. El SIT es un grupo especializado de agentes del orden de la India compuesto por personal capacitado para investigar delitos graves.

Sin embargo, cuando el gobierno propuso restricciones comerciales sobre los billetes en el pasado, el mercado indio se volvió extremadamente volátil. Por ejemplo, en octubre de 2007, el gobierno anunció que estaba considerando frenar el comercio de billetes participativos. El anuncio hizo que el Índice Sensex cayera 1.744 puntos durante la sesión del día, una caída de más del 8%.

Esta interrupción del mercado fue una respuesta a las preocupaciones de los inversionistas y el gobierno de que frenar las notas P afectaría directamente a la economía india. Esto se debe a que los inversionistas institucionales extranjeros ayudan a impulsar el crecimiento de la economía, las industrias y los mercados de capital de la India, y una mayor regulación dificultaría la entrada de dinero extranjero en el mercado. Finalmente, el gobierno decidió no regular las notas participativas.

Proceso de nota participativa

Las notas P se pueden usar para comprar cualquier acción india que un inversor desee a través de una serie de pasos.

Un inversor deposita fondos en las operaciones estadounidenses o europeas de un inversor institucional extranjero registrado (FII), como HSBC o Deutsche Bank. Luego, los inversores informan al banco de las acciones indias que desean comprar.

Transferencia de fondos del inversionista a la cuenta de FII y FII emite los Bonos Participativos al cliente y compra las acciones subyacentes o acciones en las cantidades correctas del mercado indio.

El inversionista tiene derecho a recibir dividendos, ganancias de capital y cualquier otro pago debido a los accionistas que poseen las acciones de la empresa india. La FII informa todos sus problemas a los reguladores indios todos los meses, pero de acuerdo con la ley, no revela la identidad del inversor real.