¿Qué es el dolor máximo?
Max pain, o max pain price, es el precio de ejercicio con la mayor cantidad de contratos de opciones abiertos (es decir, opciones de compra y venta) y es el precio al que la acción causaría pérdidas financieras para la mayor cantidad de tenedores de opciones en ese momento. plazo.
El término dolor máximo proviene de la teoría del dolor máximo, que establece que la mayoría de los comerciantes que compran y mantienen contratos de opciones hasta el vencimiento perderán dinero.
Puntos clave
- Max pain, o precio máximo de dolor, es el precio de ejercicio con la mayor cantidad de opciones de compra y venta del contrato abierto y el precio al que la acción causaría pérdidas financieras para la mayoría de los tenedores de opciones al vencimiento.
- La teoría del dolor máximo establece que el precio de una opción gravitará hacia un precio de dolor máximo, en algunos casos igual al precio de ejercicio de una opción, lo que hace que expire la cantidad máxima de opciones sin valor.
- Calcular el dolor máximo implica sumar los valores en dólares de las opciones de compra y venta pendientes para cada precio de ejercicio en el dinero.
Comprender el dolor máximo
De acuerdo con la teoría del dolor máximo, el precio de una acción subyacente tiende a gravitar hacia su «precio de ejercicio del dolor máximo», el precio al que la mayor cantidad de opciones (por valor en dólares) vencerá sin valor.
La teoría del dolor máximo establece que los escritores de opciones cubrirán los contratos que han escrito. En el caso del creador de mercado, la cobertura se realiza para permanecer neutral en la acción. Considere la posición del creador de mercado si tiene que suscribir un contrato de opción sin querer una posición en la acción.
A medida que se acerca el vencimiento de la opción, los emisores de opciones buscarán comprar o vender acciones para empujar el precio hacia un precio de cierre que sea rentable para ellos, o al menos para cubrir sus pagos a los tenedores de opciones. Por ejemplo, los emisores de llamadas querrán que el precio de las acciones caiga, mientras que los emisores de opciones de venta querrán que los precios de las acciones aumenten.
Aproximadamente el 60% de las opciones se negocian, el 30% de las opciones vencen sin valor y el 10% de las opciones se ejercen. El dolor máximo es el punto en el que los propietarios de opciones (compradores) experimentan «el mayor dolor» o corren el riesgo de perder la mayor cantidad de dinero. Los vendedores de opciones, por otro lado, podrían obtener la mayor parte de las recompensas.
La teoría del dolor máximo es controvertida. Los críticos de la teoría están divididos si la tendencia del precio de las acciones subyacentes a gravitar hacia el precio de ejercicio máximo del dolor es una cuestión de suerte o un caso de manipulación del mercado.
Cálculo del Max Pain Point
El dolor máximo es un cálculo simple pero lento. Esencialmente, es la suma del valor en dólares de las opciones de compra y venta pendientes de cada precio de ejercicio dentro del dinero.
Para cada precio de ejercicio en dinero tanto para opciones de venta como de compra:
- Encuentre la diferencia entre el precio de las acciones y el precio de ejercicio
- Multiplique el resultado por el interés abierto en ese ejercicio
- Sume el valor en dólares de las opciones de venta y de compra a ese precio de ejercicio
- Repita para cada precio de ejercicio
- Encuentre el precio de ejercicio más alto. Este precio es equivalente al precio máximo del dolor.
Dado que el precio máximo del dolor puede cambiar todos los días, si no por hora, usarlo como herramienta comercial no es fácil. Sin embargo, a veces es útil notar cuando hay una gran diferencia entre el precio actual de las acciones y el precio de dolor máximo. Puede haber una tendencia a que la acción se acerque al dolor máximo, pero los efectos pueden no ser significativos hasta que se acerque la madurez.
Ejemplo de Max Pain
Por ejemplo, S tSupongamos que las opciones sobre acciones de ABC se negocian a un precio de ejercicio de $ 48. Sin embargo, existe un interés abierto significativo en las opciones de ABC a precios de ejercicio de $ 51 y $ 52. Por lo tanto, el precio de dolor máximo se establecerá en uno de estos dos valores porque caduque el número máximo de opciones ABC sin valor.
Corrección, 16 de enero de 2022: Una versión anterior de este artículo afirmaba incorrectamente que los tenedores de opciones put quieren que los precios de las acciones suban. De hecho, los tenedores de opciones de venta se benefician de los precios más bajos de las acciones, mientras que los escritores de opciones de venta se benefician de los precios más altos.