¿Qué es Mercado Neutral?
Una estrategia de mercado neutral es un tipo de estrategia de inversión emprendida por un inversor o administrador de inversiones que busca beneficiarse tanto del aumento como de la caída de los precios en uno o más mercados, mientras intenta evitar por completo alguna forma específica de riesgo de mercado.
Las estrategias neutrales al mercado a menudo se logran tomando posiciones largas y cortas combinadas en diferentes acciones para aumentar el rendimiento de una buena selección de acciones y disminuir el rendimiento de los grandes movimientos del mercado.
Puntos clave
- Market neutral se refiere a un tipo de estrategia de inversión empleada por los administradores de inversiones que buscan beneficiarse tanto del aumento como de la caída de los precios en los mercados financieros.
- Conocida como una estrategia de mercado neutral, las selecciones de inversión buscan evitar pérdidas significativas, ya que las posiciones largas y cortas actúan como coberturas mutuas.
- Los fondos de cobertura a menudo emplean estrategias neutrales al mercado, ya que su objetivo de inversión es el rendimiento absoluto en lugar del rendimiento relativo.
- Los dos tipos principales de estrategias neutrales al mercado que emplean los administradores de fondos son el arbitraje fundamental y el arbitraje estadístico.
- Las estrategias neutrales al mercado tienen una de las correlaciones positivas más bajas con el mercado porque hacen apuestas específicas sobre las convergencias de los precios de las acciones mientras cubren el riesgo general del mercado.
Comprensión del mercado neutral
No existe un único método aceptado para emplear una estrategia de mercado neutral. Además del método mencionado anteriormente, los estrategas neutrales al mercado también pueden usar otras herramientas, como el arbitraje de fusiones, la reducción de sectores, etc.
Los gestores que mantienen una posición neutral en el mercado pueden capitalizar cualquier impulso del mercado. Los fondos de cobertura generalmente adoptan una postura neutral al mercado porque se enfocan en rendimientos absolutos en lugar de relativos. Una posición neutral en el mercado puede implicar tomar una posición larga del 50 % y una posición corta del 50 % en un sector en particular, como el petróleo y el gas, o tomar la misma posición en un mercado más amplio.
Las estrategias neutrales al mercado a menudo se comparan con los fondos de renta variable largos/cortos, aunque son marcadamente diferentes. Los fondos largos/cortos simplemente tienen como objetivo variar sus exposiciones de renta variable largas y cortas entre sectores, aprovechando las oportunidades infravaloradas y sobrevaloradas.
Las estrategias neutrales al mercado, por otro lado, se enfocan en hacer apuestas concentradas basadas en discrepancias de precios con el objetivo principal de obtener una beta cero contra su índice de mercado apropiado para cubrir el riesgo sistemático. Aunque los fondos neutrales al mercado utilizan posiciones largas y cortas, el objetivo de esta categoría de fondos es muy diferente al de los fondos simples largos/cortos.
Tipos de estrategias neutrales al mercado
Hay dos estrategias neutrales de mercado principales utilizadas por los administradores de fondos: arbitraje fundamental y arbitraje estadístico. Los inversores fundamentales neutrales al mercado utilizan el análisis fundamental, en lugar de algoritmos cuantitativos, para proyectar el camino a seguir de una empresa y realizar transacciones basadas en las convergencias previstas en los precios de las acciones.
Los fondos de arbitraje estadístico neutrales al mercado utilizan algoritmos y métodos cuantitativos para descubrir discrepancias de precios en acciones en función de datos históricos. Luego, con base en estos resultados cuantitativos, los administradores colocarán transacciones en acciones que pueden regresar a sus precios promedio.
Una gran ventaja y ventaja de los fondos neutrales del mercado es su gran énfasis en la creación de carteras para mitigar el riesgo de mercado. En tiempos de alta volatilidad del mercado, los resultados históricos han demostrado que es probable que los fondos neutrales en el mercado superen a los fondos que utilizan otras estrategias.
A excepción de las estrategias puras de venta en corto, las estrategias neutrales al mercado históricamente han tenido las correlaciones positivas más bajas con el mercado, particularmente porque hacen apuestas específicas sobre la convergencia de los precios de las acciones mientras cubren el riesgo general del mercado.
Ejemplo de un fondo Market Neutral
Debido a que es una estrategia de mercado neutral, el Vanguard Market Neutral Investor Shares Fund (VMNFX) utiliza estrategias de venta largas y cortas, a diferencia de los otros fondos mutuos de la compañía, que solo compran y venden posiciones largas. La estrategia del fondo tiene como objetivo minimizar el impacto del mercado de valores en sus rendimientos, lo que significa que los rendimientos del fondo pueden variar significativamente de los del mercado.
Si bien la mayoría de los fondos que venden acciones cortas, como los fondos de cobertura, no revelan sus posiciones cortas porque las reglas de la SEC no lo exigen, Vanguard Market Neutral Investor Shares publica sus posiciones cortas.
Selecciona posiciones cortas evaluando empresas en cinco categorías: crecimiento, calidad, decisiones de gestión, sentimiento y valoración. Luego, crea un rendimiento esperado compuesto para todas las acciones en su universo y pone en corto aquellas con los puntajes más bajos.
La inversión en fondos neutrales de mercado específicos suele ser para personas de alto patrimonio neto. Por ejemplo, VMNFX tiene una inversión mínima de $50,000. Otros fondos pueden tener índices de gastos extremadamente altos, muy por encima de los índices de inversión de los fondos administrados pasivamente.