¿Qué es una nota sin garantía?
Un pagaré no garantizado es un préstamo que no está garantizado por los activos del emisor. Los pagarés no garantizados son similares a los bonos, pero ofrecen una mayor tasa de rendimiento. Los pagarés no garantizados brindan menos seguridad que un bono. Dichos pagarés también suelen ser no garantizados y contingentes. La nota está estructurada por un período fijo.
Puntos clave
- Una nota no garantizada es una deuda corporativa que no tiene garantía adjunta y, por lo tanto, es una perspectiva más riesgosa para un inversor.
- Es diferente de los bonos, deuda corporativa no garantizada que a menudo tiene pólizas de seguro para pagar en caso de incumplimiento.
- Las empresas venden los pagarés no garantizados a través de colocaciones privadas para recaudar fondos para compras, recompras de acciones y otros fines corporativos.
- Dado que la deuda no garantizada no está garantizada por una garantía y es un riesgo mayor, las tasas de interés que se ofrecen son más altas que las de la deuda garantizada con garantía.
Comprensión de la nota no garantizada
Las empresas venden valores no garantizados a través de ofertas privadas para recaudar efectivo para iniciativas corporativas como recompras y adquisiciones de acciones. Una nota no garantizada no está respaldada por ninguna garantía y, por lo tanto, presenta un mayor riesgo para los prestamistas. Debido al mayor riesgo, las tasas de interés de estos pagarés son más altas que las de los pagarés garantizados.
Por el contrario, un pagaré garantizado es un préstamo garantizado por los activos del prestatario, como una hipoteca o un préstamo de automóvil. Si el prestatario incumple, estos activos se destinarán al reembolso de la nota. Por esta razón, el negocio secundario debe valer al menos tanto como la nota. Ejemplos adicionales de garantías que se pueden prometer incluyen acciones, bonos, joyas y obras de arte.
Nota no garantizada y calificación crediticia
Las agencias de calificación crediticia suelen calificar a los emisores de deuda. Por ejemplo, en el caso de Fitch, esta agencia ofrecerá una calificación crediticia basada en letras que refleja las posibilidades de incumplimiento del emisor, en función de factores internos (es decir, la estabilidad de los flujos de efectivo) y externos (basados en el mercado).
Grado de inversión
- AA: Empresas de muy alta calidad (confiables, con flujos de caja constantes)
- AA: Todavía de alta calidad; un poco más arriesgado que AAA
- A: Bajo riesgo de incumplimiento; algo más vulnerable a factores comerciales o económicos
- BBB: Baja expectativa de incumplimiento; los factores comerciales o económicos podrían afectar negativamente a la empresa
Sin grado de inversión
- CAMA Y DESAYUNO: Alta vulnerabilidad al riesgo de incumplimiento, más susceptible a cambios adversos en las condiciones comerciales o económicas; Todavía flexibilidad financiera
- B: Situación financiera degradante; altamente especulativo
- CCC: Posibilidad real de impago
- CC: El valor predeterminado es probablemente
- C: Se ha iniciado el proceso por defecto o similar
- DR: El emisor no cumple con un pago
- P: Defecto
Los titulares de deuda no garantizada ocupan el segundo lugar después de los titulares de deuda garantizada en caso de que sea necesario recuperar activos tras la liquidación de una empresa.
Consideraciones Especiales
La liquidación se produce cuando una empresa es insolvente y no puede pagar sus obligaciones a su vencimiento. A medida que las operaciones de la empresa llegan a su fin, sus activos restantes se destinan a pagar a los acreedores y accionistas que compraron acciones y/o hicieron préstamos a medida que la empresa se expandía. Cada una de estas partes tiene una prioridad en el orden de las reclamaciones sobre los bienes de la empresa.
Los créditos más antiguos pertenecen a los acreedores garantizados, seguidos de los acreedores no garantizados, incluidos los tenedores de bonos, el gobierno (si la empresa debe impuestos) y los empleados (si la empresa les debe salarios impagos u otras obligaciones). Finalmente, los accionistas reciben los activos restantes, comenzando con aquellos que tienen acciones preferentes seguidos por los tenedores de acciones ordinarias.
