¿Qué es una Nota del Tesoro?
Un pagaré del Tesoro (T-note para abreviar) es un título de deuda negociable del gobierno de EE. UU. con una tasa de interés fija y un vencimiento de entre dos y 10 años.
Las letras del Tesoro están disponibles del gobierno en una oferta competitiva o no competitiva. Con una oferta competitiva, los inversores especifican el rendimiento que desean, con el riesgo de que su oferta no sea aprobada; con una oferta no competitiva, los inversores aceptan el rendimiento que se determine en la subasta.
Puntos clave
- Una nota del Tesoro es un título de deuda del gobierno de EE. UU. con una tasa de interés fija y un vencimiento de entre dos y 10 años.
- Las letras del Tesoro están disponibles a través de ofertas competitivas, en las que un inversor especifica el rendimiento, o de ofertas no competitivas, en las que el inversor acepta cualquier rendimiento que se determine.
- Una nota del Tesoro es como una letra del Tesoro, excepto que tienen diferentes vencimientos: los bonos del Tesoro tienen un plazo de 20 a 30 años.
1:26
nota del tesoro
Entendiendo las notas del tesoro
Emitidos en vencimientos de dos, tres, cinco, siete y 10 años, los bonos del Tesoro son inversiones populares y hay un gran mercado secundario para agregar a su liquidez.
Los pagos de intereses sobre los valores se realizan cada seis meses hasta su vencimiento. Los ingresos por pago de intereses no están sujetos a impuestos a nivel municipal o estatal, pero sí a nivel federal, de manera similar a una letra del Tesoro o una letra del Tesoro.
Las letras, bonos y letras del Tesoro son todo tipo de inversiones de deuda emitidas por el Tesoro de los Estados Unidos. La diferencia clave entre ellos es su duración de madurez. Por ejemplo, el vencimiento de un bono del Tesoro supera los 10 años y dura hasta 30 años, lo que convierte a los bonos del Tesoro en el valor de renta fija soberana de mayor duración.
Valores del Tesoro y Riesgo de Tasa de Interés
Cuanto más largo sea su vencimiento, mayor será la exposición de una nota T a los riesgos de tasa de interés. Además de la solvencia, el valor de un pagaré o bono está determinado por su sensibilidad a los cambios en las tasas de interés. Más comúnmente, un cambio en las tasas ocurre en términos absolutos bajo el control de un banco central o dentro de la forma de la curva de rendimiento.
Además, estos instrumentos de renta fija poseen diferentes niveles de sensibilidad a los cambios en las tasas, lo que significa que las caídas de precios ocurren en diversas magnitudes. Esta sensibilidad a los cambios en las tasas de interés se mide por duración y se expresa en términos de años. Los factores utilizados para calcular la duración incluyen funciones de cupón, rendimiento, valor actual, vencimiento final y llamada.
Un buen ejemplo de un cambio absoluto en las tasas de interés ocurrió en diciembre de 2015, cuando la Reserva Federal (Fed) elevó la tasa de los fondos federales a un rango más alto de 25 puntos básicos. En ese momento, estaba entre 0% y 0,25%, pero luego se cambió de 0,25% a 0,50%. Este aumento en las tasas de interés clave tuvo el efecto de reducir los precios de todas las letras y bonos del Tesoro de EE. UU. en circulación.
Consideraciones Especiales
Además de la tasa de interés clave, cosas como cambiar las expectativas de los inversionistas crean cambios en la curva de rendimiento, lo que se conoce como riesgo de la curva de rendimiento. Este riesgo está asociado con el empinamiento o aplanamiento de la curva de rendimiento como resultado del cambio de rendimiento entre bonos similares de diferentes vencimientos.
Por ejemplo, en el caso de una curva más pronunciada, el diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo se amplía a medida que las tasas a largo plazo aumentan más que las tasas a corto plazo. Si las tasas a corto plazo fueran más altas que las tasas a largo plazo, se crearía una condición conocida como curva de rendimiento invertida.
Por lo tanto, el precio de las notas a largo plazo disminuye en relación con las notas a corto plazo. Lo contrario ocurre en el caso de un aplanamiento de la curva de rendimiento. El diferencial se estrecha y los precios de los pagarés a corto plazo disminuyen en relación con los pagarés a largo plazo.
