¿Qué es el margen bruto de procesamiento (GPM)?
El margen bruto de procesamiento (GPM) es la diferencia entre el costo de una materia prima y los ingresos que genera cuando se vende como producto terminado. El margen bruto está influenciado por la oferta y la demanda. Los precios de las materias primas fluctúan, lo que crea una diferencia en constante cambio entre las materias primas y los productos elaborados.
Los inversores, comerciantes y especuladores pueden negociar futuros en función de la diferencia de precio entre una materia prima y el producto final que produce. Por ejemplo, un comerciante puede ir largo en productos básicos y corto en productos terminados.
Puntos clave
- El margen bruto de procesamiento (GPM) es la diferencia entre el costo de una materia prima y los ingresos generados una vez que los bienes se venden como productos terminados.
- Un buen ejemplo de GPM es el costo del petróleo frente a los ingresos obtenidos por la venta de gasolina.
- Los comerciantes utilizan GPM para explotar las discrepancias de precios entre la forma cruda de una mercancía y el producto terminado.
- Cada producto tiene su propia terminología para GPM; como propagación de grietas, propagación de aplastamiento y propagación de chispas.
Comprender el procesamiento de margen bruto (GPM)
El margen bruto puede variar de grande a pequeño según la temporada, así como debido a eventos climáticos imprevistos o turbulencias regionales en un área que es un productor importante de un producto básico. Cuando el diferencial del margen bruto de procesamiento se amplía, lo que significa que el precio de los productos excede el costo de los insumos, esto generalmente se considera una señal de expansión de la capacidad.
El margen bruto de procesamiento generalmente aumenta por una de dos razones. Uno, el producto de entrada experimenta un exceso, posiblemente debido a la sobreproducción o simplemente a la suerte, y luego el precio se debilita significativamente. Dos, el precio de los productos procesados aumenta debido al aumento de la demanda. Para la salud de toda la cadena de valor, los inversores generalmente quieren ver un aumento de GPM por la última razón, ya que representa un crecimiento de la industria más sostenible.
Margen bruto de procesamiento (GPM) y tipo de procesador
El margen bruto de dos empresas que utilizan la misma materia prima puede ser muy diferente según la combinación de productos finales. Esto se aplica a todo, desde la soja hasta el crudo, pero es más fácil de entender en términos de ganado y carne. Dos procesadores de carne de cerdo trabajan con la misma materia prima, pero si uno simplemente vende cortes enteros congelados y el otro vende una variedad de productos de valor agregado que incluyen tocino, salchichas y lomos marinados, es probable que sus márgenes de procesamiento bruto reflejen esa variación del producto.
El mayorista congelado tiene costos de producción más bajos pero costos de adquisición similares. El procesador de valor agregado pone más costo y tiempo en la carne, pero debería ver una prima mucho más alta en el momento de la venta.
Nombres específicos de productos básicos para el margen bruto de procesamiento (GPM)
El margen bruto de procesamiento puede tener un nombre diferente según el producto al que se describa. Por ejemplo, el GPM para el petróleo se denomina crack spread en referencia al proceso de refinación de craqueo de hidrocarburos en productos derivados del petróleo.
En pocas palabras, el crack spread es la diferencia de precio entre un barril de petróleo crudo y los productos derivados del petróleo. Crack es el término de la industria para descomponer el petróleo crudo en sus componentes fabricados, que incluyen propano, combustible para calefacción, gasolina y destilados como combustible para cohetes y grasa.
Para la soya y la canola, se llama triturado para untar porque la soya se tritura para hacer aceite y harina. Los comerciantes suelen utilizar esto para gestionar el riesgo mediante la combinación de futuros de soja, aceite de soja y harina de soja en una sola posición. La combinación de posiciones separadas en una sola también se realiza con diferenciales de grietas.
Margen bruto de procesamiento comercial (GPM)
Usemos el ejemplo de los diferenciales de crack para explicar el comercio de GPM. Los diferenciales de crack cubren los márgenes de refinación de petróleo y, como tales, están fuertemente influenciados por cuestiones geopolíticas. Si hubiera una reducción en la oferta de petróleo debido a inestabilidades regionales, el precio del crudo aumentaría. Esto afectaría la propagación de grietas al estrechar la propagación o el margen.
Un comerciante determinaría que el precio del producto refinado, en este caso el petróleo, es superior al precio del crudo, considerándose el margen positivo. Sin embargo, los comerciantes esperan que los precios del crudo caigan una vez que se recupere la estabilidad en la región, por lo que colocarán sus operaciones asumiendo que los precios del crudo caerán y el diferencial se ampliará.
¿Cuál es la diferencia entre el margen de procesamiento bruto y el margen de beneficio bruto?
El margen bruto es la diferencia entre una materia prima y el precio de su producto terminado en el momento de la venta. El margen de beneficio bruto es la cantidad de dinero que queda de las ventas de productos después de restar el costo de los bienes vendidos (COGS). COGS también se puede denominar «costo de los bienes vendidos» e incluye todos los costos y gastos directamente relacionados con la producción de bienes.
¿Puede el margen bruto de procesamiento ser demasiado alto?
Si bien los márgenes brutos de procesamiento fluctúan todo el tiempo, un GPM alto puede ser peligroso tanto para el negocio que se ocupa de la mercancía como para el comerciante. Sin embargo, los grandes cambios en GPM pueden ser ventajosos para el posicionamiento estratégico, especialmente cuando se cubren posiciones a largo plazo.
La línea de fondo
El Margen Bruto de Procesamiento (GPM) es el margen que resulta de restar el costo del producto crudo del precio de venta del producto terminado. Este margen está en un estado de cambio constante debido a las presiones económicas de la oferta y la demanda. Esta acción del precio hace que GPM sea un juego interesante para algunos comerciantes que entienden los productos básicos que están negociando y cómo aprovechar el diferencial.
