¿Qué es Neutro?
Neutral describe una posición tomada en un mercado que no es ni alcista ni bajista. En otras palabras, es insensible a la dirección del precio de mercado. Si un inversionista tiene una visión neutral, creyendo que una acción o índice no subirá ni bajará de valor en el futuro previsible, puede embarcarse en una estrategia de opciones que podría generar ganancias a pesar de la falta de movimiento en la acción subyacente.
Las estrategias comerciales neutrales al mercado permiten a los inversores obtener ganancias cuando un valor subyacente no cambia de precio o se mantiene dentro de un rango de precios estrecho. Esto se puede lograr usando una variedad de métodos, como posiciones largas y cortas en acciones similares y usando opciones u otras posiciones derivadas.
Puntos clave
- Neutral es una posición agnóstica en términos de movimientos de precios y, por lo tanto, no es ni alcista ni bajista.
- Los mercados laterales u otras tendencias neutrales pueden explotarse a través de estrategias comerciales neutrales.
- El uso de derivados como las posiciones de opciones neutrales delta puede lograr una cartera neutral.
Comprensión neutra
Cuando el precio de una acción sube y baja en pequeños incrementos a lo largo del tiempo, se dice que se mueve lateralmente. Cuando un precio se mueve lateralmente, la acción subyacente se encuentra, por lo tanto, en una tendencia neutral, sin moverse ni hacia arriba ni hacia abajo a lo largo del tiempo. Una tendencia neutral puede ocurrir después de una subida o bajada sostenida del precio, cuando el precio comienza a alcanzar niveles de resistencia o soporte y hay un período de consolidación. Estas tendencias pueden continuar durante días, semanas o incluso meses.
Los comerciantes pueden aprovechar las tendencias neutrales a través de estrategias apropiadas que a menudo implican el uso de contratos de venta al descubierto o derivados. Si alguien compra acciones en largo en los componentes ponderados de un índice o ETF de índice y luego va en corto en ese índice o ETF, ha creado una posición neutral, porque cuando el precio del índice sube, también lo hacen los precios de los componentes de manera compensatoria. .
Un inversionista puede creer que existen algunas ineficiencias estructurales entre la canasta de acciones que componen el índice y el índice mismo que puede explotarse. Por ejemplo, en una estrategia neutral llamada dispersión comercial, un comerciante puede apostar que la mitad de los componentes del índice subirán en un día de negociación y la otra mitad bajará, pero como resultado el índice en sí no se moverá mucho.
También se puede emplear una estrategia comercial neutral tomando simultáneamente una posición larga en una empresa y una posición corta en otra empresa muy similar o competidor directo para aprovechar la percepción de precios erróneos. Entonces, si Coca-Cola y PepsiCo tienen una alta correlación en los movimientos de sus respectivos precios de acciones, y luego las acciones de Pepsi suben repentinamente mientras que Coca-Cola no lo hace, un comerciante podría ir corto en Pepsi y largo en Coca-Cola, apostando a que su precio actual – la relación de propagación se restablecerá. Esto se conoce como comercio de pares.
Los fondos de cobertura neutrales al mercado largo-corto hacen uso de estas estrategias y, a menudo, comparan la tasa de rendimiento libre de riesgo porque no les importa la dirección del mercado.
Estrategias comerciales neutrales
Las estrategias neutrales se pueden construir utilizando derivados como contratos de opciones:
- Cuando compra opciones sobre componentes de un índice y vende opciones sobre el índice mismo, esto se denomina dispersión o correlación.
- Una llamada cubierta se usa cuando un inversionista tiene una posición larga existente en un valor y quiere rendimientos en una posición neutral. La llamada puede proporcionar una pequeña cantidad de protección contra una disminución en el precio. Si el precio no sube, la opción caduca sin valor y el inversionista gana dinero con una acción estancada.
- Los comerciantes usan una opción de venta cubierta cuando esperan una posición neutral continua seguida de una caída en el precio de las acciones. El comerciante escribe una opción de venta, esperando que caduque sin valor y proporcione una ganancia. Esta no es una estrategia de uso común y no es adecuada para inversores sin experiencia.
- Otra estrategia neutral que utiliza opciones es vender un straddle o strangle, que son posiciones cortas tomadas tanto en call como en put con el mismo valor subyacente y la misma o diferente fecha de vencimiento y precio de ejercicio. Las opciones denominadas mariposas y cóndores también se consideran estrategias de distribución «delta neutral».
Estas estrategias pueden ser complicadas y no son adecuadas para inversores sin experiencia.
Ventajas de las desventajas de las estrategias neutrales
Beneficiarse potencialmente de acciones y otros instrumentos financieros que se han mantenido relativamente estables en precio brinda más oportunidades para los inversionistas de opciones. Dado que muchos instrumentos financieros pasan por largos períodos de neutralidad, los comerciantes de opciones tienen más posibilidades de generar rendimientos.
Además, los inversores en opciones pueden beneficiarse de tres resultados, no solo de uno, lo que aumenta sus probabilidades de obtener beneficios. Sin embargo, las recompensas no son ilimitadas, ya que la cantidad máxima de ganancias potenciales se establece al momento de la ejecución de la operación.
Por el contrario, los comerciantes de opciones que utilizan un mandato de retorno de la inversión (ROI) estrictamente controlado pueden calcular la ganancia máxima desde el principio, lo que hace que los ingresos sean más predecibles. Sin embargo, dado que todas las estrategias requieren dos o más operaciones, el inversor paga más en comisiones.
