Mercado de arriba

¿Qué es un mercado de arriba?

El término mercado superior se refiere a una red que existe entre las grandes empresas y los inversores institucionales. Esta red implica grandes operaciones o pedidos al por mayor. Las transacciones en estas transacciones no se envían a través de un intercambio, lo que significa que no son visibles para otros participantes del mercado. Estas órdenes se ejecutan directamente entre compradores y vendedores, con corredores profesionales que actúan como intermediarios. El tamaño de la orden colocada en el mercado superior representa una gran parte del volumen de negociación del mercado.

Comprensión de los mercados alcistas

Los mercados superiores involucran redes de mesas de negociación que realizan grandes volúmenes de operaciones. Estos oficios a menudo se denominan oficios de arriba. Debido al gran volumen involucrado, estas transacciones generalmente las realizan inversionistas institucionales, como fondos mutuos, bancos, fondos de pensiones, compañías de seguros y casas de bolsa.

Como se indicó anteriormente, estas transacciones se realizan fuera del piso de negociación y normalmente se realizan electrónicamente o por teléfono. La forma en que se llevan a cabo estas operaciones significa que no hay grandes cambios o interrupciones en los precios de las acciones en el mercado.

El enrutamiento de operaciones a través de intermediarios profesionales (es decir, lejos de los ojos de los inversores minoristas) puede ayudar a evitar que un bróker lleve a cabo actividades tales como la ejecución anticipada o la negociación que tiene información interna que afectará el precio de una ‘acción’. La ejecución anticipada puede tener un impacto negativo en el precio o la ejecución de una operación.

Consideraciones Especiales

Estos mercados a veces se describen como grupos oscuros, de ahí el término «grupo oscuro de liquidez». Los dark pools son intercambios financieros, redes o foros donde se lleva a cabo la actividad comercial y se organizan de forma privada entre las partes involucradas. Los dark pools, como Upstairs Markets, permiten a los inversores realizar grandes transacciones sin tener que divulgar públicamente los detalles. Si bien pueden parecer piscinas oscuras y turbias, y negocios de arriba, son completamente legales.

Eso no significa que los reguladores no estén prestando atención. A partir de 2014, las operaciones ejecutadas en Upstairs Market representaron el 15% de toda la actividad comercial en los EE. UU., y hay muchas posibilidades de que esa cifra siga creciendo.

Algunas autoridades continúan cuestionando si la práctica socava la transparencia y accesibilidad de los mercados financieros para los inversores minoristas. lo que lleva a reglas más estrictas que ayudan a reducir el comercio de grupos oscuros. Por ejemplo:

• Canadá introdujo regulaciones en octubre de 2012 que impusieron límites más estrictos a las condiciones bajo las cuales se pueden realizar transacciones en el mercado superior.
• Los reguladores australianos introdujeron restricciones similares en mayo de 2013, lo que provocó que los volúmenes de transacciones del mercado superior cayeran significativamente en ambos países.

Los reguladores de los Estados Unidos también cuestionan si este método de negociación perjudica a los inversores minoristas y debilita la actividad comercial, y han tomado algunas medidas para que el mercado sea justo para todos los participantes. Por ejemplo, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) ha presentado una iniciativa que exige la publicación semanal de las transacciones que se realizan en un sistema de negociación alternativo (ATS). Fue aprobado por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) en 2014.

Mercado arriba versus mercado abajo

Si hay un mercado arriba, definitivamente habrá un mercado abajo, ¿verdad? La respuesta es sí. Dado que el mercado de arriba es una red (privada) que involucra a inversores institucionales, casas de bolsa e intermediarios, es seguro asumir que los mercados de abajo son bolsas de valores.

Los mercados inferiores, o bolsas de valores, crean liquidez en el mercado con operaciones ejecutadas por pequeños inversores, creadores de mercado y comerciantes que en realidad están en el parqué. A diferencia del mercado superior, que implica grandes volúmenes de operaciones, las operaciones realizadas en el mercado inferior suelen ser más pequeñas.Los detalles comerciales también están disponibles, incluidos los precios y la cantidad de acciones negociadas.

Ventajas de un mercado de arriba

Si un fondo de cobertura desea deshacerse de su posición en una acción y envía una gran orden de venta a la bolsa como resultado, otros participantes del mercado pueden interpretar esa orden de venta como una señal bajista en esa acción en particular. Esto, a su vez, puede inducir a otros inversores a rebajar el precio de las acciones, lo que hace que el fondo de cobertura obtenga un precio de venta menos favorable.

Upstairs Market también puede ser beneficioso para los inversores institucionales debido a las bajas tarifas de transacción. Al ejecutar una orden de bloque grande con solo una o una pequeña cantidad de contrapartes institucionales, las empresas involucradas podrían pagar comisiones generales sustancialmente más bajas u otras tarifas que al operar con una cantidad mucho mayor de contrapartes más pequeñas.

En algunos casos, como cuando se ejecutan transacciones programadas que requieren la ejecución simultánea de múltiples transacciones, el uso de corredores profesionales en el mercado superior puede ser, de hecho, la única forma de ejecutar la estrategia de manera efectiva.